Сегодня правительство Кировской области разместит первый трехлетний облигационный заем. Заем объемом 400 млн руб. с фиксированным купонным доходом и амортизацией долга будет размещен на ММВБ. Аналитики предполагают, что заем будет размещен в полном объеме в первый же день, однако будет неликвидным «из-за небольшого объема».
По облигациям предусмотрено 12 купонов, ставка купонного дохода будет определена на торгах в первый день размещения облигаций. Выплата процентов по облигациям будет производиться ежеквартально. Номинал облигаций — 1 тыс. руб., срок погашения — 22 декабря 2008 года, амортизация долга будет осуществляться тремя частями в даты выплаты четвертого, восьмого и двенадцатого купонов: погашение первой части облигаций пройдет в декабре 2006 года на сумму 130 млн руб. (32,5%), второй части — в декабре 2007 года на такую же сумму, третьей части — в декабре 2008 года на сумму 140 млн руб. Организатором и андеррайтером займа выступил Банк Москвы. По планам кировского правительства заем выпускается с целью покрыть дефицит областного бюджета.
Специалист по долговым обязательствам ИК «Финам» Наталья Кондрашина, комментируя «Ъ» эмиссию облигационного займа Кировской области, заявила, что амортизация долга, предусмотренная условиями выпуска данных ценных бумаг, — «приятный момент при размещении, так как снижает долговую нагрузку частями»: «При амортизации выплата всего долга разделяется по времени и не приходится на один момент, что теоретически снижает кредитные риски займа». Госпожа Кондрашина предположила, что ставка купона по облигациям кировского облигационного займа будет на уровне 9%. По мнению специалиста ИК «Финам», облигационный заем кировского региона на вторичном рынке будет не совсем ликвидным «из-за небольшого объема». Несмотря на это, Наталья Кондрашина считает, что заем будет размещен полностью в первый день, поскольку «ряд инвесторов уже выразили готовность купить облигации и сам регион имеет невысокую долговую нагрузку».
Аналитик рынка долговых инструментов ИГ «Атон» Алексей Ю в свою очередь назвал объем выпуска в 400 млн руб. естественным для Кировской области: «Регион характеризуется низкой долговой нагрузкой, этим объясняется небольшой объем выпуска. Для самого региона заем такого объема — много, для рынка — мало». Господин Ю также считает, что заем будет неликвидным и разойдется по нескольким консервативным инвесторам, «которые будут брать бумагу на долгий срок». Заем, по оценкам Алексея Ю, будет размещен сразу, «в один день»: «Выпуск небольшой, рынок поглотит его в считанные минуты». Аналитик ИГ «Атон» прогнозирует, что ставка купона по облигациям будет в диапазоне 7,5-7,75%: «Сейчас все федеральные облигации торгуются в одном диапазоне — от 7 до 8,5%. Кировская область — средний регион, здесь показатели по ставкам купона будут на уровне Ярославской, Нижегородской областей и Якутии».
МАРИЯ КУЗНЕЦОВА