Брокеры раскрыли комиссии

Брокерские компании показали уверенный рост выручки от профильных услуг за прошлый год. При этом опережающими темпами росла выручка от размещения ценных бумаг. Российские эмитенты активно размещали как облигации, так и акции. Даже с учетом того, что в размещениях основную роль играют банки, экспертиза брокеров также важна для инвесторов. При этом участники рынка ожидают сохранения позитивного тренда на ближайшие два года.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

“Ъ” проанализировал показатели более 100 компаний, имеющих брокерскую лицензию по состоянию на апрель 2024 года, опубликовавших финансовую отчетность по ОСБУ за прошлый год. Согласно раскрытым данным, выручка компаний от профильной деятельности выросла по сравнению с предшествующим годом на 44% и превысила 74 млрд руб.

Более того, компании по итогам получили чистую прибыль в размере 33,7 млрд руб., тогда как по итогам 2022 года зафиксировали убыток 34,9 млрд руб.

2022 год оказался неудачным в связи с геополитическими событиями, а в 2023 году активность инвесторов на рынке стала восстанавливаться, в том числе на фоне роста числа розничных инвесторов, считает партнер Capital Lab Евгений Шатов. Одновременно с ростом активности клиентов брокерских компаний произошла оптимизация расходов профучастников, отмечает руководитель управления развития клиентского сервиса ФГ «Финам» Дмитрий Леснов. Инструменты автоматизированной торговли приносят дополнительный доход: стратегии автоследования и подобные, которые пользуются все большим спросом, а брокерские комиссии там намного выше классических, отметил руководитель отдела по работе с инвесторами ИК «Юнисервис Капитал» Артем Иванов.

Согласно раскрытой отчетности, брокерские комиссии компаний выросли за прошлый год почти на 52%, до 56,4 млрд руб. Наибольшие доли в этом объеме занимала выручка от услуг на фондовом рынке (почти 36 млрд руб., или 63,8%). Однако наиболее динамично росла выручка от услуг по размещению ценных бумаг. Почти два десятка компаний получили выручку в размере 4,9 млрд руб., тогда как годом ранее она немногим превышала 2,1 млрд руб.

В 2023 году российский рынок активно восстанавливался, и это привело к росту объемов размещений как облигаций, так и акций, заметил управляющий директор «Иволга Капитал» Дмитрий Александров.

По оценке БК «Регион», в 2023 году корпоративные эмитенты разместили 1,37 тыс. облигационных выпусков на сумму 5,8 трлн руб. «Иволга капитал» оценивает объем размещения высокодоходных облигаций (ВДО) за пошлый год в 56,5 млрд руб. (см. “Ъ” от 23 января). Постепенно оживал и рынок IPO. Если в 2022 году было только одно первичное размещение на 2,3 млрд руб., то в 2023 году восемь эмитентов привлекли почти 41 млрд руб. (см. “Ъ” от 8 декабря 2023 года).

Как следствие, это отразилось на выручке инвестиционных компаний, которые выступают организаторами или андеррайтерами размещений, отмечают в инвесткомпании «Цифра брокер». Впрочем, как указывает гендиректор «Дженерал Инвест» Александр Хенкин, ключевыми участниками в размещениях являются крупнейшие банки с брокерской лицензией, так как у них есть все инфраструктурные возможности для этого. «Отдельные брокеры (не входящие в группу с банком), как правило, не являются организаторами размещений, но привлекаются эмитентами для обеспечения спроса со стороны как крупных институциональных клиентов, так и физических лиц»,— указывает эксперт.

Данные начала года показывают, что активность инвесторов и эмитентов на рынке сохраняется, и Дмитрий Леснов ожидает продолжения трендов, сформированных в 2023 году, как минимум на горизонте ближайших одного года — двух лет при условии отсутствия внешних шоков для инвесторов и стабильной экономической ситуации в целом.

Кроме того, росту числа активных и фондированных инвесторов будут способствовать новые размещения на рынке IPO, популярность простых и эффективных инструментов (таких как инвесткопилки или фонды денежного рынка), появление ЦФА в продуктовой линейке, считает руководитель департамента брокерского обслуживания ВТБ Андрей Яцков.

При этом роль брокера в размещениях не изменится, потому что клиенты-инвесторы равноценно выбирают для себя инвесткомпанию или банк, считает господин Хенкин. Однако экспертиза брокера, по его мнению, в плане инвестиций все же выше, чем в классическом private banking. Дальнейшая выручка от размещений зависит от нескольких факторов — частота/объем размещений, а также усреднение аллокации по рынку, подчеркнул он. «В данном случае говорю про размещение акций. Что касается облигаций, то исторически выручка от их размещения многократно ниже, так как по ним нет такого апсайда, как по акциям»,— указывает Александр Хенкин.

Ксения Куликова