Размещения открыли окно в лето
На рынке IPO наметилось неожиданное оживление
Несмотря на разгар лета и санкции против Мосбиржи два довольно крупных эмитента объявили об IPO, при этом очередь на этот год остается внушительной. Ожидание повышения ключевой ставки и удорожания заимствований заставляет компании спешить с размещением акций. Однако сохраняются риски сезона отпусков, когда физлица готовы тратит деньги на отдых, а не на инвестиции.
Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ
Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ
В июле должны состояться как минимум два крупных по нынешним меркам (на 10–12 млрд руб.) первичных размещений российских эмитентов. Онлайн-ритейлер «ВИ.ру» (бренд «ВсеИнструменты.ру») в настоящее время формирует книгу заявок, биржевые торги начнутся 5 июля. В этом же месяце собирается провести IPO и фармацевтическая компания «Промомед». Последнее IPO завершилось в начале июня, и перерыв почти в месяц мог быть связан как со слабой конъюнктурой фондового рынка (индекс Московской биржи в июне откатился до значений начала года — около 3100 пунктов), так и с введением жестких санкций в отношении группы Московской биржи (см. “Ъ” от 13 июня).
В целом же середина лета не самый популярный период проведения IPO.
Как правило, эмитенты и инвесторы используют весенние (до июня) и осенние (до декабря) «окна» размещений. Например, в прошлом году шесть эмитентов (в том числе Совкомбанк на 11,5 млрд руб.) провели размещения с октября по декабрь. В этом году с февраля по июнь провели IPO уже девять эмитентов (в том числе «Европлан» на 13,1 млрд руб., МТС-банк на 11,5 млрд руб. и «Элемент» на 15 млрд руб.). В прошлые годы размещения в июле происходили чрезвычайно редко, хотя некоторые были знаковыми — НОВАТЭК (2005 год), «Роснефть» (2006 год), «Фосагро» (2011 год), United Medical Group (2021 год).
Прежнее понимание «окон» не соотносится с нынешней активностью на рынке IPO по ряду причин, считает руководитель IR-проектов департамента корпоративных финансов инвесткомпании «Цифра брокер» Анастасия Пузанова. Раньше график размещений был более ориентированным на институциональных инвесторов и учитывал во многом их интересы, отмечает она. «Сегодняшняя активность ориентирована и связана в большей мере с активностью розничных инвесторов, хотя, конечно, учитывает и многие бизнес-факторы, например, актуальность финансовой отчетности компаний»,— указывает эксперт. Вместе с тем партнер Capital Lab Евгений Шатов отмечает низкую инвестиционную активность частных инвесторов летом, обусловленную сезоном отпусков.
Однако этим летом интерес к проведению IPO будет высоким, считают собеседники “Ъ”.
Ввиду очень большого спроса на размещения в этом году компании занимают даже не самые потенциально интересные «окна», считает директор по работе с клиентами «БКС Мир инвестиций» Андрей Петров. Это связано с тем, что довольно большое число эмитентов планируют выходить на биржу в текущем году, и чтобы «аллоцировать на себя как можно больше денег, они выходят именно сейчас, чтобы не конкурировать с другими компаниями за внимание организаторов и инвесторов», считает он. Ранее планы на этот год анонсировали облачные провайдеры «Селектел» и РТК-ЦОД (дочерняя компания «Ростелекома»), разработчик платформы сбора и хранения данных Arenadata, девелопер «Апри», «Озон Фармацевтика», группа компаний «Медси» и другие.
Активность эмитентов, желающих провести IPO, отчасти связана и с ожиданием повышения ключевой ставки ЦБ, не исключает Евгений Шатов. С одной стороны, ставка уже находится на высоком уровне (16%), это подразумевает, что стоимость банковского заимствования и заимствования через выпуск облигаций для представителей МСБ приближается к 20% годовых, дальнейшее повышение ставки может привести к дальнейшему удорожанию заимствований, пояснил он.
Тем не менее своих инвесторов предлагаемые акции скорее всего найдут. Как считает бывший старший вице-президент банка «ФК Открытие» Константин Церазов, этому должны способствовать как минимум два фактора. «Курс рубля, вероятно, начнет снижаться, как только будут решены проблемы с расчетами за импорт. Это важный "бычий" фактор для рынка акций»,— отмечает он. Кроме того, в текущих обстоятельствах российские инвесторы, по сути, лишены выхода на внешние рынки. «Это также должно стимулировать спрос на акции новых публичных компаний, особенно если они будут представлять собой истории роста»,— считает эксперт.