Вложенное непосильным трудом
Uniper хочет вернуть инвестиции в электроэнергетические активы в РФ
Немецкий концерн Uniper может подать иск к РФ в международный арбитраж в надежде вернуть свои инвестиции в электроэнергетические активы. В Uniper считают, что перевод его российской структуры ПАО «Юнипро» под управление Росимущества нарушает договор СССР и ФРГ о защите инвестиций и Энергетическую хартию. Аналогичные иски уже подала в арбитраж финская Fortum, чьи активы в РФ тоже попали под внешнее управление. Однако разбирательства будут идти годами, а возможный успех в арбитраже не гарантирует возврата средств, говорят юристы.
Фото: Алексей Смагин, Коммерсантъ
Фото: Алексей Смагин, Коммерсантъ
Uniper направила властям РФ официальное уведомление о возникновении спора (notice of dispute) из-за введения внешнего управления в российской структуре ПАО «Юнипро» (83,73% у Uniper), следует из годового отчета немецкой компании (.pdf). Дальнейшим шагом может стать подача исков против РФ в международные инвестиционные арбитражи. «Uniper оценивает предпринятые Россией действия в отношении его доли в ПАО "Юнипро" как нарушение обязательств по двустороннему инвестиционному договору между Россией и Германией и по Договору к Энергетической хартии 1994 года (ДЭХ)»,— говорится в документе.
«Юнипро» находится под внешним управлением Росимущества с 25 апреля 2023 года по указу Владимира Путина. После выхода указа совет директоров «Юнипро» избрал нового главу компании, которым стал директор энергетического департамента «Роснефти» Василий Никонов. Под действие указа также попали 98,23% ПАО «Фортум» (сейчас «Форвард Энерго»), которые принадлежат финской Fortum. 27 февраля Fortum подала иски в международный арбитраж, посчитав действия властей РФ нарушением обязательств по двусторонним инвестиционным договорам с Нидерландами и Швецией.
Fortum и Uniper пришли в Россию во время реформы РАО ЕЭС (завершена в 2008 году). Компании инвестировали в строительство и модернизацию ТЭС по механизму ДПМ (обеспечивает окупаемость вложений через повышенные платежи за мощность). «Форвард Энерго» принадлежат семь ТЭС на 4,8 ГВт, а «Юнипро» — пять на 11,3 ГВт. В 2023 году выручка «Юнипро» по МСФО превысила 118,6 млрд руб., чистая прибыль — 22 млрд руб. По оценкам Матвея Тайца из инвестбанка «Синара» на основе публичных отчетностей, суммарный объем инвестиций (CAPEX) «Юнипро» на территории РФ за 2008–2023 годы составил около 220 млрд руб. В 2022 году выручка «Форвард Энерго» по МСФО — 83,6 млрд руб., чистая прибыль — 12,5 млрд руб.
Юристы отмечают, что Uniper в своих требованиях может ссылаться на несколько норм. Во-первых, «на нарушение национального режима», уточняет партнер адвокатского бюро NSP Илья Рачков, то есть «на то, что Россия отняла активы у иностранцев, но не отобрала у российских инвесторов, находящихся в похожей ситуации». Компания может говорить о «нарушении стандарта равного и справедливого обращения», о нарушении «законных ожиданий иностранного инвестора» и др.
Размер возможной компенсации за экспроприацию активов определяется по рыночной стоимости, оценка которой будет опираться, скорее всего, либо на «метод сравнимых компаний», либо на «метод дисконтирования денежных потоков», говорит Илья Рачков. По словам советника практики разрешения споров Tomashevskaya & Partners Дениса Крауялиса, компенсацию будут считать «по реальной стоимости вложенных Uniper инвестиций» плюс проценты за время неуплаты компенсации.
Россия, по мнению юристов, будет ссылаться на то, что такая передача активов не является экспроприацией. «
Впрочем, международные инвестиционные арбитражи уже сталкивались с подобными аргументами РФ в других делах (включая дело ЮКОСа). Но соглашения говорят не только об экспроприации, но и о "мерах, равных по последствиям экспроприации или национализации" (договор СССР с ФРГ от 1989 года) или о "мерах, имеющих аналогичные национализации или экспроприации последствия" (ДЭХ)»,— указывает господин Рачков.
По мнению Дениса Крауялиса, «спор будет инициирован в арбитраже при Торговой палате и продлится более трех лет». Илья Рачков считает, что спор может длиться и до десяти лет: «Например, иск экс-акционеров ЮКОСа к РФ был подан в 2004 году, и только в 2014 году арбитраж вынес решение по существу». Исполнение решения тоже занимает продолжительное время. Господин Рачков напоминает, что в деле ЮКОСа против РФ уже десять лет истцы пытаются взыскать компенсацию с России, а Россия пытается отменить решение арбитража в государственных судах Нидерландов.