Совкомбанк завершил рекламное размещение
IPO банка может стать рекордным по участию физлиц
Благодаря беспрецедентной рекламной кампании Совкомбанк получил многократную переподписку книги заявок в рамках IPO. Размещение пройдет по верхней границе ценового диапазона, и пока нет информации об увеличении объема. IPO банка может стать крупнейшим за последнее время по числу розничных инвесторов. Эксперты считают это рискованным и для банка, и для граждан. За деньги последних любые бумаги остро конкурируют с депозитами, ставки по которым растут. Чтобы сохранить средства граждан, нужно обеспечивать доходность выше ключевой ставки, которая может снова увеличиться уже 15 декабря. Ожидания же розничных инвесторов, основанные на бурном росте прибылей российских банков в 2023 году, могут не оправдаться в 2024 году, когда их финансовые результаты начнут ухудшаться.
Фото: Эмин Джафаров, Коммерсантъ
Фото: Эмин Джафаров, Коммерсантъ
Совкомбанк 14 декабря завершил сбор заявок на IPO и установил цену размещения по верхней границе диапазона — 11,5 руб. за акцию. Это IPO сопровождалось беспрецедентной по масштабу медийной поддержкой. Интерес инвесторов подогревался не только широкой рекламой, но и многочисленными интервью топ-менеджеров (почти десяток эфиров у брокеров и блогеров). Уже через три дня после начала сбора книга была переподписана втрое. Итоговая переподписка может составить более чем 11 раз, сообщил источник “Ъ”, близкий к организаторам IPO.
Объем размещения, по неоднократным заявлениям топ-менеджеров банка, вряд ли увеличат выше установленных 10 млрд руб.
Объем переподписки не служит ориентиром для будущей динамики акций на рынке, подчеркивает гендиректор УК «Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев. В то же время, например, подписка на акции «Группы Астра» превысила объем предложения в 20 раз, книга была закрыта по верхней границе диапазона (333 руб.), на вторичных торгах за два дня акции взлетели в 1,7 раза, а сейчас торгуются на 40% выше цены размещения. Инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов считает, что из-за высокой переподписки и механизма стабилизации (на 1,5 млрд руб.), который предполагает, что с рынка будут выкупать просевшие акции, котировки Совкомбанка в первый день торгов должны вырасти. Но 15 декабря пройдет заседание совета директоров ЦБ по ключевой ставке, и «ее повышение может привести к общему падению котировок фондового рынка».
Многое будет зависеть от итоговой структуры IPO, которую выберет банк. Совладелец и первый зампред правления Совкомбанка Сергей Хотимский говорил, что на институциональных инвесторов может прийтись 30–50% размещения, остальное отдадут розничным. Топ-менеджер подчеркивал, что «приоритет будет у самых небольших заявок». По словам одного из собеседников “Ъ” на фондовом рынке, в рамках подписки около 70% объема заявок пришлось на физлиц, остальное — на институционалов.
По числу розничных инвесторов это может быть самое большое IPO за последнее время, полагает Сергей Суверов.
По оценкам “Ъ”, больше 100 тыс. розничных инвесторов присутствовали лишь в трех размещениях в истории фондового рынка РФ: в 2006 году у «Роснефти» (115 тыс.), в 2007 году у ВТБ (124 тыс.) и в ноябре 2023 году у «Группы Астра» (118 тыс.). Среди институциональных инвесторов, проявивших интерес к IPO Совкомбанка, «десятки имен», говорил в одном из недавних интервью Сергей Хотимский. Это фонды прямых инвестиций, фонды, объединяющие семейные капиталы, ПИФы под управлением крупнейших управляющих компаний, страховые компании и банки.
Впрочем, ожидания инвесторов могут не оправдаться. Как отмечает Александр Лосев, «в 2024 году прибыль банков будет меньше нынешней». Это связано с ужесточением денежно-кредитной политики, рисками неплатежей и дефолтов, которые потребуют от банков дорезервирования, ожиданием перехода населения к сберегательной модели и стабилизации курса рубля.
Кроме того, основные участники фондового рынка — физлица — сравнивают дивидендную доходность эмитентов со ставками по депозитам. «И пока депозиты выигрывают (по данным ЦБ, средняя максимальная ставка по крупнейшим банкам в первой декаде декабря уже превысила 14% годовых.— “Ъ”), мы видим отток средств из рынка акций у наиболее активных участников в депозиты», — отмечает господин Лосев. По его словам, это отражается на котировках «отраслевого чемпиона» — Сбербанка, акции которого снижаются в цене две недели подряд: «Для того чтобы быть интересным инвесторам, эмитенты должны показывать дивидендную доходность выше ключевой ставки, а таких единицы».