Брокеры потратились на развитие
Чистая прибыль участников рынка оказалась под давлением
По итогам третьего квартала темпы роста выручки крупнейших брокерских компаний увеличились по сравнению с первым полугодием — с 51% до 58%. Ряд компаний продолжают сохранять многократные темпы роста выручки. Но совокупная чистая прибыль сократилась по сравнению с первым полугодием. Эксперты считают, что выручка от брокерских услуг растет, в частности, из-за притока новых клиентов, но выросли и расходы на расширение бизнеса.
Фото: Игорь Иванко, Коммерсантъ
Фото: Игорь Иванко, Коммерсантъ
“Ъ” проанализировал отчетность 34 крупнейших брокерских компаний за девять месяцев 2023 года. В третьем квартале темпы роста выручки немного увеличились по сравнению с первым полугодием — с 51% до 58%. При этом ряд компаний продолжают сохранять многократные темпы роста выручки — в 27 раз. Лидером по этому показателю является БКС (13,2 млрд руб.), на втором месте «Ай Ти Инвест» (3,5 млрд руб.), после него — «Финам» (2,9 млрд руб.).
Однако чистая прибыль брокеров даже несколько сократилась по сравнению с первым полугодием — с 23 млрд до 20 млрд руб. При этом в годовом исчислении она выросла более чем в два раза. Увеличилось количество убыточных компаний — с пяти до шести. Однако прибыль формируется в том числе за счет процентных доходов, так что связывать ее напрямую с результатами по обслуживанию клиентов нельзя.
Из брокерских услуг стабильно росла выручка по операциям на фондовом рынке. Однако ее доля в общем объеме доходов опустилась ниже 70%. Ее место заняла выручка от операций на срочном рынке (доля выросла с 9% до 14%). Заметно выросла выручка от размещений ценных бумаг. Однако ее доля составляет всего 1,4%. Не исключено, что это связано с отсутствием данных по ряду крупных брокеров («Сбербанк КИБ», «Открытие», «Регион», «Солид»). В целом же брокерские услуги сохраняют долю в общей выручке инвесткомпаний в районе 75%.
Выручка от брокерских услуг растет из-за притока новых клиентов, которые пытаются сохранить свои сбережения в дивидендных историях, говорит заместитель гендиректора по развитию бизнеса ФГ «Финам» Алексей Богданов.
Кроме того, по его словам, ОФЗ и корпоративные облигации сейчас дают хорошую доходность. «У многих компаний не хватает продуктов и услуг, отвечающих текущим требованиям клиентов, поскольку санкции все же делают свое дело. Так что переток клиентов из таких компаний будет иметь место»,— добавил он.
Во втором полугодии доходы брокеров могли вырасти из-за роста процентных ставок. Брокеры размещают свободные остатки средств клиентов на денежном рынке и осуществляют маржинальное кредитование, рост ключевой ставки привел к увеличению их доходов, считает инвестиционный стратег «Арикапитала» Сергей Суверов. Значительные скачки годовых темпов роста выручки у отдельных брокеров обусловлены в основном эффектом низкой базы 2022 года, заметил независимый финансовый аналитик Андрей Бархота. Под низкой базой в части выручки брокеров эксперт понимает не то, что брокеры — стартапы, а просадку перечня направлений вложений и трансакционной активности клиентов, которые мы имели в 2022 году.
Расширение бизнеса компаний и штата могло увеличить операционные расходы, также могли увеличиться расходы на маркетинг и инфраструктуру, которые стали дороже из-за валютного курса, полагает господин Суверов. «Операционные расходы брокеров требовали увеличения в связи с ростом конкуренции на рынке брокериджа,— отмечает господин Бархота.— Кроме того, пытаясь адаптировать цифровые продукты для своих клиентов, брокерские компании склонны переоценивать текущую динамику рынка, а также расходовать средства на развитие инфраструктуры в опережающем режиме».
Этот год для компаний с устойчивой моделью и с широкой продуктовой линейкой закончится хорошей прибылью, считает господин Богданов. Следующий год, по его прогнозам, будет очень неспокойным (выборы во многих странах, сложная экономическая ситуация и политические потрясения), но тот, кто сделает правильный выбор, сможет не только сохранить свои сбережения от инфляции, но и многократно их увеличить. «Риски, которые уже были реализованы, усилятся новыми, но уже, видимо, в меньшем масштабе»,— резюмировал эксперт.