Telegram движется к IPO
Когда компания может разместить акции на бирже
Telegram планирует провести IPO в 2025 году. Клиенты БКС получили письмо от брокера с предложением купить облигации мессенджера на вторичном рынке. Речь идет о бумагах, выпущенных в 2021-м. Предложение предполагает, что их можно будет конвертировать в акции мессенджера на IPO через два года. Минимальная сумма покупки облигаций — $9,5 тыс. Держателям обещают годовую доходность в 7%.
Фото: Алексей Зотов, Коммерсантъ
Фото: Алексей Зотов, Коммерсантъ
Аналитик Газпромбанка Марат Ибрагимов считает это предложение весьма привлекательным для инвесторов: «Конечно, интересно — это же Telegram, бомба, суперактив. Компания новой экономики, это лидер рынка, она находится в фазе активного роста. Всем инвесторам — и небольшим розничным, и крупным институциональным — было бы интересно участвовать в любом образе в капитале мессенджера.
И опция выхода через конвертируемые облигации вполне себе интересна. Я уверен, что спрос им обеспечен. Надо понимать, что в последнее время на международных рынках капитала повысилась стоимость долгового заимствования, тем не менее это все равно хороший уровень для такой компании. Это выше среднего».
Предполагается, что обмен бондов на акции будет происходить с дисконтом: от 10% до 20% в зависимости от времени проведения IPO. Но и условия до конвертации, такие как 7–процентная доходность, выглядят как провальная стратегия, считает сооснователь инвестиционной платформы Sky Fort Сергей Ишков:
«Как у облигации доходность низкая. При таком риске она может быть гораздо больше — почти в два раза уже сейчас в реальных инструментах. Когда на рынке ставки по американским облигациям 5–6%, 7% от Telegram это мало. Это во-первых. Во-вторых, если эта низкая ставка компенсируется IPO, может быть, но сейчас нет никаких предпосылок на его проведение.
Пока окно для размещения закрыто. Глобальные IPO на американском рынке почти не проводятся, это очень точечные истории.
Есть много компаний, от которых все ожидают скорейшего выхода на биржу. Они давно существуют, у них есть выручка, они прозрачны. Это и финтехи, и просто цифровые компании, которые как раз ждут открытия окна IPO. Согласно последним прогнозам, это скорее конец 2024 года — начало 2025 года, когда рынки правильным образом исправятся. И когда сами технологические компании будут показывать результаты, которых от них ждут инвесторы.
Это прибыльность и стабильный рост выручки, а также аккуратное отношение к затратам. Что происходит у Telegram, мы не знаем, поскольку он довольно сильно закрыт. Но можно предположить, что он не лучше и не хуже других больших технологических компаний. И нет никаких предпосылок, чтобы на IPO вне окна вышел именно Telegram».
Telegram впервые разместил собственные пятилетние облигации в марте 2021 года. Тогда компания привлекла от инвесторов $1 млрд. Новое размещение — на $750 млн — Telegram провел в апреле того же года.
В презентации БКС упомянуты новые методы монетизации, которые Telegram планирует использовать в будущем. В частности, это внедрение рекламы в истории пользователей мессенджера, расширенные возможности для командной работы, а также запуск платежного сервиса для проведения трансакций в Индии.
С нами все ясно — Telegram-канал "Ъ FM".