Вчера мясная корпорация "Евросервис" (дочернее предприятие агропромышленного холдинга "Евросервис") разместила дебютный облигационный заем объемом 1,5 млрд рублей. Привлеченные средства компания планирует инвестировать в развитие своего бизнеса. Финансовые аналитики отмечают, что доходность облигаций была завышена с целью заранее компенсировать риски инвесторов. Они также особо обращают внимание на то, что бизнес "Евросервиса" сильно зависим от государства, распределяющего квоты на ввоз мяса.
Агропромышленный холдинг "Евросервис" занимается импортом, оптовой и розничной торговлей продуктами питания. Группе принадлежит восемь сахарных заводов в России и три на Украине, два мельничных комбината, четыре комбината хлебопродуктов (один на Украине), два элеватора, две макаронные фабрики (Киев и Симферополь), пять молочных и дрожжевой заводы, три мясоперерабатывающих комплекса (один в Калининграде и два в Белоруссии). Оборот группы за 2004 год составил около $500 млн. По данным компании, она импортирует 22% всего мяса, ввозимого на территорию России.
Аналитики скептически оценили итоги размещения облигационного займа, отмечая слишком высокую ставку по облигациям, на которую пришлось пойти эмитенту. "Организаторы ориентировались на доходность к годовой оферте на уровне 14-14,3 процента годовых, в то время как облигации другого мясного игрока, холдинга 'Парнас', сегодня торгуются с доходностью около 10 процентов. Такая премия должна была изначально компенсировать инвесторам риски, связанные как с меньшей прозрачностью 'Евросервиса', так и с особенностями бизнеса компании, основу которого составляют квотируемые государством импортные поставки мяса", — говорит аналитик Банка Москвы Михаил Лямин. "Отсутствие аудированной консолидированной отчетности по признанным стандартам снижает доверие к представленным финансовым показателям, так как допускает любые изменения. Да и разделение мясного подразделения и остальных бизнес-направлений корпорации существует преимущественно на бумаге, то есть фактически мясная структура разделяет финансовые риски зернового и сахарного бизнеса компании", — сообщил аналитик инвестиционной группы "Атон", попросивший не называть его имени.
В самом "Евросервисе" вчера не стали комментировать итоги размещения облигационного займа, лишь подчеркнув, что "оно прошло успешно".
МАРИЯ ШЕВЧЕНКО