Миноритарии генерируют проблемы

Инвесткомпания Prosperity Capital Management срывает РАО «ЕЭС России» формирование ТГК-4 Инвесткомпания Prosperity Capital Management сообщила, что заблокирует присоединение пяти региональных генерирующих компаний (ГК) Центральной России к ТГК-4, если РАО «ЕЭС России» пойдет на продажу Новомосковской ГРЭС ЗАО МХК «Еврохим». Под угрозой срыва оказалось вхождение в ТГК-4 Воронежской и Курской ГК. В РАО пока не выработали позицию по заявлению миноритариев, но настроены на поиск компромисса. Нынешняя ситуация – вторая в России, когда из-за мелких акционеров пробуксовывает реформирование региональных генерирующих мощностей. В «Еврохиме» ситуацию не комментируют.

Как стало известно „Ъ“, инвестиционная компания Prosperity Capital Management направила в РАО «ЕЭС России» письмо, в котором выразила намерение заблокировать присоединение пяти региональных генерирующих компаний к четвертой территориальной генерирующей компании (ТГК-4) в случае продажи Новомосковской ГРЭС ЗАО МХК «Еврохим» до завершения процесса консолидации генерирующих мощностей. Таким образом Prosperity Capital Management как миноритарный акционер Смоленской (33% уставного капитала), Воронежской (30,8%), Курской (17%), Брянской (17%) генерирующих и Рязанской теплоснабжающей (22,9%) компаний поставила под угрозу срыва реформирование генерирующего направления на одном из участков. В ТГК-4 в соответствии с планами РАО «ЕЭС России» по реформе энергоотрасли должны войти десять генерирующих компаний Центральной России, выделенных из АО-энерго.

Территориальные генерирующие компании в соответствии с концепцией реформирования энергоотрасли должны объединить генерирующие мощности, обособленные от региональных АО-энерго. К 2006 году запланировано обособление ТГК от РАО «ЕЭС России», а к 2008 году – минимизация в них доли государства.

Основным способом формирования ТГК является создание холдинговой компании – стопроцентной дочки РАО «ЕЭС России». В ее уставный капитал вносятся принадлежащие РАО пакеты акций региональных генерирующих компаний, после чего акционерам региональных ГК предлагается обменять свои акции на долю в ТГК. Именно на этапе обмена акциями миноритарии в ряде случаев получают возможность заблокировать процесс присоединения РГК к головной компании. Так, в середине января присоединение пяти региональных генкомпаний к ТГК-6 (из-за несогласия с оценкой стоимости имущества) фактически заблокировало ЗАО «Комплексные энергетические системы», миноритарий Владимирской, Пензенской, Мордовской, Ивановской и Нижегородской ГК.

ОАО «ТГК-4» учреждено в апреле 2005 года по решению РАО «ЕЭС России». В ТГК-4 планируется включить Смоленскую, Воронежскую, Курскую, Брянскую, Рязанскую, Приокскую, Калужскую, Липецкую, Тамбовскую, Орловскую генерирующие компании, Рязанскую теплоснабжающую и Теплоэнергетическую компанию (выделена из «Белгородэнерго»). Владельцем блокпакетов Тамбовской генерирующей компании и Теплоэнергетической компании является ЮКОС, Орловской и Приокской ТГК – «Еврохим», Липецкой и Курской – Новолипецкий меткомбинат. Prosperity Capital Management образована в 1996 году, специализируется на инвестировании средств международных фондов в акции российских компаний. Активы инвесторов, вложенные в российские компании через фонды и индивидуальные счета под управлением Prosperity Capital Management в 2005 году, превысили $1,5 млрд.

Новомосковская ГРЭС входит в состав Приокской территориальной генерирующей компании (Тульская область). 70% вырабатываемой на ней электроэнергии потребляет ОАО НАК «Азот», принадлежащее корпорации «Еврохим». РАО «ЕЭС России» считает целесообразной продажу элетростанций, ориентированных на снабжение основного потребителя. «Еврохим» проявил заинтересованность в приобретении электростанции в августе минувшего года.

Как сообщил представитель Prosperity Capital Management Роман Филькин, продажа Новомосковской ГРЭС до завершения присоединения Приокской ТГК к ТГК-4 может привести к ущемлению прав миноритариев других РГК, входящих в состав ТГК-4. Как отметил господин Филькин, подобная сделка приведет к изменению стоимости долей, которая определена независимыми оценщиками в рамках подготовки процесса консолидации. По словам Романа Филькина, доля Приокской ТГК в капитале ТГК-4 составляет порядка 22%, а доля самой Новомосковской ГРЭС в активах Приокской ТГК – около 25%. Поэтому продажа электростанции до завершения формирования ТГК-4, по мнению представителя Prosperity Capital Management, может исказить стоимость ПТГК для миноритариев других РГК на 6% от первоначально установленной (именно так оценена доля Новомосковской ГРЭС в стоимости имущества ТГК-4). Роман Филькин заявил, что инвесткомпания предпримет все возможное, чтобы предотвратить «несправедливую» по отношению к миноритариям других РГК сделку по продаже ГРЭС.

В РАО «ЕЭС России» признают, что присоединение пяти региональных генерирующих компаний к ТГК-4 во многом будет зависеть от позиции инвесткомпании Prosperity Capital Management. Внеочередные собрания акционеров местных генерирующих компаний по вопросу присоединения к ТГК-4 намечены на 28 февраля. В Курской генерирующей компании подтвердили, что для реорганизации без участия Prosperity Capital Management не удастся добиться 75% голосов, которые необходимы по закону об акционерных обществах. Как пояснили в Воронежской генерирующей компании, участие РГК в процессе консолидации носит «чисто технический характер», а главенствующая роль в процессе объединения – за РАО «ЕЭС России».

Представитель федерального энергохолдинга Татьяна Миляева, в свою очередь, сообщила, что вопрос о формировании ТГК-4 будет рассмотрен на заседании правления РАО «ЕЭС России» в начале февраля. По словам госпожи Миляевой, у энергохолдинга нет задачи срочно продать какие-то активы. Она подчеркнула, что решение по Новомосковской ГРЭС будет приниматься с соблюдением прав миноритарных акционеров. Однако до заседания правления РАО «ЕЭС России» не намерено озвучивать свою позицию по конфликту с миноритариями. В «Еврохиме» ситуацию тоже не комментируют, поскольку считают ее пока не вполне понятной.

АНДРЕЙ ЧЕРВАКОВ