Газпромбанк собрал юани оптом
Кредитные организации снова начали занимать в китайской валюте
Газпромбанк стал первой после более чем годового перерыва кредитной организацией, которая вышла на рынок классических облигаций в юанях. Как правило, банки предпочитают получать в китайской валюте средства на депозиты. Однако в случае размещения облигаций банк может сэкономить на скорости привлечения и сопутствующих операционных издержках, тем более что ставка купона оказалась довольно низкой — 5% годовых. Участники рынка отмечают, что бумаги разошлись по состоятельным инвесторам банка. Между тем именно низкая ликвидность может стать одним из рисков выпуска.
Фото: Глеб Щелкунов, Коммерсантъ
Фото: Глеб Щелкунов, Коммерсантъ
По данным источников “Ъ” на финансовом рынке, 9 апреля Газпромбанк сформировал книгу заявок облигаций на 1 млрд юаней (рейтинг AA+ от российских агентств). Это первое размещение банком классических облигаций в китайской валюте с конца 2022 года, когда состоялись выпуски Альфа-банка и ЕАБР.
О планах Газпромбанка выйти на рынок стало известно летом прошлого года, когда он зарегистрировал пять классических выпусков юаневых облигаций (см. “Ъ” от 15 июня 2023 года).
Выпуски были ориентированы на широкий круг инвесторов, а их номинал установили в размере 100 CNY, тогда как в большинстве размещений других эмитентов он составлял 1000 CNY. Срок обращения первого выпуска был определен в три года, то есть не выбивался из показателей других эмитентов (в последний год сроки обращения юаневых облигаций составляли два-три года).
Однако ставка купона по облигациям Газпромбанка была установлена на уровне всего 5% годовых. Опрошенные “Ъ” эксперты считают ее низкой.
В целом доходность юаневых облигаций эмитентов с рейтингом ААА («Роснефть», «Совкомфлот,» «Металлоинвест») на вторичных торгах составляет от 5,4% годовых, поясняет аналитик инвесткомпании «Цифра брокер» Владимир Корнев.
«Роснефть» разместила облигации месяц назад с купоном 5,5% годовых. А по итогам сбора заявок на юаневые облигации «Русала» (А+), проходившего одновременно со сбором заявок Газпромбанка, ставка купона составила 7,9% годовых.
7,8 процента
составил рост курса юаня относительно рубля за последние 12 месяцев.
На рынке есть инвесторы, которых удовлетворит такая доходность, считают опрошенные “Ъ” эксперты. Как отмечает Владимир Корнев, это выше ставок по банковским вкладам в юанях (см. “Ъ” от 19 марта). У клиентов банка появится альтернатива открытию депозита в юанях, кроме того, для розничных инвесторов выпуск интересен, в частности, меньшим номиналом, говорит руководитель направления анализа долговых рынков ФГ «Финам» Алексей Ковалев.
По словам источников “Ъ” на финансовом рынке, выпуск в основном был выкуплен «состоятельными инвесторами, близкими к банку».
Для Газпромбанка такое размещение может оказаться выгодным, говорят опрошенные “Ъ” эксперты. Несмотря на то что доходность по инструментам может превысить таковую по вкладам, банк способен сэкономить на скорости привлечения и на сопутствующих операционных издержках, указывает партнер Capital Lab Евгений Шатов. Кроме того, уточняет эксперт, размещение облигаций в юанях является доступным способом привлечения валютной ликвидности, которая затем будет использоваться для международных расчетов. По словам господина Шатова, банки активно увеличивают объемы корпоративного кредитования в юанях.
В целом сектор юаневых облигаций не очень ликвидный, отмечает господин Ковалев. Заметные объемы торгов на вторичном рынке, согласно данным Московской биржи, проходят в основном с несколькими выпусками «Русала», «Совкомфлота», «Полюса». В степени ликвидности состоит основной риск и выпуска Газпромбанка, считает господин Шатов. Кроме того, отмечает эксперт, не стоит забывать, что курс юаня устанавливает правительство Китая, он может легко вырасти или упасть без каких-либо внешних причин.
В Газпромбанке заявили, что размещение продлится до 28 июня, что «обеспечит комфортные условия инвестирования для физических лиц».