Инвестиции пишутся слиточно

По итогам 2023 года золото пользуется повышенным спросом у российских частных инвесторов. Однако, по оценкам “Ъ”, по сравнению с прошлым годом произошло перераспределение спроса между крупнейшими банками. В частности, продажи драгметалла в Сбербанке сократились, тогда как Промсвязьбанк, Совкомбанк и Тинькофф-банк их увеличили. Популярность золота поддерживается ожиданиями роста цен. Однако их реальная динамика во многом зависит от действий финансовых регуляторов.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Проведенный “Ъ” опрос банков показал, что частные инвесторы сохраняют интерес к драгоценным металлам. Так, Совкомбанк по итогам января—ноября продал 33 тонны золота на 177 млрд руб. На обезличенные металлические счета (ОМС) пришлось менее 1%. В ВТБ сообщили “Ъ”, что с начала года продали клиентам 30 тонн золота, что сравнимо с прошлогодним показателем. В настоящее время основной объем в портфеле активов «составляют физические золотые слитки — свыше 62 тонн», отметили в банке.

В ряде других банков отмечают рост спроса, хотя не раскрывают объема проданного металла. Например, в Промсвязьбанке объемы продаж золотых слитков в этом году «значительно превышают прошлогоднюю динамику, а объем размещенных на ОМС средств вырос с начала года более чем на 40%». В Тинькофф-банке говорят об увеличении продаж слитков золота почти в два раза по сравнению с 2022 годом.

В Сбербанке, впрочем, физические лица приобрели в январе—ноябре около 15 тонн золота, тогда как в прошлом году — 18 тонн. Исходя из данных банка, клиенты отдавали предпочтение золотым слиткам: за неполный 2023 год на них пришлось более 11 тонн, тогда как в прошлом году — 9 тонн.

Стоимость золота уверенно росла на российском рынке в первой половине 2023 года.

К середине августа его биржевые котировки вернулись к уровню 6 тыс. руб./г, превысив показатель начала года в 1,5 раза. Сопоставимый рост за этот период продемонстрировал и индекс Московской биржи. Однако в последующие месяцы подорожание золота остановилось и его стоимость даже снизилась до 5,5 тыс. руб./г.

«При падении цены на золото спрос, как правило, увеличивается»,— отметили в Совкомбанке. Руководитель направления по управлению активами Тинькофф-банка Руслан Мучипов связывает ускорение продаж во втором полугодии 2023 года не только с «действием рыночных факторов», но и с «упрощением процесса покупки золота в банке».

Вместе с тем на мировом рынке котировки золота уверенно держатся выше уровня $2 тыс. за тройскую унцию, а в начале декабря даже обновляли исторический максимум, превысив $2,2 тыс. за унцию.

Как отмечают в Совкомбанке, «российское золото сейчас торгуется с дисконтами к мировой цене, что делает его интересным продуктом для покупателей».

С апреля граждане могут приобретать драгметаллы без НДС не только у банков (введено в марте 2022 года), но и напрямую у аффинажных заводов, а также у Гознака. Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин отмечает, что мерный слиток золота «зачастую дешевле купить у независимого производителя», дисконт может составлять 3–4%.

«Но проблема в том, что, покупая слитки у независимых производителей, частных продавцов, надо очень щепетильно относиться к гарантиям качества на изделие и получать все необходимые сертификаты»,— уточняет господин Потавин. В противном случае, поясняет он, «банки потом не смогут выкупить такой слиток». Кроме того, разница между ценой продажи золотого слитка и ценой его покупки в банке часто составляет 7–15%. Так что инвестиции в золото надо рассматривать как долгосрочные, а не спекулятивные, подчеркивают эксперты.

Долгосрочная динамика цен на золото сильно зависит от действий финансовых регуляторов.

«В случае падения реальных процентных ставок можно ждать, что котировки золота преодолеют предыдущий исторический максимум и поднимутся к значениям $2,2–2,25 тыс. за унцию»,— полагают в «Финаме». Аналитики Альфа-банка менее оптимистичны — по их оценкам, к концу года стоимость золота за унцию составит $1,9 тыс., к концу 2024 года — $1,95 тыс. На российском же рынке многое зависит от котировок доллара. Во многом именно очередное требование по продаже валютной выручки экспортерами (см. “Ъ” от 24 октября) привело к снижению курса доллара, а заодно и локальных цен на золото осенью этого года.

Ольга Шерункова