По итогам прошлой недели индекс РТС установил очередной исторический максимум в 1304 пункта, но эксперты, опрошенные Ъ, считают, что это еще не предел и в предстоящие дни рынок может продолжить рост. По мнению старшего аналитика отдела стратегического анализа АВК Константина Кухоцкого, для этого есть как минимум два повода. Во-первых, с сегодняшнего дня ММВБ начинает торги акциями "Газпрома", что позволит заметно повысить их ликвидность. Господин Кухоцкий подчеркивает, что пока разница между внутренними ценами на "Газпром" и АДР, торгующимися на западных рынках, составляет около 20 рублей, поэтому событие должно придать рынку некоторый позитивный заряд. Аналитик ИК "Нева-инвест" Вадим Дворянинов добавляет, что торги "Газпромом" на ММВБ не только выровняют внутренние и внешние котировки, но и позволят участникам торгов не разделять свои денежные средства между двумя биржами. Вторым событием, к которому на этой неделе будет приковано внимание инвесторов, это пресс-конференция ЛУКОЙЛа, где компания намерена объявить о достижениях, которые "существенно изменят взгляд инвесторов на компанию", говорит представитель АВК. Он предполагает, что речь пойдет об открытии крупного месторождения нефти в российском секторе Каспия и, возможно, о приобретении перерабатывающих и сбытовых активов в Восточной Европе. В ожидании новостей от ЛУКОЙЛа котировки нефтяной компании имеют хорошие шансы на продолжение роста, уверен эксперт. Кроме ЛУКОЙЛа, на его взгляд, сейчас необходимо пристально следить за событиями вокруг иранской ядерной проблемы, поскольку, если возникнет угроза поставкам нефти из этой страны на мировой рынок, цены на энергоносители резко подорожают, что окажет поддержку и российской "нефтянке".
О том, как рынок акций будет вести себя в феврале, определенно никто из специалистов сказать не может. Господин Дворянинов из "Невы-инвест" считает, что в случае благоприятной нефтяной конъюнктуры вполне вероятны очередные обновления максимальных значений индексов, однако с каждым шагом наверх возникновение коррекции представляется ему все более вероятным. Тем не менее пока повышение цен на энергоносители не прекращается, поэтому бумаги нефтяных компаний по-прежнему являются привлекательным объектом для вложений, полагает аналитик. Его коллега из АВК в следующем месяце прогнозирует сохранение растущего тренда прежде всего за счет роста напряженности на Ближнем Востоке, а во-вторых, из-за предполагаемого смягчения денежно-кредитной политики со стороны США, признаки которого могут появиться уже на заседании ФРС 31 января. Помимо этого на российском рынке в феврале начнут формироваться ожидания по дивидендам крупнейших компаний за 2005 год, что также будет поддерживать котировки. Однако господин Кухоцкий также не исключает заметной коррекции. Он предупреждает, что фиксация прибыли может начаться в любой момент, а поводом для нее могут стать как непредсказуемые действия ФРС 31-го числа, так и изменение ситуации на нефтяном рынке. Если же этот негатив не реализуется, то полноценная коррекция в феврале вряд ли состоится, а индекс РТС к концу следующего месяца может достичь 1350-1400 пунктов.
На первичном рынке рублевых облигаций возобновляется активность эмитентов. Центральным событием недели станет аукцион по 3-летним облигациям РЖД на 10 млрд рублей в четверг. Аналитик Промышленно-строительного банка Алексей Бизин ожидает, что облигации РЖД уйдут под 6,66-6,76% годовых, при этом вероятность того, что эмитенту удастся разместиться "лучше рынка", по его словам, крайне невысока из-за динамики ставок на западных долговых рынках. Начальник отдела анализа долговых рынков "КИТ Финанса" Владимир Малиновский напоминает, что помимо корпоративных выпусков в эту среду пройдет первый в новом году аукцион по размещению ОФЗ. Он ожидает, что спрос на выпуски ОФЗ 25059 и РЖД будет достаточно высоким, что станет своеобразным индикатором текущего настроения инвесторов на долговые инструменты.
Вторичный рынок рублевого долга на текущий момент в большей степени зависит от внешних факторов. На взгляд аналитика ПСБ, это, прежде всего, динамика ставок по американским treasuries, которые в краткосрочной перспективе продолжат повышаться. В пользу такого прогноза говорит сокращение разницы между ставками по коротким и длинным выпускам, отмечает он. Господин Малиновский полагает, что наибольшее влияние на настрой инвесторов сейчас оказывают ожидания заседания ФРС. Он не исключает, что повышение ставки в конце января может стать последним в ближайшей перспективе, и если так и произойдет, то это должно позитивно сказаться на котировках рублевых облигаций. Из внутренних факторов представитель "КИТ Финанса" отмечает последние прогнозы Минфина, по которым усредненная доходность по долгосрочным федеральным облигациям в 2006 году может составить около 8,5% годовых, хотя сейчас она достигает лишь 6,6-6,7%. В таких условиях наиболее привлекательными для вложений он считает среднесрочные и долгосрочные облигации. Господин Бизин среди внутренних "течений" выделяет наступление периода налоговых платежей, в связи с которым нынешняя высокая ликвидность постепенно сойдет на нет. В ближайшие дни он прогнозирует рост котировок по облигациям второго эшелона в ответ на агрессивные покупки "голубых фишек" в начале прошлой недели, но прогнозирует, что уже к середине недели запал у участников рынка может пропасть. В месячной перспективе, по словам аналитика, более вероятен рост доходности, что обуславливается негативными ожиданиями по treasuries.
ЛЕОНИД ЯХНИН