За прошедшую неделю индекс РТС показал, что потенциал его роста далеко не исчерпан и 1000 пунктов для него не предел. Прибавив 4,3%, рынку удалось закрепиться на отметке 1011 пунктов. По мнению аналитика ИК "Элтра" Станислава Лютикова, индекс вполне может достичь и своего исторического максимума в 1050 пунктов. Локомотивом роста должны выступить акции "Норильского никеля", РАО ЕЭС и "Ростелекома". Если максимум будет достигнут, то на рынке образуется классическая с точки зрения технического анализа ситуация — так называемая двойная вершина. Господин Лютиков прогнозирует, что объемы торгов при восхождении на "вторую вершину" будут заметно ниже, чем при покорении первой, поскольку укрепление доллара по отношению к остальным мировым валютам оттягивает значительные средства с развивающихся рынков. После восхождения к максимумам индекс РТС, скорее всего, снизится не меньше чем до 1000 пунктов. При этом хуже рынка, по словам представителя "Элтры", будут выглядеть акции ЛУКОЙЛа и "Сургутнефтегаза", из-за снижающихся цен на нефть. Однако если нефтяные котировки опять начнут расти, то лидеры роста могут смениться, а индекс РТС — достигнуть не 1050, а 1090 пунктов, говорит он. Аналитик Промышленно-строительного банка (ПСБ) Алексей Зайцев полагает, что в ближайшую неделю-две на рынке наиболее вероятно боковое движение цен. Он считает, что цены на нефть остаются высокими, а динамика повышения ставки ФРС — вполне размеренной. Тем не менее до конца года нефтяные фьючерсы могут заставить РТС скорректироваться вниз: сейчас, на взгляд аналитика, индекс находится выше фундаментально справедливых уровней. Если РТС пробьет 944 пункта вниз, господин Зайцев рекомендует сокращать "длинные" позиции в российских акциях. Наиболее интересными для покупки сейчас бумагами он считает акции "Северстали", "Норильского никеля", НЛМК и Сбербанка.
Рынок рублевого долга на этой неделе ждут тяжелые времена из-за ухудшения ситуации с денежной ликвидностью. Павел Биленко, директор департамента ценных бумаг ИК "Планета Капитал", напоминает, что в понедельник банки должны будут провести платежи по НДС, а в пятницу — по акцизам и налогу на добычу полезных ископаемых, что может привести к откату цен на облигации. Кроме того, ликвидность на рынке может упасть и из-за возможного оттока средств на валютный рынок, где в ближайшие дни продолжится рост курса доллара по отношению к рублю, предполагает господин Биленко. Начальник отдела анализа долгового рынка "КИТ Финанса" Владимир Малиновский также отмечает, что за последнее время интерес к рублевым долгам у инвесторов снизился из-за появления более привлекательных возможностей для игры на валютном рынке. Помимо этого, добавляет он, ситуация осложняется тем, что покупательная способность российских игроков сейчас ограничена высокими ставками на "межбанке", выросшими в преддверии окончания месяца и налоговых платежей. Наконец, сетует эксперт из "КИТ Финанса", западные инвесторы никак не могут определиться с дальнейшим движением ставок на долговом рынке США, что добавляет неопределенности и рынку рублевого долга. Тем не менее господин Малиновский не ожидает серьезного изменения котировок, хотя признает, что объем сделок будет весьма ограниченным. Аналитик компании "АВК" Дилара Шарифуллина в качестве условия для поддержания status quo называет сохранение цен евробондов RUS-30 на уровне не ниже 112% от номинала и средств на корсчетах банков свыше 300 млрд рублей.
На первичном рынке рублевых облигаций размещение новых бумаг может пройти не без проблем. Во вторник трехлетние бумаги на 750 млн рублей предложит Газбанк, в среду аналогичные по сроку облигации на 2 млрд рублей разместит торговая сеть "Магнит", а в четверг с шестилетним займом на 2 млрд рублей выйдет "Уралсвязьинформ". Аналитик ИК "Нева-инвест" Вадим Дворянинов предполагает, что бумаги Газбанка уйдут под 9,5-9,7% годовых, "Магнита" — под 14-14,3%, "Уралсвязьинформа" — под 8,8-9%. Особо он рекомендует обратить внимание на облигации "Уралсвязьинформа", которые, на его взгляд, при достаточно высокой надежности смогут обеспечить приемлемую доходность. Господин Малиновский прогнозирует по этому выпуску более низкую доходность — 8,45-8,55% годовых к трехлетней оферте. Из других бумаг, по его мнению, сейчас интересны "Югтранзитсервис", "ЭФКО-01" и "Русагро 01". В целом представитель "КИТ Финанса" при текущей конъюнктуре рынка советует включать в портфель краткосрочные выпуски второго-третьего эшелонов. Помимо корпоративных размещений на неделе пройдет аукцион по субфедеральным бумагам: в четверг четырехлетний выпуск на 1 млрд рублей предложит Хабаровский край. По словам эксперта из "Планеты Капитал", это заемщик с богатой историей и хорошими показателями бюджета, поэтому новый выпуск будет размещен по 101-101,8% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению 7,6-7,8% годовых. Представительница АВК прогнозирует, что доходность составит 8-8,2% годовых, и рекомендует поучаствовать в предстоящем аукционе. Кроме того, госпожа Шарифуллина и господин Биленко советуют обратить внимание и на другие субфедеральные и муниципальные размещения, которые запланированы до конца года, — Тверская, Новосибирская, Кировская области, Коми, Удмуртия и Саратов, — поскольку ряд из них могут пройти с премией по доходности из-за обострения конкуренции за деньги инвесторов в условиях нехватки средств на рынке.
ЛЕОНИД ЯХНИН