На прошлой неделе индекс РТС вновь вплотную приблизился к 1500 пунктам. Директор информационно-аналитического департамента ИК "Энергокапитал" Полина Ефимовых считает, что участники рынка заняли выжидательную позицию и пока не спешат распродавать активы. Определиться с дальнейшим движением рынок сможет уже на этой неделе, полагает она. Из ожидаемых событий, которые могут повлиять на котировки российских акций, госпожа Ефимовых выделяет конференцию стран ОПЕК. Аналитик ИК "Нева-инвест" Вадим Дворянинов к таковым событиям добавляет сегодняшнее заседание МАГАТЭ по вопросу передачи ядерного досье Ирана в Совет Безопасности ООН. "Это событие может подогреть и без того высокие цены на нефть, что, в свою очередь, окажет благотворное влияние как на наши сырьевые бумаги, так и на российский рынок в целом", — полагает он. А ведущий аналитик Промышленно-строительного банка (ПСБ) Алексей Зайцев говорит, что в ближайшее время может проясниться вопрос со сроками выхода на рынок акций "Полюс-Золото" — дочернего золотодобывающего предприятия "Норильского никеля", что может заметно повысить интерес инвесторов к IPO "Полюса". Кроме того, привлекательность первичного размещения акций этой компании подогревают и благоприятные прогнозы по росту цен на золото, подчеркивает представитель ПСБ. Общий настрой аналитиков на ближайшие дни можно назвать весьма позитивным — неудавшуюся игру на снижение котировок на прошлой неделе они считают косвенным признаком того, что у рынка еще остались силы для медленного роста.
Серьезная коррекция рынка может наступить несколько позже — ближе к концу марта. Представительница "Энергокапитала" полагает, что цена большинства российских акций уже превышает справедливые оценки, а рынок в целом выбрал потенциал роста, заложенный на этот год. "Коррекция неизбежна, и вполне возможно, что она реализуется до конца первого квартала", — прогнозирует она. Господин Дворянинов в свою очередь отмечает, что, несмотря на позитивный в целом для отечественного рынка фон, торги в последнее время проходят достаточно нервно, многие инвесторы начинают говорить о "перегреве" рынка и задумываться о фиксации прибыли. "Так что в месячной перспективе вероятна коррекция рынка вниз", — резюмирует специалист. В отличие от коллег эксперт из ПСБ считает, что до конца марта котировки скорее вырастут, чем упадут. Он аргументирует это тем, что сейчас рынок находится ниже фундаментально справедливого уровня в 1607 пунктов по РТС и индекс постепенно будет стремиться к этой отметке. В этом ему поможет новый виток спекулятивного роста цен на нефть. Еще одним аргументом ПСБ в пользу роста рынка является тот факт, что перспективы дальнейшего повышения ставки ФРС уже вряд ли негативно повлияют на развивающиеся фондовые рынки, поскольку эти ожидания уже отражены в котировках. В текущих условиях господин Зайцев рекомендует частным инвесторам обратить внимание на акции "Газпрома", которые не выработали весь свой потенциал и могут показать новый максимум при увеличении их доли в индексе MSCI Emerging Markets. Представительница "Энергокапитала" считает перспективными вложения в акции второго эшелона, в частности, "Уралсвязьинформ", "Северсталь-Авто" и Зейскую ГЭС.
Наступившая неделя будет довольно спокойной для рынка рублевого долга, считают эксперты. Управляющий директор УК ПСБ Борис Малый отмечает, что существенных событий в сегменте рублевых облигаций не ожидается, во многом из-за праздника 8 Марта. Аналитик УК "Орион" Ренат Малин из событий недели выделяет сегодняшнее выступление главы ЕЦБ Жан-Клода Трише перед журналистами в Париже, на котором он, по всей видимости, подтвердит уже высказанное обещание продолжать повышение учетной ставки в еврозоне, в результате которого она в этом году должна вырасти до 3%. Представитель компании также советует обратить внимание на данные по рынку труда и недвижимости в США, которые выходят на этой неделе. В среднесрочной перспективе ситуация на рынке рублевого долга вряд ли будет сильно отличаться от текущей. Господин Малый в течение марта ожидает лишь незначительных колебаний вокруг нынешних уровней доходности и подчеркивает, что сильные ценовые движения рублевых бумаг возможны лишь локально — например при возникновении чрезвычайных ситуаций вокруг отдельных эмитентов. В "Орионе" полагают, что в ближайшие несколько недель на рынке более вероятно снижение, поскольку постепенно ставки в США и Европе повышаются, а недавно о таких намерениях заявила и Япония. Рост ставок негативно влияет на конъюнктуру мирового рынка облигаций, и рынок рублевого долга здесь не станет исключением, добавляет аналитик.
На первичном рынке тоже будет мало событий — аукционов почти нет, а весь объем размещаемых выпусков не превысит 4 млрд рублей. В пятницу бумаги на 1 млрд разместит "Талосто". Аналитик "Ориона" отмечает, что эмитент позиционирует свои бумаги на уровне облигаций одного из конкурентов — компании "Инмарко", доходность по которым сейчас на 4,2-4,3% превышает ставки по ОФЗ. Однако у "Талосто" меньше объем выручки и нет отчетности по международным стандартам, поэтому ставки по нему должны быть несколько выше, чем по "Инмарко" — на уровне 9,85-10,25%, ожидает эксперт. При текущей конъюнктуре рынка он также рекомендует инвесторам обратить внимание на бумаги второго и третьего эшелонов, такие как "Санвэй", "Нутринвестхолдинг", "Инмарко" и "Матрица-финанс". В УК ПСБ в текущих условиях не рекомендуют покупать госбумаги, поскольку сейчас они гораздо менее интересны для вложений, чем бумаги корпоративных эмитентов с хорошим кредитным качеством. Инвесторам, которые все же предпочитают гособлигации, господин Малый советует вкладываться в ОФЗ, до погашения которых осталось от 3 до 7 лет.
ПЕТР СБОРОВ