«Сувар-Казань» заняла деньги на фондовом рынке

Вчера казанская девелоперская компания «Сувар-Казань» разместила дебютный выпуск своих трехлетних облигаций объемом 900 млн руб. По словам представителей компании, целью эмиссии является рефинансирование долговых обязательств компании, объем которых составляет сейчас 4 млрд руб. Эксперты оценили размещение ценных бумаг дебютанта вполне удачным, отметив значительный потенциал роста после их выхода на вторичный рынок.

Вчера один из крупнейших операторов татарстанского рынка коммерческой недвижимости — ООО «Сувар-Казань» — разместил на ФБ ММВБ дебютный выпуск своих облигаций объемом 900 млн руб. Поручителем займа выступила дочерняя компания эмитента ООО «Оримекс-Сувар». Ставка первого купона, установленная по итогам аукциона, совпала с прогнозом организатора выпуска — банка «Ак барс» (АББ, также является андеррайтером и платежным агентом) и составила 13% годовых. Срок обращения выпуска составляет три года. Купоны полугодовые, ставка второго купона равна ставке первого, величину остальных эмитент определит позднее. По выпуску предусмотрены две оферты — через один и два года по цене 100% от номинала.

Основными видами деятельности ООО «Сувар-Казань» (СК) является привлечение инвестиций в строительство крупных коммерческих и жилых объектов в Казани, сдача в аренду недвижимости, принадлежащей компании на праве собственности, а также посредническая деятельность по реализации нефти и нефтепродуктов. Рыночная стоимость находящихся в собственности СК объектов на начало этого года составила порядка 3,8 млрд руб. Участники рынка довольно благосклонно отнеслись с дебютанту. Начальник аналитического отдела Москоммерцбанка Роман Тарасов назвал данное размещение одним из самых привлекательных с точки зрения соотношения риска и доходности. «Высокорентабельный, но не очень рисковый бизнес по сдаче в аренду коммерческой недвижимости позволяет эмитенту с выгодой привлекать не самые дешевые деньги», считает аналитик. По его мнению, размещение, которое прошло со значительной премией, имеет хороший «потенциал роста после его выхода на вторичный рынок».
Начальник отдела ценных бумаг ЗАО ИК «ТатИнК» Сергей Романов отмечает в числе преимуществ займа его продуманную структуру. «При наличии двух оферт эта структура делает из долгосрочной трехлетней бумаги практически короткий долговой инструмент с заранее известной доходностью. Это может обеспечить хорошую ликвидность займа, а также позволить эмитенту, регулируя ставку по купону, избежать возврата большей части займа по оферте», — говорит Сергей Романов. Он считает, что с учетом хорошего финансового состояния эмитента и текущего спроса на недвижимость, «риски инвесторов полностью совпадают с уровнем доходности по облигациям».
«Справедливым» охарактеризовали доходность выпуска казанского эмитента и аналитики банка «Зенит». При этом они обратили внимание на «очень высокую долговую нагрузку «Сувар-Казань» (сейчас кредитный портфель компании составляет 4 млрд руб.), довольно скромные по сравнению с другими строительными компаниями, представленными на рынке, масштабы бизнеса эмитента, но при этом вероятный рост чистых оборотов компании в результате увеличения количества сдаваемых в аренду объектов и роста портфеля заказов».
Как сообщили „Ъ“ в ООО «Сувар-Казань», основной целью размещение займа является рефинансирование кредитных средств, которые компания направляет в свой строительный бизнес. До конца этого года кредитный портфель компании, в том числе и за счет размещения облигационного займа, может вырасти до 5,1 млрд руб. В то же время планирующийся этой весной ввод в эксплуатацию одного из крупнейших объектов коммерческой недвижимости Казани — торгово-развлекательного центра «Сувар-Плаза», а также завершение строительства гостиничного торгово-развлекательного комплекса с аквапарком в 2007 году, позволят компании, по ее прогнозам, увеличить поступления от сдачи в аренду помещений со 146,5 млн руб. в 2004 году до 1 млрд руб. к 2008 году. Помимо этого, увеличению чистых оборотов эмитента и поручителя в будущем может способствовать рост портфеля заказов на жилищное, в том числе коттеджное, строительство, а также фитнес-центров среднего ценового сегмента.
По словам финансового директора ООО «Сувар-Казань» Айрата Жамилова, до 2009 года компания намерена акционироваться и выйти на рынок IPO. По его мнению, к этому времени капитализация компания может вырасти до 10 млрд руб., совокупная выручка группы — до 6,5 млрд руб. при объеме заемных средств не более 6 млрд руб. «Продажа неблокирующего пакета акций позволит нам снизить долю кредитных средств в активах компании до 25%», — отметил господин Жамилов. В связи с этим размещение займа компания рассматривает как первый серьезный шаг (ранее она выпускала в небольших объемах векселя) к формированию своей кредитной истории.
ТАТЬЯНА НИКОЛАЕВА