Вчера министр финансов Алексей Кудрин заявил о планах повышения "финансовой грамотности населения". Для этого государство собирается распространять государственные сберегательные (ГСО) и корпоративные облигации среди российских граждан. Рынок воспринял заявления министра с недоумением: опыт предыдущих лет показал, что такие облигации населению не нужны.
Вчера министр финансов Алексей Кудрин в интервью "Интерфаксу" заявил о создании специальной системы предоставления финансовых услуг гражданам, в числе которой будет и выпуск облигаций Внешторгбанка (ВТБ). "В основном речь пока идет о (государственных) сберегательных облигациях, но планируется и выход корпоративных облигаций для населения. Один из таких проектов мы осуществим с ВТБ в течение года",— процитировало слова министра агентство. В связи с этим Алексей Кудрин заявил о необходимости повышения "финансовой грамотности" населения.
Причина попытки реанимировать выпуск облигаций для населения понятна — склонность населения к сбережению поможет связать денежную массу и снизит инфляцию, с которой власти пока борются безуспешно. Источник Ъ в аппарате правительства не исключил, что Алексей Кудрин имел в виду возможность привлечения ВТБ в качестве агента Минфина к размещению ГСО. "Речь идет о комплексе антиинфляционных мер, разрабатываемых в настоящее время Минфином,— считает он.— ВТБ мог бы, к примеру, продавать ГСО населению через сеть отделений своего дочернего банка ВТБ-24".
Примеры выпуска государственных и муниципальных облигаций для населения уже были, однако нельзя признать, что они полностью выполнили свою задачу. Во второй половине 90-х годов прошлого века на российском рынке были популярны облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), выпускаемые в документарной форме. Среди населения они пользовались спросом из-за высокой доходности. Тем не менее 60-70% выпусков этих облигаций выкупали профучастники рынка ценных бумаг. В 2003 году для населения были выпущены московские сберегательные облигации. Однако доходность этих бумаг не покрывала инфляцию. Председатель комитета госзаимствований Москвы Сергей Пахомов признался Ъ, что для города это стало слишком затратным мероприятием: "На проведение рекламной кампании на радио, в газетах и ТВ мы потратили порядка 70 млн руб. Кроме того, 0,5% получали банки-агенты за продажу бумаг физическим лицам плюс затраты на депозитарное обслуживание. В итоге более трех четвертей всего объема сберегательных облигаций оказались в руках институциональных инвесторов". После погашения второго займа было принято решение отказаться от выпуска.
Участники долгового рынка считают, что новая инициатива будет не успешнее предыдущих. "Конечно, многое зависит от механизма выпуска. Но и сейчас население может купить корпоративные облигации, хотя и их доходность непривлекательна",— полагает директор аналитического департамента ИК "Регион" Александр Ермак. Корпоративные облигации ВТБ сейчас обеспечивают доходность около 7% годовых, в то же время в не менее надежном Сбербанке можно положить деньги на депозит по более высокой ставке. "Населению будет интересна доходность выше, чем доходность по депозитам. Но в этом случае возникает большой риск, что такие облигации купят институциональные инвесторы",— отмечает начальник анализа рынка облигаций МДМ-банка Артур Аракелян.
Вчера в Минфине заявление министра о выпуске ВТБ облигаций для населения комментировали осторожно. "В настоящее время обсуждается идея продажи населению акций ВТБ через отделения ВТБ-24 в рамках проведения IPO этого банка. Вполне возможно, что Алексей Леонидович говорил именно об этом",— считает директор департамента финансовой политики Минфина Алексей Саватюгин. В ВТБ Ъ заявили, что не вправе комментировать заявления министра финансов, возглавляющего наблюдательный совет банка.