«Идея на миллион с Олегом Богдановым»
Влияние монетарной политики ЦБ на рубль
16 февраля состоялось заседание Банка России по ключевой ставке. Ее решили не менять и оставили на уровне 16%. В достаточно взвешенном тексте заявления регулятор говорил о том, что инфляция снизилась, но есть высокий уровень инфляционных ожиданий, а риски смещены в сторону проинфляционных. В связи с этим ставка остается высокой. Однако уровень инфляции в 7,4%, как заявили в ЦБ, в два раза с лишним ниже уровня инфляции. Каким будет курс рубля? Что делать инвесторам в связи с текущей монетарной политикой регулятора? Об этом — экономический обозреватель “Ъ FM” Олег Богданов.
Фото: Василий Шапошников, Коммерсантъ
Фото: Василий Шапошников, Коммерсантъ
Олег Богданов: Естественно, возникает вопрос, а насколько справедливо держать ставку на уровне 16% при инфляции 7%? Центробанк, скорее всего, таргетирует не просто инфляцию, а какие-то другие операции, возможно, пытается высокой ставкой стабилизировать российский рубль. Но мы видим, что национальная валюта слабеет. Текущий уровень — 92,4 руб. за доллар. И, судя по всему, здесь проблема не только в ставке, не только ей нужно регулировать российскую валюту. Центральный банк в последнее время, особенно с начала 2024 года, пытается манипулировать рублевой ликвидностью и регулировать движение на российском валютном рынке. Например, в начале года, когда ЦБ практически до нуля закрутил ставки на межбанковском рынке, и рубль сразу отыграл с 93 руб. до 88,8 руб. Но регулятор столкнулся с другой проблемой: если закручивать рублевую ликвидность, ставки на короткие кредиты начинают расти. И в моменте доходности короткие ставки по кредитованию выскочили за 16%, поэтому пришлось Банку России предоставлять ликвидность, выполнять свои прямые обязательства — вот такая достаточно сложная конструкция. Но это позволяет рублю девальвировался медленно. Судя по всему, такая композиция — ставка 16% и манипулирование рублевой ликвидностью — будет сохраняться. Скорее всего, рубль продолжит медленно девальвироваться. Ближайшая цель находится в районе 93,5 руб. Серьезный уровень сопротивления — 94,5-95 руб. А дальше, если Центральный банк позволит, а это в их силах, то рубль может снизиться и в район 100 руб. за доллар. В медленном ослаблении рубля, собственно, заинтересованы и наши экспортеры, и финансовые власти.
Полная версия программы: