ОАО "Северо-Западный телеком" (СЗТ) провело годовое собрание акционеров , на котором подвело финансовые результаты своей работы за 2005 год. Отчетный период выдался для оператора урожайным. Капитализация выросла на 81% и составила около $1 млрд, а выручка увеличилась более чем на 32%. Помимо этого в 2005 году компания застраховала себя от "поспешных управленческих решений", произведя рыночную оценку 15-процентного пакета акций ОАО "Телекоминвест", стоимость которого оказалась равна почти трети балансовой стоимости всех активов СЗТ.
Между тем к негативным факторам развития СЗТ можно отнести то, что основной доход компании по-прежнему формируется за счет регулируемых услуг связи, тарифы на которые в 2005 году выросли на 17,6% для населения и 14,5% для юрлиц. Доля же нерегулируемых услуг в выручке СЗТ составила всего 5%. Впрочем, к активной работе в нерегулируемом секторе компания приступила лишь в нынешнем году, сделав ставку на широкополосный Интернет по технологии ADSL. В 2006 году лишь в Петербурге СЗТ планирует подключить около 50 тыс. ADSL-абонентов и рассчитывает, что доля нерегулируемых услуг по итогам 2006 года вырастет до 8%, а доход от ADSL-услуг в ней составит 60%.
Отметим, что за счет слабых позиций на конкурентном рынке органический прирост выручки СЗТ оказался ниже среднего по рынку. Основного прироста СЗТ добился преимущественно благодаря присоединенным в 2005 году ОАО "Ленсвязь" и ОАО "Связь Республики Коми". В сопоставимых показателях с учетом результатов деятельности этих компаний выручка предприятия выросла всего на 14,6%, что меньше среднего роста выручки по МРК "Связьинвеста", который составил 20%. "Действительно, органический прирост выручки оказался ниже среднего. Это объясняется в том числе и тем, что у компании, в отличие от других МРК 'Связьинвеста', нет активов в наиболее высокодоходном сегменте рынка — сотовой связи", — пояснила заместитель гендиректора СЗТ по экономике и финансам Венера Хуснутдинова.
Впрочем, утверждение о том, что СЗТ не обладает сотовыми активами, не совсем верно. Компания владеет 15% акций холдинга "Телекоминвест", который, в свою очередь, является владельцем 31,3% акций одного из крупнейших GSM-операторов России — ОАО "Мегафон". Правда, СЗТ не получает никаких дивидендов от того, что является косвенным совладельцем сотовой компании. Поэтому неудивительно, что на каждом собрании акционеров СЗТ так или иначе возникает вопрос о возможности более эффективного использования 15-процентного пакета "Телекоминвеста". Например, его можно продать. По мнению отраслевых аналитиков, зайти на правах акционера в святая святых петербургских связистов — холдинг "Телекоминвест" — не отказалась бы "Альфа-групп", чьи аффилированные структуры в настоящий момент ведут акционерную войну за пакет акций "Мегафона" в 25,1%. С другой стороны, и сами петербургские связисты могли бы выкупить у СЗТ 15-процентный пакет "Телекоминвеста" или обменять его на другие активы, укрепив таким образом свои позиции в "Мегафоне".
По данным Ъ, менеджеры СЗТ уже рассматривали возможность обмена пакета на доли в 100-процентных "дочках" "Телекоминвеста" — ЗАО "Петербург транзит телеком" (ПТТ) и ЗАО "Вэб плас". Оба варианта интересны СЗТ. В первом случае компания стала бы лидером в сегменте услуг для операторов и получила бы контроль над транзитным трафиком ПТТ, чья выручка в 2005 году составила $57 млн. Во втором случае СЗТ смогла бы резко увеличить число своих ADSL-абонентов и сократить расходы на создание собственной инфраструктуры для предоставления услуг широкополосного доступа — выручка "Вэб пласа" в 2005 году составила $24 млн. Между тем до сих пор стоимость 15-процентного пакета "Телекоминвеста" в балансе СЗТ составляла, согласно его себестоимости, всего $20 млн, что, по мнению членов совета директоров, не соответствовало рыночной цене. Поэтому в ноябре прошлого года совет директоров СЗТ решил произвести оценку своего актива и привлек для этих целей консалтинговую компанию Deloitte & Touche, которая оценила 15% акций "Телекоминвеста" в $285 млн. "Рыночная оценка акций 'Телекоминвеста' известной консалтинговой компанией обезопасит СЗТ от возможных решений по продаже данного актива по себестоимости", — сообщил Ъ один из членов совета директоров СЗТ. С другой стороны, теперь СЗТ будет гораздо сложнее договориться с петербургскими связистами об обмене своих активов: по оценкам аналитиков, стоимость ПТТ и "Вэб пласа" заметно меньше, чем $285 млн.
БОРИС ГОРЛИН