Доход с подходом

Доход с подходом

        2005 год стал очередным годом качественного роста рынка коллективных инвестиций. В числе лидеров оказались компании, активно развивающие агентские сети. Однако после привлечения большого числа пайщиков перед управляющими компаниями встала новая задача — удержать их. А значит, теперь им придется заняться повышением инвестиционной культуры своих клиентов.
Минувший год во многом оправдал ожидания участников рынка коллективных инвестиций. Рынок не только значительно расширился, но изменился качественно. По словам исполнительного директора УК "Альфа-капитал" Анатолия Милюкова, "минувший год превратил рынок коллективных инвестиций в индустрию". Как отметила руководитель бизнеса коллективных инвестиций ФК "Уралсиб" Александра Водовозова, "главное достижение 2005 года в том, что ПИФы оказались признаны населением страны как нормальный финансовый инструмент сбережения, накопления, получения дополнительного дохода".
       В минувшем году было зарегистрировано около 140 новых фондов, это примерно столько же, как год назад. В результате сейчас на рынке работает около 450 фондов. При этом в прошлом году прирост в основном шел за счет фондов недвижимости и венчурных фондов. Кроме того, более активно стали формироваться индексные, ипотечные фонды. На долю фондов, ориентированных на фондовый рынок, пришлось около половины от общего числа зарегистрированных фондов. Между тем в 2004 году на фонды этого типа пришлось более 70% от общего числа зарегистрированных фондов.
       Общий объем средств в открытых и интервальных фондах достиг 70 млрд руб., то есть налицо почти двукратный рост по сравнению с предыдущим годом. Рекордсменами по этому показателю остаются УК "Уралсиб" (24,5 млрд руб.) и УК "Тройка Диалог" (около 9,2 млрд руб.). Таким образом, на две компании приходится почти половина этого сегмента рынка коллективных инвестиций. Стремительный рост активов УК был вызван не только ростом фондового рынка самим по себе, но и тем, что на его волне инвесторы лавиной двинулись в фонды, особенно под конец года.
       По данным информационного ресурса Investfunds.ru, чистые привлечения в 2005 году в открытые и интервальные ПИФы превысили 9,3 млрд руб. Лидировали тут УК "Тройка Диалог" (4,17 млрд руб.), "Альфа-капитал" (1,16 млрд руб.), "ДВС Инвестмент" (0,95 млрд руб.), "КИТ Финанс" (0,58 млрд руб.), УК Банка Москвы (0,56 млрд руб.), "Максвелл Эссет Менеджмент" (0,51 млрд руб.) и ОФГ "Инвест" (0,49 млрд руб.). Причем на пятерку лидеров пришлось более 7,4 млрд руб.
       При этом управляющие отмечают, что основной приток пришелся фактически на последний квартал. Судя по данным Investfunds.ru, на этот период пришлось до двух третей общего объема привлечения у крупных управляющих компаний. Впечатленные успехами фондового рынка в третьем квартале, вкладчики буквально бросились в фонды. И, как отмечают управляющие, по-прежнему основным критерием выбора для них была доходность. По словам гендиректора УК "Капиталъ" Алексея Шкрапкина, "с осени поток пайщиков, привлеченных сверхдоходностью рынка, вырос в разы. С одной стороны, это плюс: вслед за ростом фондового рынка все больше пробуждается интерес к ПИФам. Но в этом же и минус: складывается впечатление, что вкладчики по-прежнему пытаются быстро получить сверхдоходность, хотя ПИФ следует рассматривать как инструмент долгосрочного инвестирования сбережений частных лиц".
       Год назад управляющие связывали свои будущие успехи по привлечению пайщиков с формированием агентской сети, дистрибуции. И 2005 год наглядно показал верность этого положения. Большинство управляющих компаний--лидеров по привлечению средств создали агентские сети на базе крупнофилиальных банков — Сбербанка, Ситибанка, Альфа-банка, Банка Москвы, ВТБ, Райффайзенбанка и др.
       При этом гендиректор УК "КИТ Финанс" Владимир Кириллов отмечает рост интереса банков к сектору коллективных инвестиций — как с позиций управления активами, так и с точки зрения работы в качестве агентов. "Сейчас ПИФы становятся стандартной услугой, предлагаемой банками клиентам",— поясняет он. По словам руководителя бизнеса коллективных инвестиций ФК "Уралсиб" Александры Водовозовой, участники рынка стали рассматривать вкладчиков с небольшими вкладами как серьезную клиентуру: "ПИФы стали доступнее, рынок паев стал более ликвидным. Это произошло не только из-за роста числа компаний и фондов, но в том числе и из-за того, что УК начали искать подход к клиенту, стали искать возможность сделать покупку паев наиболее доступной, удобной, занимающей минимум времени, а главное — привычной процедурой".
       События минувшего года продемонстрировали и более высокую ответственность управляющих компаний перед пайщиками. В частности, летом Ситибанк приостановил действие договора по дистрибуции паев одного из фондов УК "Тройка Диалог", когда из компании ушел один из управляющих, а осенью пошел на расторжение подобного договора с фондом УК "Паллада Эссет Менеджмент" после смены собственника в компании.
       С другой стороны, проблемы компаний "Топкапитал" и "Нефтегазовые активы", средства пайщиков которых зависли в банкротящихся банках, заставили потенциальных клиентов УК задуматься о подобных рисках. Как отметил руководитель управления розничных услуг УК ОФГ "Инвест" Игорь Рябов, "это очередное предостережение для всех клиентов ПИФов. Решение об инвестировании должно сопровождаться не только сравнением ставок доходности, но и полноценным анализом рисков".
       
Теперь, когда рынок вышел на новый качественный уровень, управляющие ожидают обострения конкуренции. Тем более что на него выходят и профессионалы мирового уровня. В частности, в прошлом году активизировала развертывание своей программы УК "Райффайзен Капитал". В прошлом году сформировали фонды УК "ДВС Инвестмент", "Просперити Кэпитал Менеджмент", УК "Ренессанс Капитал". Как отметил Анатолий Милюков, появление таких игроков на рынке существенно повышает его стандарты. При этом, как отмечает Владимир Кириллов, "смена картины рынка очень вероятна. Мы увидим консолидацию группы лидеров, более активную работу западных компаний и продолжение серии сделок по смене собственников российских УК".
       Безусловно, в этих условиях компании будут сражаться за каждого клиента. Начальник управления развития УК "Регион Эссет Менеджмент" Игорь Куртепов признает: "Конкуренция УК за юридических и физических лиц уже и сейчас очень велика и будет расти и в дальнейшем. Для большего привлечения клиентов основной задачей УК является, конечно же, обеспечение высокой доходности ПИФов. Один из основных механизмов, к которым будут прибегать УК с целью привлечения новых клиентов,— неординарные рекламные и PR-ходы".
       Можно ожидать, что в первую очередь конкуренция вырастет на локальных рынках, прежде всего в Москве и Санкт-Петербурге, а также в крупных региональных центрах, где действуют и региональные, и столичные компании, имеющие агентскую сеть. Владимир Кириллов уверен: "Пока в России не так много игроков федерального масштаба, поэтому мы ждем увеличения конкуренции на локальных рынках. Можно прогнозировать усиление борьбы за региональных пайщиков, где предложение ПИФов и уровень их проникновения намного ниже московских". Правда, как считает руководитель управления розничных услуг УК ОФГ "Инвест" Игорь Рябов, "потенциал роста самой услуги настолько велик, что еще достаточно долго, около года-двух, об острой конкуренции мы можем не говорить".
       Как уже говорилось, можно ожидать передела сфер влияния на рынке, что уже имело место в 2004-2005 годах, когда сменились владельцы таких управляющих компаний, как "Монтес Аури", "Паллада Эссет Менеджмент", "Националъ" и "Профессионал". Как отмечает Александра Водовозова, "процессы консолидации, специализации, объединения, поглощения компаний уже начались. Стал заметен довольно серьезный процесс расслоения компаний. Вопрос о приоритетах стоит очень серьезно. Небольшим компаниям очень трудно поддерживать все виды деятельности на рынке, они выделяют для себя максимум одну-две специализации".
       Управляющие в 2006 году ожидают роста квалификации частных инвесторов. Однако, безусловно, для этого придется немало потрудиться и самим игрокам. Как отметил исполнительный директор УК "Альфа-капитал" Анатолий Милюков, "пайщики зачастую ведут себя так, как будто покупают ПИФы единственный раз в жизни, когда главное — получить высокую прибыль. Однако при единовременном инвестировании вероятность этого низка. Большинство пайщиков не планируют своего финансового будущего, не строят инвестиционные планы".
       В этом направлении и будут развивать работу управляющие в ближайшее время. При этом, по мнению Владимира Кириллова, особое внимание будет уделено рейтингам ПИФов. "Инвесторы умнеют, обращают внимание не только на абсолютные показатели доходности фондов. Их интересуют долгосрочные результаты, независимый анализ качества управления фондами",— отмечает Владимир Кириллов. По мнению управляющего директора УК "Брокеркредитсервис" Михаила Семенова, "компании отчаянно соревнуются рекламными бюджетами за физических лиц, начиная, впрочем, проводить более активную образовательную работу. Такой подход способен сформировать лояльную клиентскую базу, обладающую необходимыми знаниями для того, чтобы применять их при любой ситуации на рынке". Кстати, минувший год дал толчок к такому восприятию событий — число финансовых консультантов в крупных компаниях стремительно растет.
       Прогноз Александры Водовозовой практически такой же: "Массовый инвестор будет учиться работать с паевыми фондами: выбирать правильно УК, составлять портфель, правильно оценивать сроки инвестирования. В результате инвестор станет более требователен к сервису во всех его проявлениях — от качества обслуживания в точке продаж до дополнительных возможностей по работе с продуктом".
ДМИТРИЙ ЛАДЫГИН