Эмитенты потянулись на север
СПБ Биржа и СПВБ привлекают IPO
На российском рынке начались два нестандартных IPO — они проводятся не на традиционной Московской бирже, а на СПБ Бирже и Санкт-Петербургской валютной бирже (СПВБ). Эксперты отмечают, что размещения на двух последних биржах дешевле для эмитентов. Стоимость IPO в основном привязана к комиссии организаторов, которая может доходить до 10%. В случае успеха конкуренция между площадками может обостриться, отмечают эксперты, в результате может сформироваться новая для России практика мини-IPO или экспресс-IPO.
Фото: Антон Новодерёжкин, Коммерсантъ
Фото: Антон Новодерёжкин, Коммерсантъ
ГК «Элемент» до 29 мая проводит сбор заявок в рамках IPO на СПБ Бирже. Привилегированные акции «Светофор Групп» с 24 мая торгуются на СПВБ. До сих пор размещения проходили в основном на Московской бирже.
По оценкам руководителя управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Андрея Ванина, аллокация на бумаги «Элемент» может составить около 15%. Источник “Ъ” на финансовом рынке ожидает переподписку в 5–10 раз. Компания установила диапазон размещения в 223,6–248,4 руб. за лот, включающий 1 тыс. акций. В итоге вся компания была оценена в диапазоне 90–100 млрд руб. Торги начнутся 30 мая.
В рамках первых торгов привилегированными акциями «Светофор Групп» на СПВБ 24 мая базовый размер предложения составил 2,48 млн акций при цене 56,25 руб. за бумагу. В результате сбора заявок спрос достиг 110%. В ходе размещения было заключено 106 договоров. Эмитент привлек 139,6 млн руб., вся компания оценена в 765 млн руб.
IPO «Светофора» очень локальное, отмечает директор по работе с клиентами «БКС Мир инвестиций» Андрей Петров. Поэтому организаторы «выбрали такую площадку, где стоимость будет ниже, так как сама цена за проведение IPO в принципе высокая», добавляет он. Для Мосбиржи стоимость листинга первого уровня составляет 260 тыс. руб., для СПВБ — 200 тыс. руб., для СПБ Биржи — 150 тыс. руб. Кроме того, на СПБ Бирже до 31 декабря 2025 года не взимается плата за листинг и поддержание.
Большую часть доходов получает при этом не биржа, а организаторы, уточняет источник “Ъ” на рынке: «Комиссия может составлять 5%, в некоторых случаях доходит до 10%».
Расценки на IPO зависят и от перспектив роста самой компании, отмечает партнер Capital Lab Евгений Шатов.
Размещение акций «Светофора» — очень небольшое по размеру и малоинтересно широкому кругу инвесторов, считает главный операционный директор Go Invest Сергей Рыбаков. Зато IPO «Элемента», по его словам, «может оказаться большим событием» для СПБ Биржи: «Это первое размещение в секторе российской микроэлектроники, компания активно растет на фоне естественного роста спроса и тренда на импортозамещение».
Ликвидность торгов акциями «Элемента» на СПБ Бирже после IPO «может быть невысокой, поскольку основные обороты по акциям проходят на Московской бирже», уточняет господин Рыбаков. Однако, подчеркивает он, «если первое IPO пройдет успешно и больше компаний начнут получать листинг на СПБ Бирже, то объемы торгов и ликвидность могут вырасти».
До сих пор Мосбиржа была монополистом в сегменте IPO и сама определяла календарь размещений, который бы обеспечивал высокий спрос на бумаги новых компаний, добавляет Сергей Рыбаков, теперь же «у нее появился конкурент». «Основной риск состоит в том, что тема квазидолговых IPO станет общим местом и в случае маленького объема таких размещений или гарантированного интереса инвесторов будет уходить на СПБ Биржу»,— считает независимый финансовый аналитик Андрей Бархота. Это, по его мнению, обострит ценовую конкуренцию между биржевыми площадками, может сформироваться «практика мини-IPO или экспресс-IPO, что по сути будет напоминать мезонинное финансирование».