финансы
Уже в июле 2006 года стабилизационный фонд РФ со счета в Центральном банке начнет перемещаться на несколько валютных счетов в ЦБ. Это следует из проекта договора между Федеральным казначейством и ЦБ, имеющегося в распоряжении Ъ. Договор должен быть подписан на следующей неделе, сразу после этого Минфин приступит к конвертации средств стабфонда из рублей в иностранную валюту. Война аппарата правительства за большую доходность стабфонда пока проиграна: он будет размещен с доходностью, близкой к доходности размещения золотовалютных резервов ЦБ,— 2% в год.
Как сообщили Ъ в Минфине, в начале следующей недели Банк России и Минфин подпишут договор, который необходим для начала размещения средств стабфонда в иностранной валюте и иностранных ценных бумагах. Конвертация и размещение средств в иностранные ценные бумаги будет проходить по следующей схеме. Федеральное казначейством и ЦБ подпишут "договор банковского счета по учету средств стабилизационного фонда", проект которого есть в распоряжении Ъ. По данным Минфина, на 1 июля размер стабфонда составил 2,066 трлн руб.— эти деньги сейчас находятся на рублевом счете казначейства в ЦБ #4010581090000001900, указывается в документе.
Для купли-продажи иностранной валюты в первом операционном управлении ЦБ казначейству будет открыто не менее четырех счетов в рублях и иностранной валюте: долларах США, евро и английских фунтах. Сразу после подписания документа деньги с этого счета будут конвертироваться из рублей в валюту. Договором предусматривается, что в течение одного дня Минфин в лице Федерального казначейства сможет конвертировать не более 60 млрд руб. То есть на конвертацию нынешнего объема стабфонда Минфину с ЦБ потребуется 35 дней непрерывной работы. Пока и в Минфине, и в ЦБ утверждают, что операция может быть растянута на более длительный срок, чтобы это не сильно сказалось на курсовых колебаниях.
Минфин, согласно имеющимся в распоряжении Ъ документам, планирует, что средства стабфонда будут конвертированы в следующей пропорции: доллары США — 60%, евро — 35%, английские фунты — 5%. При этом допускается отклонение от этих границ портфеля по долларам и евро на 5% (55-65% и 30-40%), а по английским фунтам в 2% (3-7%). При этом 25 мая министр финансов Алексей Кудрин говорил об иной структуре размещения: доллар и евро — по 45%, фунты стерлингов — 10%.
После этого ЦБ будет платить проценты за использование средств стабфонда так же, как по обычному депозиту. ЦБ должен платить проценты один раз в год — 15 декабря, но только по валютным средствам. Проценты по рублевым счетам, на которых могут оказаться средства стабфонда, не уплачиваются.
Расчет процента будет производить директор департамента госдолга Дмитрий Панкин по формулам, зафиксированным в договоре. Формулы позволяют Минфину получать по бумагам доходность такую же, как при прямом размещении стабфонда в ценные бумаги иностранных государств, установленном еще постановлением правительства от 21 апреля. Напомним, тогда долговые обязательства, в которые может размещаться стабфонд, были определены как бумаги с рейтингом долгосрочной кредитоспособности высшего уровня закрытой группы государств.
Отметим, что в договоре ни слова не сказано о том, должен ли ЦБ размещать в дальнейшем валюту в те самые долговые обязательства — банк обязался лишь обеспечивать Минфину доходность. Таким образом, фактически подписанием договора Минфин даст теоретическую возможность получать доход выше, чем в случае размещения бумаг в низкодоходные долговые бумаги западных стран, но не управляющей компании, а ЦБ. Впрочем, вряд ли ЦБ будет размещать валютный эквивалент более чем 2 трлн руб. менее консервативно, чем золотовалютные резервы,— доходность по их размещению составляет около 2% годовых.