| ЮГК | Рост цены золота в рублях, рост добычи, начало выплат дивидендов | «Солид» | 30 | 135 | 200+ | Невыполнение плана добычи, падение мировых цен на золото |
| «Мечел» | Существенный дисконт в 50% против аналогов по Р/Е, снижение уровня долговой нагрузки, восстановление продаж коксующегося угля и рост цен на сталь | БКС | n/a | 105,9 | n/a | Стагнация деловой активности в РФ, кризис в секторе недвижимости КНР, значительное укрепление рубля |
| TCS | Сильный рост клиентской базы, бизнеса и доходов, диверсификация выручки, потенциальная редомициляция | БКС | n/a | 73,7 | n/a | Ухудшение качества активов в случае ухудшения макроэкономической ситуации, ужесточение регулирования |
| X5 Retail | Редомициляция в РФ, начало выплат дивидендов, недооценка по мультипликаторам, расширение доли рынка благодаря росту сети дискаунтера «Чижик», рост цифрового бизнеса | «Солид», «Цифра брокер» | 19 | 70 | 200+ | Снижение маржинальности из-за роста заработных плат, высокая инфляция, снижение платежеспособности населения, сложности с редомициляцией |
| Yandex | Сохранение высокого темпа прироста выручки и EBITDA с увеличением чистой прибыли за счет уверенной динамики e-commerce | ПСБ | n/a | 52,1 | n/a | Затянувшийся процесс разделения бизнеса на российский и международный |
| АФК «Система» | Капитализация компании сильно меньше оценочной стоимости ее портфеля. До конца 2024 года АФК «Система» планирует привлечь инвесторов в четыре своих компании, минимум одна из них, как ожидается, выйдет на IPO | «Финам» | n/a | 46 | n/a | Если «дочки» АФК по итогам 2024 года так и не выйдут на IPO, это будет сильным негативом для компании в целом |
| «Самолет» | Компания активно наращивает продажи и растет быстрее рынка благодаря новым проектам и увеличению географии строительства, у нее преимущественно бюджетный формат предложения квартир под ключ, что является привлекательным в условиях высоких ставок | ПСБ | n/a | 42,1 | n/a |
| Ozon | Компания роста, бенефициар бума электронной коммерции в России | ПСБ | 40,1 | | «Навес» продаж в случае редомициляции компании |
| «Совкомфлот» | Долгосрочные контракты, высокие ставки фрахта на фоне конфликта на Ближнем Востоке, высокие дивиденды, низкая оценка по мультипликаторам | «Солид», «Цифра брокер» | 18,5 | 35 | 70+ | Снижение спроса на нефть и ставок фрахта, крепкий рубль |
| «Магнит» | Высокие дивиденды и потенциальное возвращение в первый котировальный список, что должно привести к притоку средств со стороны частных инвесторов | ПСБ | n/a | 33,9 | n/a |
| ММК | Лидер по производству стали в России, имеет наибольший потенциал для наращивания поставок продукции с высокой добавленной стоимостью, ожидание возврата к выплате дивидендов | ПСБ | n/a | 32 | n/a |
| «Северсталь» | Самая высокая рентабельность в секторе, акции торгуются с дисконтом в 25% против исторических значений по Р/Е, возобновление дивидендных выплат, рост мировых цен на сталь | БКС, «Велес», ПСБ | n/a | 28,9 | 30,9 | Ужесточение монетарной политики и/или стагнация деловой активности в РФ, кризис в секторе недвижимости КНР, недостаточно быстрое восстановление мировых цен на сталь |
| Globaltrans | Рост ставок на аренду полувагонов, а также возможностей, открывшихся по итогу утверждения акционерами смены юрисдикции с Кипра в СЭЗ Абу-Даби | «Финам» | n/a | 27 | n/a | Рост тарифов со стороны РЖД, невозможность наращения парка из-за высокой стоимости полувагонов; снижение грузооборота |
| МТС | Высокие стабильные дивиденды, ожидаемое утверждение механизма индексации тарифов сотовых операторов на уровне ИПЦ | ПСБ | n/a | 25,2 | n/a |
| Сбербанк | Лидер отрасли по величине активов, рост кредитного портфеля, внедрение ИИ, стабильные и прогнозируемые дивиденды со сравнительно небольшим риском | БКС, ПСБ, «Ренессанс Капитал», «Солид», «Цифра брокер» | 13,3 | 25,2 | 100+ | Снижение объемов кредитования и качества активов в случае ужесточения денежно-кредитной политики |
| НЛМК | Возобновление дивидендных выплат | «Ренессанс Капитал» | 15 | 25 | 100 | Большая часть доходности — дивиденды, а не рост цены акций |
| «Ренессанс Страхование» | Бенефициар высоких ставок, рост лучше рынка | «Ренессанс Капитал» | 15 | 25 | 150 | Падение ставок негативно скажется на продажах инвестиционных продуктов |
| Совкомбанк | Понимание инвесторами бизнес-модели банка, рост лучше сектора | «Ренессанс Капитал» | 15 | 25 | 150 | Кредитный цикл в этом году замедлится из-за высоких ставок |
| ЛУКОЙЛ | Высокая рентабельность бизнеса, сильный баланс, высокие дивиденды, бенефициар ослабления рубля, потенциальный выкуп акций у нерезидентов с дисконтом | БКС, «Ренессанс Капитал», «Солид», «Цифра брокер» | 15 | 23,5 | 50+ | Вынужденная продажа зарубежных активов, рост налоговой нагрузки, снижение цен на нефть, укрепление рубля |
| «Татнефть» | Наиболее привлекательная оценка среди нефтяных компаний и потенциально значительное превышение дивидендных ожиданий | БКС | n/a | 22,3 | n/a | Укрепление рубля, более высокий дисконт Urals, снижение глобальных цен на нефть |
| VK | Рост доли рынка за счет освободившихся ниш после ухода зарубежных конкурентов, рост доходов от рекламы | «Цифра брокер» | 9 | 22 | n/a | Макроэкономическая и регуляторная среда остается в числе потенциальных источников риска |
| «Башнефть» | Совокупный дивиденд может составить 280–300 руб., что предполагает дивидендную доходность на уровне 15%; потребности крупнейшего акционера, «Роснефти», могут привести к увеличению выплат | ПСБ | n/a | 21,7 | n/a |
| Мосбиржа | Гибкая и контрцикличная бизнес-модель, продолжение восстановления российской экономики будет способствовать дальнейшему повышению интереса инвесторов к фондовому рынку | «Финам» | n/a | 21 | n/a | Возможны новые санкции против финансового сектора страны и/или компаний Мосбиржи (в частности, НКЦ) |
| «Транснефть» | Ожидаемый сплит: учитывая крайне высокую стоимость акций для частных инвесторов, дробление 100 к 1 почти наверняка приведет к увеличению спроса на бумаги | ПСБ | n/a | 20,5 | n/a |
| «Полюс» | Долгосрочный потенциал роста добычи, связанный с освоением крупнейшего месторождения Сухой Лог, дальнейший подъем цен на золото с началом смягчения монетарной политики ФРС и ЕЦБ | «Финам» | 10 | 15 | 50 | Ухудшение корпоративной прозрачности, рост чистого долга и отказ от выплаты дивидендов после неожиданного выкупа компанией почти 30% своих акций по цене выше рынка в 2022 году |
