Финансовое танго или резня бензопилой

Каждые выходные жители Аргентины выходят на акции протеста. Причина — радикальные экономические реформы нового президента страны Хавьера Милея. Милей пришел к власти на обещаниях спасти экономику Аргентины, оказавшуюся на грани катастрофы. Уже не первый раз.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Эх, транш, еще транш…

Экономическая история Аргентины последних десятилетий — это во многом история кризисов и дефолтов. За всю историю страны суверенных дефолтов было девять, в том числе три дефолта случились в XXI веке (последний — в мае 2020 года). Аргентине принадлежит не самый почетный рекорд — в декабре 2001 года она объявила о самом крупном дефолте в мировой истории — $80 млрд. Его предыстория такова.

В феврале 1991 года аргентинский песо был приравнен к доллару по курсу 1:1. Это было сделано для обуздания гиперинфляции, измерявшейся в 1989–1990 годах четырехзначными цифрами. С 1344% в 1990 году инфляция снизилась до 84% в 1991 году, 17,5% в 1992 году, в 1993–1995 годах инфляция измерялась однозначными цифрами, а между июнем 1995 года и 1996 года была нулевой. После привязки песо к доллару стали расти золотовалютные резервы Аргентины — с $6,4 млрд в 1990 году до $20 млрд в 1996 году. В 1992–1994 годах государственный бюджет был сведен с профицитом (крайне редкое для страны событие). В Аргентину хлынули иностранные инвестиции. В 1994–1999 годах Аргентина занимала четвертое место среди развивающихся стран по размеру прямых иностранных инвестиций (после Китая, Бразилии и Мексики).

Но подъем оказался недолгим. На аргентинской экономике отрицательно отразились сначала мексиканский кризис 1994 года, затем кризис в России 1998 года. Рост курса доллара США к ряду мировых валют во второй половине 1990-х годов ударил по аргентинскому экспорту.

В 1998 году в Аргентине начался очередной экономический кризис. Бразилия, главный региональный конкурент, в январе 1999 года провела девальвацию своей валюты. У Аргентины возможности девальвировать валюту не было. В результате многие аргентинские товары оказались не в состоянии конкурировать с бразильскими. Проблемы с экспортом, в свою очередь, негативно повлияли на промышленность и сельское хозяйство Аргентины. Резко вырос уровень безработицы, постоянно росли цены. В декабре 2001 года из-за тяжелого экономического положения в стране произошли массовые беспорядки, было введено чрезвычайное положение, в столкновениях с полицией погибло 39 человек. C декабря 2001 по январь 2002 года в стране сменилось пять президентов. Кризис продлился до 2002 года.

В трудные периоды на помощь Аргентине всегда приходил Международный валютный фонд (МВФ). При этом многократно повторялась одна и та же история — власти Аргентины получали средства под обещание провести определенные реформы в экономике, но провести эти реформы не получалось — из-за политической борьбы внутри страны, протестов недовольного населения и т. п. Экономику снова нужно было спасать, Аргентина опять обращалась за помощью к МВФ. И все повторялось по новой — как в кинофильме «День сурка».

В настоящее время Аргентина является крупнейшим должником Международного валютного фонда. Размер ее задолженности — $44 млрд, что составляет около четверти общей суммы кредитов, выданных МВФ всем странам.

Общий размер государственного долга Аргентины, согласно макроэкономической базе данных CEIC Data, в сентябре 2023 года составлял $406,9 млрд.

Кто Аргентине всех Милей

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Хавьера Милея как экономиста породил один из хронических финансовых кризисов. В августе 2023 года Милей дал интервью аргентинской спортивной газете Ole. Оно вышло под заголовком «Хавьер Милей рассказал, почему он ушел из футбола».

Милей в юности профессионально играл в футбол, был вратарем команды Chacarita Juniors. В 1989 году, когда годовая инфляция измерялась четырехзначной цифрой (по некоторым оценкам, до 5000%), Милею было 19 лет. Он изучал экономику в университете. То, что он слышал на лекциях о законе спроса и предложения, не совпадало с тем, что он видел в супермаркетах, где покупатели набрасывались на товары. «Или что-то не так, или я тупой»,— подумал юноша. И взялся за изучение экономики всерьез. Он закончил магистратуру по экономике в двух вузах, затем стал преподавать экономику. В 20-летнем возрасте он опубликовал свою первую научную статью — «Гиперинфляция и деформация рынков». К настоящему времени он является автором более чем 50 статей и 9 книг по экономике.

В 2010-е годы Хавьер Милей занимал топ-менеджерские позиции в негосударственном пенсионном фонде Maxima AFJP, финансово-консалтинговой компании Estudio Broda, операторе аэропортов Corporacion America. Он также был консультантом Международного центра по урегулированию инвестиционных споров.

Милей вел собственную радиопрограмму и стал рекордсменом среди экономистов по числу телевизионных интервью. В телевизионных дебатах с другими экономистами он вел себя агрессивно, грубо, оскорблял оппонентов, его оценки и идеи часто противоречили общепринятой точке зрения. Для пропаганды своих взглядов Милей активно использовал YouTube и TikTok. Благодаря всему вышеперечисленному в 2010-е годы он стал известен всей стране, а особую популярность приобрел среди молодежи.

В политику Хавьер Милей пришел в 2020 году. Он баллотировался в парламент под лозунгом «Я пришел не для того, чтобы вести за собой баранов, но чтобы пробудить львов». Лично общаясь с простыми избирателями, Милей обещал, что не позволит увеличивать никакие налоги и вводить новые налоги. Своим главным врагом он объявил «касту политиков», «бесполезных, никогда не работавших паразитов», «крыс», думающих только о собственном обогащении. Он обещал, что в случае прихода к власти «прогонит этих преступников пинками». В 2021 году Милей стал сооснователем политической коалиции «Свобода наступает» (La Libertad Avanza). По итогам парламентских выборов 2021 года представители коалиции получили два депутатских мандата.

Став парламентарием, Милей ежемесячно устраивал «лотерею», по результатам которой приравнивал свою зарплату к зарплате случайно избранного человека. Он объяснял это желанием «вернуть людям» «грязные деньги», «украденные кастой политиков». На заседания парламента он ходил через раз. В результате этого он невольно нарушил одно из своих предвыборных обещаний. В его отсутствие было принято повышение налогов на авиабилеты — исход голосования решил один голос «за».

В 2023 году Хавьер Милей выставил свою кандидатуру на президентских выборах. Одним из символов его избирательной кампании стала бензопила, с которой он приходил на митинги. Бензопила была символом урезания расходов бюджета и снижения вмешательства государства в экономику.

Явно копируя одного из своих политических кумиров — Дональда Трампа, Милей обещал избирателям сделать Аргентину снова великой — такой, какой она была в 1900 году.

Основными положениями его политической программы были отказ от аргентинского песо в пользу доллара США (можно предположить, что на его взгляды в этом вопросе сильно повлияла привязка песо к доллару в 1991 году, остановившая гиперинфляцию), урезание государственных расходов, в частности, за счет сокращения числа госслужащих (та самая бензопила). Милей также обещал закрыть Центральный банк страны, приватизировать государственные компании и провести множество других реформ, направленных на либерализацию национальной экономики.

19 ноября 2023 года Хавьер Милей был избран президентом Аргентины. За него проголосовало 55,65% избирателей, принявших участие во втором туре президентских выборов (явка составила 76,31%).

10 декабря он вступил в должность.

Удвоение вместо обмена

Долларизация была одним из самых радикальных предвыборных обещаний Хавьера Милея.

Термин «долларизация» означает использование каким-либо государством иностранной валюты (чаще всего доллара США). Крайняя степень долларизации экономики — официальная (полная) долларизация, при которой страна официально отказывается от своей валюты и принимает более устойчивую валюту другого государства в качестве официальной денежной единицы и законного платежного средства. Если страна принимает доллар США в качестве своей валюты, то вся национальная валюта, находящаяся в обращении, должна быть обменяна на доллары, все цены и зарплаты должны устанавливаться в долларах, все сделки осуществляться в долларах.

Незадолго до выборов, 14 октября 2023 года, Эмилио Окампо (советник Хавьера Милея по вопросам долларизации) опубликовал статью, посвященную этому вопросу. Основные тезисы ее выглядели так.

Наличие противников долларизации в Аргентине неудивительно. Долларизация положит конец системе, благодаря которой эти люди получают выгоду за счет большинства населения. Удивительны негативные отклики из-за рубежа. Кто-то утверждает, что дефолт предпочтительнее долларизации. Кто-то утверждает, что принятие доллара в качестве национальной валюты равносильно монетарному самоубийству. В таких высказываниях отсутствуют здравый смысл и понимание истории Аргентины и затруднительного положения, в котором она в настоящий момент оказалась.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Аргентинцы уже выбрали доллар. По некоторым оценкам, жители страны хранят в банковских ячейках и дома более $200 млрд. В то же время общий объем принадлежащих населению наличных денег, а также банковских вкладов и государственных ценных бумаг, деноминированных в песо, не превышает эквивалента $50 млрд. При этом валютное законодательство советского образца запрещает свободную куплю-продажу валюты. Но никто не хочет хранить сбережения в песо, который за последние четыре года потерял 95% своей стоимости.

Ряд экономистов утверждают, что в случае принятия доллара в качестве законного платежного средства:

а) будут потеряны существенные доходы от сеньоража (дохода государства, получаемого за счет эмиссии денег);

б) Центробанк лишится возможности выступать в качестве кредитора последней инстанции (предоставлять коммерческим банкам и другим финансовым организациям ликвидность в чрезвычайных обстоятельствах, когда они не могут привлечь ее другими образом);

в) будет потеряна возможность смягчать внешние шоки с помощью монетарной политики.

На самом деле:

а) большая часть доходов от сеньоража давно потеряна из-за спонтанной долларизации;

б) Центробанк неплатежеспособен, сам является крупнейшим должником и не в состоянии выступать кредитором последней инстанции;

в) монетарная политика Аргентины никогда не была направлена на смягчение внешних шоков, а только на снижение инфляции.

В период с 1945 по 1991 год 43 года из 46, а в период с 2002 по 2023 год 20 лет из 22 годовая инфляция в Аргентине превышала 10%. Ни в одной стране не было ничего подобного.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Долларизация — не мираж и не панацея. Для решения структурных проблем нужны структурные решения. Необходимо снизить государственные расходы, дерегулировать и открыть экономику, сделать более гибким рынок труда. Нельзя ждать от долларизации больше, чем она может дать. Она может внести свой вклад в процветание страны в двух аспектах. Во-первых, быстро обуздать инфляцию, что окажет политическую поддержку программе структурных реформ. Во-вторых, популистские политики лишатся одного из самых разрушительных орудий в своем арсенале, а частный сектор получит возможность выбрать твердую валюту для трансакций, сбережения и инвестиций.

В ходе избирательной кампании Хавьер Милей заявлял, что после его избрания Окампо возглавит ЦБ Аргентины с тем, чтобы впоследствии его закрыть. Он также говорил, что отказ от долларизации и закрытия Центрального банка даже не обсуждается.

Но 22 ноября уже избранный президентом, но еще не вступивший в должность, Хавьер Милей заявил в интервью следующее. Хотя ему нравится план Окампо, «необходимо посмотреть, позволит ли рыночная ситуация принять решение, подобное предложенному Эмилио, и готов ли он претворять в жизнь план, который не совпадает с тем, что он изначально планировал». 23 ноября аргентинские СМИ сообщили, что Окампо отказался возглавить ЦБ Аргентины из-за разногласий с президентом. 24 ноября президентская администрация сообщила в соцсети Х (бывший Twitter): «В связи с распространением ложных слухов мы хотим пояснить, что вопрос закрытия Центрального банка Аргентинской Республики не подлежит обсуждению». Долларизация в этом сообщении не упоминалась.

Вместо отказа от песо в пользу доллара 12 декабря 2023 года, на третий день пребывания президента Милея в должности, было объявлено о 54-процентной девальвации песо — до 800 песо за доллар — с последующей ежемесячной девальвацией на 2%. Одновременно было объявлено об отмене ограничений на свободный обмен валюты. На черном рынке в конце января курс доллара был в полтора раза выше официального — 1205–1225 песо за доллар. Ожидается, что в феврале—марте будет объявлено о новой девальвации. В марте—апреле аргентинские фермеры будут собирать урожай пшеницы, кукурузы и сои. В случае, если новая девальвация к тому времени еще не будет проведена, они могут придержать свою продукцию, лишив государственный бюджет поступлений, связанных с экспортом.

Денег нет

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

В своей инаугурационной речи президент Милей заявлял, что «ситуация в Аргентине критическая и чрезвычайная», реформы, необходимые стране, будут «шоковыми», потому что «постепенные», проводимые в прошлом, не приводили к нужным результатам.

Пакет мер шоковой терапии представил 12 декабря новый министр экономики Луис Капуто. В ходе своего телевизионного выступления он несколько раз повторял: «Денег нет».

Как заявил Капуто, принимаемые властями меры будут болезненными в краткосрочной перспективе, но они необходимы для решения проблемы бюджетного дефицита и обуздания инфляции, выражающейся трехзначными цифрами. «Цель — избежать катастрофы и вернуть экономику в нормальное русло»,— заявил министр. Размер бюджетного дефицита он оценил в 5,5% ВВП и добавил, что за последние 123 года Аргентина 113 раз сводила государственный бюджет с дефицитом. «Мы должны решить проблему в корне. Для этого нужно побороть нашу привычку к бюджетному дефициту»,— сказал Капуто.

Капуто предупредил, что инфляция за декабрь будет выше обычного (накануне ожидаемой девальвации песо цены на продукты питания и бензин выросли примерно на 20%). Так и случилось. По данным Национального института статистики и переписи населения Аргентины (Instituto Nacional de Estadistica y Censos, INDEC), опубликованным в январе, инфляция за 2023 год составила 211,4%. Сильнее всего выросли цены на продукты питания и безалкогольные напитки — на 251,3%. Особенно сильно дорожали мясо и мясопродукты, хлеб и крупы. Самый высокий месячный уровень инфляции был зафиксирован в декабре — 25,5%. По уровню инфляции Аргентина заняла первое место в Латинской Америке, обогнав даже традиционного чемпиона — Венесуэлу.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Кроме девальвации песо Луис Капуто также объявил о снижении субсидий на энергоносители и общественный транспорт. Планируется, что новая схема тарифов на электроэнергию будет принята к концу 2024 года. В настоящее время размер этих субсидий соответствует примерно 2% ВВП. Планируется постепенное снижение субсидий с полной их отменой к концу 2026 года. В 2024 году субсидии должны быть уменьшены на одну треть, что должно снизить бюджетные расходы на $3,5 млрд. Капуто объявил, что в переходный период субсидии должны направляться не производителям, а потребителям, населению. Он не уточнил, будет ли при выплате субсидий учитываться уровень доходов домохозяйств.

Министр экономики также сообщил о том, что государственные тендеры на общественные работы не будут больше объявляться. Кроме того, тендеры, которые были утверждены, но еще не начались, будут отменены. «Нет денег для оплаты общественных работ. Как знают все аргентинцы, в конечном итоге эти деньги кладут в карманы политики и бизнесмены. Общественные работы всегда были одним из очагов государственной коррупции, и мы покончим с этой практикой»,— заявил Капуто.

Были объявлены также следующие экстренные меры: снижение числа министерств с 18 до 9; отказ от продления государственных трудовых контрактов, заключенных в 2023 году (в результате чего работы лишились более 5 тыс. госслужащих); приостановка на год оплаты политической рекламы из госбюджета; сокращение до минимума денежных трансфертов из центра правительствам регионов; замена государственной системы регулирования импорта SIRA более простой системой SEDI. Ожидается, что новая система, более соответствующая стандартам Всемирной торговой организации, будет способствовать устранению торговых барьеров и предотвращению коррупции. Подверглась пересмотру социальная программа El Potenciar Trabajo, направленная на социальную интеграцию и повышение доходов людей, оказавшихся в крайне уязвимом положении. К началу января лишились пособия 4588 участников программы, которые, как выяснилось, занимали должности на государственной службе. Еще одной экстраординарной мерой стало удвоение государственных расходов, направляемых получателям детских пособий и обладателям продуктовой карты для малоимущих Tarjeta Alimentar. По словам Капуто, нуждающиеся должны получать государственную помощь напрямую, без посредников.

Забуксовавший омнибус

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Вскоре после объявления первых экстраординарных мер, 28 декабря 2023 года, новое правительство Аргентины передало в парламент «Закон об основах и отправных точках свободы аргентинцев», получивший также название «закон-омнибус» (Ley Omnibus). В оригинальном тексте законопроекта было 664 статей.

В Конгрессе аргентинской нации (парламенте Аргентины) пропрезидентские силы находятся в меньшинстве. После прошлогодних выборов у представителей коалиции La Libertad Avanza 40 из 257 мест в Палате депутатов (нижней палате парламента) и 7 из 72 мест в Сенате. Ни один из 24 руководителей регионов не принадлежит к президентской коалиции. Для того чтобы законопроект стал законом, за него должно проголосовать большинство депутатов обеих палат.

Неудивительно, что судьба законопроекта в парламенте пока складывается непросто. За январь в результате обсуждений «закона-омнибуса» правящая коалиция делала оппозиции одну уступку за другой. В результате из законопроекта было вычеркнуто 280 статей, осталось 384. Большая часть статей, исключенных из законопроекта, касается бюджетно-финансовой сферы. Исключены статьи о повышении экспортных пошлин на сельскохозяйственную продукцию, пересмотре формулы индексации взносов в систему социального страхования, пересмотрено в меньшую сторону запланированное изменение налоговой базы по налогу на доходы физических лиц.

В законопроекте остались статьи, касающиеся приватизации компаний, контролируемых государством, при этом президент Милей вычеркнул из списка крупнейшую нефтяную компанию страны YPF (Yacimientos Petroliferos Fiscales). Еще в три компании — Nucleoelectrica Argentina, Banco Nacion и Arsat — допустят частных акционеров, но контрольный пакет акций останется у государства.

Переговоры с МВФ

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

С Международным валютным фондом новому правительству Аргентины оказалось договориться легче, чем со своим парламентом.

История аргентинского долга МВФ такова. В мае 2018 года занимавший тогда пост президента Аргентины Маурисио Макри обратился к МВФ за помощью с целью преодоления валютного кризиса. Первоначально размер кредита составлял $50 млрд, но, поскольку курс песо продолжал падать, сумма кредита была увеличена до $56,3 млрд. По условиям соглашения с Международным валютным фондом правительство должно было повысить налоги и снизить бюджетные расходы, чтобы в течение года ликвидировать дефицит госбюджета, составлявший в 2018 году 2,7% ВВП.

Но обещания властей не были выполнены, президент Макри не смог в 2019 году переизбраться на второй срок. Избранный президентом Альберто Фернандес отказался от получения остававшейся на тот момент части кредита — около $11 млрд. Начались длительные переговоры о реструктуризации долга, закончившиеся в январе 2022 года. В марте того же года МВФ продлил срок действия соглашения с Аргентиной в формате механизма расширенного кредитования (EFF) на 30 месяцев. В течение этого периода МВФ периодически проводил обзоры своей программы финансовой помощи. В августе 2023 года фонд констатировал, что власти Аргентины отклонились от выполнения поставленных целей, но могут исправить ситуацию. В конце октября оценка была более жесткой — «неэффективное управление».

После выборов 2023 года ситуация изменилась в лучшую сторону. Возможно, сыграла свою роль объявленная Хавьером Милеем внешнеполитическая ориентация на США (США обладают самым большим количеством голосов в МВФ).

В декабре 2023 года Луис Капуто заявил, что новое правительство обсуждает с МВФ корректировку условий соглашения об урегулировании задолженности, но при этом будет своевременно проводить платежи по кредиту. Чтобы выплатить МВФ $913 млн в декабре 2023 года, власти Аргентины взяли бридж-кредит в размере $960 млн у Андской корпорации развития (Corporacion Andina de Fomento, CAF).

В начале января 2024 года в Аргентину прибыла делегация МВФ. По итогам длившихся почти неделю переговоров было достигнуто соглашение о том, что программа финансовой помощи будет продолжена, Аргентине будет выделен новый транш в размере $4,7 млрд. Выделенные $4,7 млрд пойдут на погашение долговых обязательств Аргентины перед МВФ.

29 января агентство Reuters сообщило со ссылкой на хорошо осведомленные источники, что МВФ позволит Аргентине перенести срок очередного пересмотра кредитной программы с сентября на ноябрь 2024 года. Таким образом, правительство Милея получит больше времени на проведение реформ и, возможно, сможет договориться о реструктуризации долга. Хотя в настоящее время, по утверждению директора-распорядителя МВФ Кристалины Георгиевой, переговоры о реструктуризации не ведутся.

Протест за свой счет

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Выступления аргентинцев, недовольных политикой нового президента — девальвацией песо, планируемыми реформами,— начались почти сразу после вступления Хавьера Милея в должность.

Предвидя масштабные акции протеста, министр безопасности Аргентины Патрисия Буллрич объявила в декабре о новых правилах борьбы с ними. Согласно этим правилам, государство не будет оплачивать работу сил правопорядка. Счета будут выставляться официально зарегистрированным организациям, причастным к массовым акциям, а также индивидуальным участникам протестов. Протестующих будут идентифицировать с помощью «видео, цифровых средств и вручную». Полиция получила право изымать на автобусных остановках и станциях железной дороги маски, палки и другие предметы, которые могут быть использованы демонстрантами. В случае участия несовершеннолетних в протестных акциях в учебное время к ответственности будут привлекаться их родители. Особенно жестко министр пообещала реагировать на блокировку дорог (интересно отметить, что сама госпожа министр участвовала в блокировке дорог во время массовых выступлений против локдауна в период пандемии COVID-19).

Угрозы не остановили недовольных. 24 января по призыву крупнейшего профсоюза страны CGT прошла 12-часовая общенациональная забастовка. В этот же день десятки тысяч аргентинцев приняли участие в акции протеста в Буэнос-Айресе, пройдя по улицам столицы маршем, завершившимся у здания парламента. Акции протеста повторялись и в следующие выходные.

Хавьер Милей установил своеобразный рекорд — никогда раньше в истории страны от избрания президента до первых протестов против его политики не проходило так мало времени.

Несмотря на протесты, планы экономических реформ нового президента одобряют многие аргентинцы. В январе компания политического консалтинга Escenarios провела опрос общественного мнения. По мнению 55% аргентинцев, реформы, которые проводит президент Милей, необходимы для оздоровления экономики.

Ответ на вопрос о том, удастся ли президенту Милею излечить хронически больную аргентинскую экономику, может дать лишь время.

Алексей Алексеев