увеличить
|
Миграция инвесторов |
Этот год еще раз подтвердил тезис о высокой зависимости российского рынка от иностранных инвесторов. В начале года, когда акции российских компаний росли удивительно высокими темпами, аналитики еще могли находить фундаментальные причины этого роста — например, недооцененность этих компаний сравнительно с зарубежными аналогами. Теперь же фундаментальных причин обвала цен не видит никто. На самом же деле поиски фундаментальных причин роста обречены на провал. По свидетельству трейдеров, в начале года на рынок приходили деньги нерезидентов, а теперь они уходят. Этим движением и объясняется вся логика российского фондового рынка.
Причины такого поведения иностранных инвесторов ясны. В начале года они рассчитывали на то, что деньги на их рынках не будут дорожать. Однако после данных о высокой инфляции в США на прошлой неделе стало окончательно ясно, что ФРС США будет повышать ставку выше запланированного инвесторами уровня 5%. Сейчас все аналитики уверены в том, что ставка поднимется до 5,25%, а может быть, и до 5,5%.
Впрочем, само по себе повышение ставки в США вовсе не ведет автоматически к снижению цены акций российских компаний. Ведь замедление экономики развитых стран из-за роста ставки вовсе не увеличивает привлекательность местных активов. А российские аналитики уже сейчас могут говорить о вновь возникшей фундаментальной недооцененности отечественных компаний. И даже если ставка в США вырастет еще на процент, вложения в российский рынок сулят инвесторам огромные прибыли. Вопрос лишь в том, когда они решат, что цены на акции стали достаточно низкими.
Дмитрий Ладыгин