На прошлой неделе индекс РТС снова обновил исторический максимум. Мнения опрошенных Ъ экспертов относительно его дальнейшего поведения расходятся. Аналитик ИК "Нева-инвест" Вадим Дворянинов замечает, что наблюдавшийся в последнее время рост не выглядел уверенным, поэтому наиболее вероятный сценарий на ближайшее время — боковой тренд. По его словам, большое влияние на рынок по-прежнему оказывают максимальные цены на сырье, что, с одной стороны, благоприятно для отечественных экспортеров, а с другой — негативно влияет на западные фондовые рынки, на динамику которых чутко реагируют российские игроки. Генеральный директор исследовательского центра "Рефлексивность.ру" Юрий Ичкитидзе предполагает, что на днях может пройти небольшая коррекция, и отмечает, что после ее завершения уровни котировок станут привлекательными для покупки. Коррекции ждет и аналитик ИК "Элтра" Евгений Голованов, который предполагает, что РТС к пятнице может снизиться до 1400 пунктов. Однако вполне возможно и повышение индекса вплоть до 1620-1650 пунктов — на небольших объемах и с минимальным ростом в течение торговой сессии, но затем, в течение месяца, рынок может покатиться к отметке 1290 пунктов, добавляет специалист. Для краткосрочного роста есть и фундаментальные предпосылки — возможное повышение нефтяных цен и котировок драгметаллов, заключает господин Голованов. Директор по инвестициям УК Промышленно-строительного банка (УК ПСБ) Алексей Резник также считает обновление максимума по РТС на этой неделе вполне возможным, однако не исключает и пессимистичного сценария развития событий, в результате которого индекс "съедет" до 1440 пунктов.
По мнению господина Ичкитидзе, к середине мая индекс может приблизиться к 1800 пунктам, при этом подорожают бумаги по всему спектру. "Цены на нефть высоки, мировые фондовые рынки продолжают расти, поэтому фундаментальных признаков коррекции пока не видно", — поясняет эксперт. Однако он тут же оговаривается, что непрерывный растущий тренд длится уже целый год, поэтому стоит опасаться массовой фиксации прибыли со стороны игроков. Менеджер УК ПСБ тоже считает, что через месяц котировки будут находиться выше текущих уровней. А аналитик из "Нева-инвеста" считает, что дальнейшее поведение рынка будет зависеть от того, как сложится ситуация в ближайшие дни. "Сейчас РТС находится на историческом максимуме, и, в случае если он не двинется дальше, может сформироваться 'двойная вершина', которая грозит нам в ближайшем месяце глубокой коррекцией", — предупреждает господин Дворянинов. На вероятное серьезное падение рынка указывает и представитель "Элтры". По его мнению, через месяц индекс РТС будет находиться в диапазоне 1350-1400 пунктов, как раз на "выходе" из коррекции. Одним из возможных объяснений будущего снижения он считает то, что игроки начнут подготовку к IPO "Роснефти", выводя средства из других активов. Сейчас он не рекомендует покупать российские акции (за исключением золотодобывающих компаний), советуя подождать хотя бы пару недель. В "Нева-инвесте" считают целесообразным в настоящий момент делать осторожные вложения в акции нефтяных и металлургических компаний. Господин Резник из УК ПСБ рекомендует для покупки "Норильский никель", ЛУКОЙЛ, МТС, "Северсталь" и "Силовые машины", а главе "Рефлексивность.ру" больше нравятся акции РАО ЕЭС, у которых есть потенциал роста до 25-27 рублей, и бумаги ЛУКОЙЛа и "Газпрома".
Настрой на внутреннем долговом рынке сейчас зависит от динамики учетных ставок в США и Европе, считает аналитик УК "Орион" Ренат Малин. Поскольку ФРС и ЕЦБ при их определении ориентируются в основном на макроэкономические показатели, то в ближайшие дни он советует обратить внимание на новые данные по розничным продажам, рынку труда и промышленному производству в США. Скорее всего, они негативно повлияют на рынок рублевого долга, предполагает специалист. Внешний негатив может компенсировать российский Центробанк, если продолжит укреплять рубль. В таком случае рынок способен удержать текущие позиции в первом-втором эшелонах, а в третьем — даже показать рост. Аналитик Промышленно-строительного банка (ПСБ) Алексей Бизин полагает, что именно сильный рубль вместе с избыточной ликвидностью сейчас оказывает поддержку рынку. Тем не менее динамика рублевых облигаций на этой неделе, на его взгляд, будет во многом зависеть от не очень стабильной внешней конъюнктуры, в частности от рынка американского госдолга. А директор департамента ценных бумаг инвестиционной группы "Планета Капитал" Павел Биленко уверен, что ближайшие дни для российского долгового рынка будут достаточно спокойными. Он объясняет это тем, что внешние и внутренние факторы сейчас уравновешивают друг друга, к тому же известия о возможном досрочном погашении долга России в $12 млрд перед Парижским клубом служат дополнительным позитивом для российских госбумаг.
Самым крупным аукционом на этой неделе станет доразмещение во вторник облигаций Москвы 44-й серии на 5 млрд рублей. По словам господина Биленко, оно вызовет повышенный интерес, а доходность бумаг при размещении может составить 6,8-6,95% годовых. Представитель "Ориона" считает, что результаты доразмещения даже могут вызвать некоторое увеличение продаж бумаг из первого эшелона. Из корпоративных эмитентов эксперты отмечают размещение в четверг сразу трех новых выпусков компаний, работающих в сфере торговли. По 1 млрд рублей размещают "Дикая орхидея" и "Лаверна", 1,5 млрд — "Столичные гастрономы". Аналитик ПСБ считает, что кредитное качество "Дикой орхидеи" является очень высоким для сферы торговли. "Компания вполне может занять под 9,5-9,6 процентов годовых к оферте, учитывая 30 базисных пунктов за дебют", — отмечает господин Бизин. Если же доходность окажется выше, то на вторичном рынке она снизится до своего справедливого уровня, уверен он. В "Орионе" ставки при размещении бумаг "Столичных гастрономов" оценивают в 9-9,5% к двухлетней оферте. В отношении "Лаверны" аналитики ПСБ менее оптимистичны. Доходность на аукционе, по оценкам банка, может составить 12,9-13% годовых к оферте. Наиболее привлекательными для вложений в компании считают бумаги "Трансаэро", "Адамант", "Нижне-Ленское-2", "Ижмаш-2" и "Матрица-1". В ПСБ к таковым относят облигации "Искитим-01", "Искитим-02", "Марта-2" и "АЦБК-2". А представитель "Планеты Капитал" полагает, что сейчас инвесторам могут быть интересны бумаги квазигосударственных эмитентов, такие как "Газпром-4", "РЖД-7" и "АИЖК", а также региональные выпуски, например Новосибирска или Ленинградской области.
ПЕТР СБОРОВ