Фондовому рынку начислили дивиденды

Индекс Московской биржи впервые после начала военных действий на Украине превысил 3400 пунктов. Эксперты связывают уверенный подъем российского рынка в последние недели с активными покупками «под дивиденды» и ростом нефтяных котировок. Однако для рынка сохраняется немало рисков — в первую очередь это продление жесткой денежно-кредитной политики Банка России, усиление внешнеэкономических ограничений, а также снижение цен на сырье.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Индекс Московской биржи уверенно закрепился выше уровня 3400 пунктов. В ходе основной торговой сессии 4 апреля он достиг 3409,62 пункта, обновив максимум с 22 февраля 2022 года, а по ее итогам остановился на 3407,57 пункта. Рост индекса продолжается вторую неделю, в целом он прибавил 4%. До этого почти восемь месяцев индекс колебался в диапазоне 3000–3300 пунктов.

В первую очередь весомую поддержку индексу оказывают ожидающиеся и уже начавшиеся масштабные выплаты дивидендов.

В «Финаме» дивидендную доходность российского рынка по индексу Московской биржи оценивают в 9,3% на предстоящие 12 месяцев.

По оценке «Цифра брокер», за 2024 год общий объем дивидендов может составить рекордные 4,9 трлн руб. В частности, в конце марта был закрыт реестр акционеров НОВАТЭКа перед выплатой более 130 млрд руб. До конца апреля будут закрыты реестры под утвержденные дивиденды группы «Черкизово», группы «Позитив», девелопера ЛСР (общий объем выплат превысит 20 млрд руб.). В мае будут закрыты реестры ЛУКОЙЛа, Московской биржи, «ИнтерРАО», которые направят акционерам в общей сложности более 400 млрд руб. Самые высокие выплаты (дата закрытия реестра не утверждена) ожидаются по акциям Сбербанка — почти 770 млрд руб.

По оценке БКС, дивидендная доходность некоторых эмитентов («Татнефти», «Сургутнефтегаза», «Газпром нефти», Сбербанка) достигает 11–15%. Большинство эмитентов торгуется с дивидендной доходностью ниже 10%, и по этому показателю они уступают ставкам на облигационном рынке, в частности ОФЗ (13,4–15,5% годовых). Однако акции обычно выигрывают от девальвации рубля. Руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых ожидает «более высоких валютных курсов к концу года».

Выходящие на IPO новые эмитенты для привлечения инвесторов также утверждают привлекательные дивидендные политики.

Ведущий аналитик инвесткомпании «Цифра брокер» Даниил Болотских говорит, что в большинстве случаев речь идет о выплатах не менее 50% чистой прибыли. Даже с учетом невысокого free-float российского рынка, а также реинвестирования не всех полученных дивидендов дополнительный приток средств на него аналитики оценивают в сотни миллиардов рублей.

Поддержку рынку оказывает рост нефтяных цен, также отмечает главный операционный директор Go Invest Сергей Рыбаков. Накануне котировки Brent на спот-рынке впервые с октября 2023 года превысили $90 за баррель (см. “Ъ” от 4 апреля). С начала года цены на европейские сорта нефти выросли на 17–20%. «На длинной дистанции рост нефтяных цен, конечно же, позитивен. Так, наполнение бюджета идет с превышением плана Минфина, даже с учетом сокращения добычи в рамках сделки ОПЕК+. При сохранении текущих цен Минфин будет покупать валюту в рамках бюджетного правила, то есть наращивать резервы»,— говорит он.

Господин Рыбаков добавляет, что общий индикатор бизнес-климата Банка России в марте увеличился до максимального значения за 12 лет: оценки компаний по спросу и выпуску товаров и услуг улучшились, ожидания будущего производства и спроса — рекордные с мая 2013 года.

По оценкам аналитиков, на горизонте 12 месяцев индекс может достигнуть 3778 пунктов, что предполагает апсайд в 11,2% от текущего уровня. Рисками для инвесторов в текущей ситуации, уточняют в «Газпромбанк Инвестициях», выглядят сохранение жесткой денежно-кредитной политики Банка России во втором полугодии, усиление внешнеэкономических ограничений и возможное снижение цен на сырьевые товары на мировых рынках.

Ксения Куликова