Инвесторы тасуют юрисдикции

Данные ЦБ свидетельствуют о замедлении роста активов на счетах нерезидентов у российских брокеров в конце прошлого года. Их объем за четвертый квартал 2023 года увеличился менее чем на 6%, что в несколько раз ниже темпов предыдущих кварталов. Отчасти тенденция связана с общим замедлением роста российского фондового рынка. Однако некоторые юрисдикции, недавно пользовавшиеся повышенным спросом, уже показывают явное падение. Среди них ОАЭ, Белиз и Саудовская Аравия. Все еще растет ближнее зарубежье, но эксперты подчеркивают, что для инвесторов, вкладывающих в Россию, ситуация за рубежом становится все более волатильной.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

По оценке “Ъ”, основанной на данных ЦБ, в четвертом квартале 2023 года общее число счетов нерезидентов у российских брокеров выросло на 6,6%, до 29,1 тыс., из них 27,7 тыс.— у физлиц, 1,73 тыс.— у юрлиц. Активы клиентов на этих счетах увеличивались медленнее: на 5,9%, до 1,34 трлн руб. Речь идет о резком замедлении положительной динамики: в предыдущие три квартала активы росли на 20–35%. Этому способствовали увеличение вложений в ценные бумаги и их переоценка. По итогам первых трех кварталов 2023 года индекс Московской биржи поднялся на 45%, до 3133 пунктов, тогда как в четвертом квартале снизился на 1%, закрыв год ниже 3100 пунктов.

Параллельно идет перераспределение активов между юрисдикциями. В частности, за четвертый квартал активы на счетах клиентов из ОАЭ снизились на 11%, до 120,7 млрд руб., хотя число клиентов-юрлиц выросло на 18%, до 126 организаций. В первом квартале 2023 года активы таких клиентов выросли в восемь раз, по итогам второго и третьего кварталов — еще вдвое.

Похожая картина складывается с клиентами из Белиза — сокращение активов на 7%, до 62 млрд руб. (при сохранении общего числа клиентов). Активы клиентов из Саудовской Аравии оказались крайне волатильными: в третьем квартале они почти с нуля выросли до 13,5 млрд руб., а уже в четвертом квартале вернулись к прежним значениям (33,6 млн руб.).

«В связи с тем, что Ближний Восток постепенно становится все более сложной юрисдикцией для спорных денег, инвесторы оттуда предпочитают уходить»,— отмечает собеседник “Ъ” на финансовом рынке.

Так, FATF с 23 февраля 2024 года исключила ОАЭ из серого списка, куда страна вошла в 2022 году. В преддверии этого события, поясняет директор департамента управления благосостоянием Astero Falcon Руслан Клышко, крупные банки ОАЭ усиливали процедуры KYC (знай своего клиента), KYD (знай свои данные) во избежание риска вторичных санкций. «Взаимодействие с Россией и российским финансовым рынком — это существенный риск-фактор. Поэтому местные банки могут такие операции блокировать или затруднять»,— добавляет партнер АБ НСП Александр Некторов.

В итоге компании выбирают менее щепетильные юрисдикции, среди которых не только внутренние офшоры, но и страны ближнего зарубежья.

Так, активы на счетах клиентов из Узбекистана выросли почти в четыре раза, до 87 млрд руб., страна переместилась с девятого на пятое место. Почти весь прирост пришелся на юрлиц, активы которых увеличились с 21,5 млрд до 85,4 млрд руб. Схожая картина наблюдается и у клиентов из Армении (рост в 22 раза, до 18,9 млрд руб.), Турции (в пять раз, до 5,3 млрд руб.), Грузии (в шесть раз, до 3,6 млрд руб.). Во всех случаях рост также происходил за счет юрлиц.

В странах ближнего зарубежья банки остаются более лояльными к РФ. Как отмечает собеседник “Ъ” на фондовом рынке, «в Грузии или Казахстане гораздо проще взаимодействовать с банками, чем в Эмиратах». «Российские инвесторы также отдают предпочтение брокерам и банкам из ближнего зарубежья ради восстановления доступа к глобальным рынкам с более лояльными требованиями к минимальной сумме для открытия счета по сравнению, к примеру, с ОАЭ»,— уточняет Руслан Клышко.

Эксперты полагают, что в ближайшем будущем тенденция перетока активов из юрисдикций, где они могут быть потенциально заморожены, в более надежные, сохранится. «Среди клиентов постоянно идет поиск новых решений, новых юрисдикций»,— поясняет управляющий партнер адвокатской коллегии «Град» Мария Аграновская. При выборе страны инвесторы учитывают в первую очередь «дружественность, надежность, налогообложение». Однако ситуация постоянно меняется, уточняет госпожа Аграновская. «Мы открыли целое направление на Китай, но даже они ужесточили работу с Россией. Поэтому и здесь не исключаем осенью отток»,— говорит она.

Виталий Гайдаев