В погоне за ставкой
Международные инвесторы выбирают длинные облигации
Мировые инвесторы активно скупают облигационные фонды. По данным Emerging Portfolio Fund Research, за последнюю неделю в них было инвестировано $12,5 млрд. Инвесторы фиксируют долларовые ставки, которые на минувшей неделе вернулись к локальным максимумам на фоне жесткой политики ФРС США. Российский рынок облигаций также находится под давлением ужесточающейся риторики ЦБ РФ. Частные инвесторы продолжают активно скупать паи фондов денежного рынка.
Фото: Юрий Мартьянов, Коммерсантъ
Фото: Юрий Мартьянов, Коммерсантъ
Международные инвесторы проявляют повышенный интерес к облигациям, свидетельствуют данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). По оценке “Ъ”, основанной на отчетах Bank of America (учитывает данные EPFR), суммарный объем средств, поступивший во все мировые фонды облигаций за неделю, закончившуюся 22 мая, составил $12,5 млрд. Это на 7% выше результата предшествующей недели. Текущая неделя стала 22-й подряд, когда международные инвесторы наращивали вложения в такие фонды облигаций, отмечается в отчете EPFR.
Основные инвестиции идут в фонды, ориентированные на облигации эмитентов развитых стран. Только на минувшей неделе, по данным EPFR, клиенты фондов developed markets вложили свыше $12,4 млрд, что на 10% выше притока на предшествующей неделе. В числе наиболее востребованных остаются фонды с гособлигациями, в первую очередь американскими UST. За минувшую неделю клиенты таких фондов вложили $3,1 млрд.
Приток в фонды облигаций происходит на фоне роста среднесрочных процентных ставок в США.
По данным Investing.com, в пятницу доходность пятилетних US Treasuries достигла 4,53%, что на 24 базисных пункта (б. п.) выше локального минимума, установленного в середине месяца. С начала года доходность выросла на 69 б. п. и вернулась к уровням 17-летней давности.
Подъему ставок способствовала публикация в среду протокола с последнего заседания ФРС США, который показал, что ряд руководителей американского ЦБ были готовы снова поднять процентные ставки. В таких условиях аналитики Goldman Sachs Group скорректировали прогноз снижения процентной ставки ФРС с июля на сентябрь.
Высокие абсолютные доходности облигаций, которые приближены к многолетним максимальным уровням, привлекают инвесторов для вложений на долговых рынках, поясняет портфельный управляющий УК «Система Капитал» Павел Митрофанов.
При этом инвесторы довольно разборчивы в выборе направления для инвестирования.
Директор по инвестициям Astero Falcon Олег Новиков отмечает, что в начале года предпочтения отдавались краткосрочным облигациям, сейчас основные инвестиции идут в более долгосрочные бумаги. Такие облигации будут основными бенефициарами от разворота в политике ФРС, которое рано или поздно произойдет.
Несмотря на изоляцию российского долгового рынка, на нем наблюдаются схожие тенденции. На минувшей неделе доходности ОФЗ выросли на 10–68 б. п., до 14,3–15,45% годовых, максимальных уровней с весны 2022 года. Это стало реакцией на намерения российского регулятора рассмотреть на ближайшем заседании, которое состоится на будущей неделе, возможность повышения ставки с 16% до 17%. Об этом на минувшей неделе заявил зампред ЦБ Алексей Заботкин.
Российские инвесторы в таких условиях предпочитают увеличивать вложения не в фонды облигаций, а в фонды денежного рынка. По оценкам “Ъ”, с начала года частные инвесторы вложили в такие фонды более 50 млрд руб. За то же время фонды облигаций привлекли в пять раз меньший объем средств. Фонды денежного рынка и облигации с плавающей процентной ставкой, отмечает старший портфельный управляющий УК «Первая» Яков Яковлев, в отличие от традиционных бондов с фиксированным купоном, позволяют инвесторам защититься от возможного сценария дальнейшего повышения ставок.