Акционеры «Кузбассразрезугля» расстанутся с «Крестьянкой»

Владелец ООО «Издательский дом Родионова» Сергей Родионов намерен выкупить 50% ООО у своих партнеров Искандара Махмудова и Андрея Бокарева. Эксперты считают выход совладельцев «Кузбасс-разрезугля» из издательского бизнеса закономерным и предполагают, что Сергей Родионов консолидирует бизнес, чтобы перепродать его часть портфельным инвесторам. Правда, для этого ИД понадобится вложить в развитие $20–25 млн.

Как сообщил «Ъ» президент ИД Родионова Алексей Волин, владелец ИД Сергей Родионов ведет переговоры со своими партнерами Искандаром Махмудовым и Андреем Бокаревым об обратном выкупе принадлежащих им 50% издательского дома. «Если будет принято положительное решение, сделка состоится осенью этого года», — добавил Алексей Волин.
Сумма возможной сделки не разглашается. Господин Волин отметил лишь, что стоимость доли ИД, выкупленной чуть более года назад господами Махмудовым и Бокаревым, выросла за это время в 2,17 раза. Сумма первоначальной сделки также не разглашалась, однако тогда Андрей Бокарев называл оценку издательского дома в $25 млн справедливой. Поэтому можно предположить, что сейчас акционеры ИД Родионова оценивают его капитализацию в $54,6 млн.
ООО «Издательский дом Родионова» существует с 1996 года. В его портфель входят журналы «Профиль», «Карьера», MoulinRouge/Max, L`Optimum, «Домовой», «Крестьянка», «Компания» и ряд других изданий. Оборот ИД, по оценкам участников издательского рынка, составляет $25–30 млн. Участники рынка связывают рост капитализации ИД Родионова с массированной скупкой активов, которую компания вела в течение последнего года. «Логика их последних приобретений не до конца понятна, — говорит гендиректор исследовательской компании «Медиамарк» Константин Исаков. — Пока очевидна только одна ее цель — увеличение оборота всего издательского дома за счет роста количества активов». А председатель совета директоров «Ашет Филипаки Шкулев» Виктор Шкулев отмечает, что механическое добавление активов в издательский портфель увеличивает капитализацию, но в то же время повышает риски. «Поэтому, чтобы определить, насколько подорожал ИД Родионова, нужно найти среднее арифметическое между добавленным объемом и добавленными рисками», — говорит он.
Эксперты считают выход Искандара Махмудова и Андрея Бокарева из издательского бизнеса закономерным. «Их участие изначально было участием финансового инвестора, — говорит гендиректор холдинга РБК Юрий Ровенский. — Скорее это даже можно было бы рассматривать как кредитование, потому что вовлечение в медиа как в непрофильный бизнес уже перестало быть модным».
В то же время, полагают специалисты, Сергей Родионов может консолидировать 100% издательского дома для последующей продажи части компании. «Скорее всего, конечным покупателем будут выступать портфельные инвесторы — через прямую продажу доли в бизнесе или через IPO (если их капитализация приблизится к $70–80 млн), — полагает Константин Исаков.– Однако для того, чтобы заинтересовать их, придется увеличивать прибыльность и доходность бизнеса. Западные инвесторы обычно ориентируются на лидеров рынка, а сейчас в портфеле ИД Родионова нет ни одного издания, кроме «Профиля», входящего в пятерку в своем сегменте». По мнению господина Исакова, в развитие приобретенных активов издательскому дому понадобится вложить по крайней мере не меньшие средства, чем в их покупку, — порядка $20–25 млн.
ЮЛИЯ КУЛИКОВА