Вчера компания «ВолгаТелеком» подвела первые итоги размещения двух облигационных займов общим объемом 5,3 млрд руб. По данным пресс-службы межрегионального оператора связи, займы ВТ-2 и ВТ-3 собрали по 28 заявок инвесторов, ставки первых купонов были установлены в 8,2% и 8,5% годовых соответственно. Аналитики говорят об успешности размещения займа, замечая, что новые заимствования, вероятно, не будут существенно влиять на рентабельность «ВолгаТелекома».
Ъ ОАО «ВолгаТелеком» входит в состав холдинга «Связьинвест», является одним из крупнейших в России межрегиональных операторов связи, предоставляет услуги телефонии, сотовой связи, интернета и передачи данных, телевидения и радиовещания. Компания создана в 2002 году, когда, в рамках реструктуризации отрасли электросвязи, в «ВолгаТелеком» были объединены 11 телекоммуникационных операторов ПФО. Акции предприятия торгуются в РТС и ММВБ.
Целью выпуска облигационного займа в компании называют повышение уровня доходности компании и финансирование инвестиционной программы. Первый заместитель гендиректора «ВолгаТелекома» по экономике и финансам Денис Поздняков пояснил «Ъ», что средства, полученные от выпуска, «в краткосрочных планах не планируется использовать для покупки активов других компаний»: «Эти средства пойдут на инвестпрограммы и рефинансирование других, более дорогих, банковских кредитов». Господин Поздняков уверяет, что действия нового руководства компании в части привлечения заемных средств на развитие не менее консервативны по сравнению с политикой прежних топ-менеджеров «ВолгаТелекома» (в конце апреля новым гендиректором компании был назначен Сергей Омельченко, который фактически сменил Владимира Люлина, ушедшего в отставку. — «Ъ»)«. Первый замгендиректора «ВолгаТелекома» заявил «Ъ», что его компания — «единственный телеком, который имеет пятилетние бумаги без оферты»: «Раньше пятилетние займы телекомы не выпускали. Привлечение „длинных денег“ способствует более устойчивой структуре пассивов компании и позволяет реализовывать инвестпроекты с достаточно длительным сроком окупаемости».
В целом аналитики оценивают итоги размещения облигационных займов «ВолгаТелекома» как успешные. Аналитик ИК «Атон» Елена Баженова говорит, что «ВолгаТелеком» всегда имел самую низкую долговую нагрузку среди региональных телекомов: «В связи с этим процентные выплаты компании останутся на приемлемом уровне, хоть и будут расти, поэтому новость про размещение облигационного займа — нейтральная». Аналитик ИК «Финам» Иван Кабулаев также полагает, что «ВолгаТелеком» может позволить себе «повышать уровень долга»: «Если компании заемные средства обходятся дешевле, чем использование собственных, — это абсолютно нормальная ситуация. Сейчас у „ВолгаТелекома“ долговая нагрузка не критична, и поэтому новые заимствования, вероятно, не будут существенно влиять на рентабельность компании».
Эксперты полагают, что средства от размещения займа будут потрачены так, как и было заявлено руководством компании. «Довольно амбициозная программа по капвложениям „ВолгаТелекома“ обусловлена тем, что для развития компании на рынке нерегулируемых услуг, например, на интернет-рынке, нужна техническая модернизация, а значит — немалые средства», — считает господин Кабулаев.
Между тем аналитики признают, что обслуживание любого долга обычно привлекает на себя много внутренних ресурсов компании, которые могли бы пойти на ее развитие. «Что такое долг? Берешь чужие на время, а отдаешь свои навсегда. Есть риск потерять контроль над ситуацией», — отмечает эксперт одной из инвестиционных компаний. Впрочем, Иван Кабулаев считает пятилетний срок размещения без оферты в этом смысле удачным для «ВолгаТелекома»: «Это позволит прогнозировать объемы и направления денежных потоков в перспективе, поскольку бумаги не будут погашены раньше определенного срока».
МАРИЯ КУЗНЕЦОВА