Весь вопрос в цене
Выручка участников рейтинга крупнейших оценочных компаний за год увеличилась
Ежегодный, 20-й по счету выпуск рэнкинга ведущих российских оценочных компаний, составленный агентством RAEX («РАЭКС-Аналитика») по итогам 2023 года, выявил заметное увеличение темпов роста на этом рынке профессиональных услуг.
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ
Совокупная выручка участников нынешнего юбилейного списка крупнейших оценочных организаций увеличилась за 2023 год на внушительные 16% (это в два с лишним раза больше официальной инфляции — 7,4%, Росстат) и достигла 13,6 млрд руб. Это заметный успех, ведь на протяжении нескольких лет подряд рынок оценки хоть и рос, но гораздо менее заметными темпами: в 2022 году доходы участников рэнкинга подросли на 9,3% при инфляции 11,9%, в 2021-м — на 9,4% при инфляции 8,4%, а по итогам 2020-го — на 3,5% при инфляции 4,9%.
Из 113 участников нынешнего рэнкинга крупнейших компаний 92 завершили 2023 год увеличением своих доходов: темпы роста у них составили 30% (с 7,5 млрд до 9,7 млрд руб.), а на долю их выручки пришлось 71%. И лишь у 21 компании выручка за год снизилась, однако у 13 из них это снижение не превысило и 15%.
Мы, выше подписавшиеся
За анализируемый год возросло и количество подписанных отчетов об оценке: по данным 97 участников рэнкинга, предоставивших такие сведения, в 2023 году число отчетов составило 211 338 штук, увеличившись, по сопоставимым данным, на 20%. При этом число штатных оценщиков в этих компаниях возросло за год всего на 1%, составив 994 человека (против 983), а среднесписочная численность всех сотрудников увеличилась на 7%, до 2921 человека (против 2737).
Оптимистичны и ожидаемые результаты текущего года: по данным 74 компаний, предоставивших RAEX данные о своей выручке за первую половину 2024-го, их суммарный доход в сравнении с аналогичным показателем 2023 года увеличился на 11%, а в сравнении с первым полугодием 2022-го — на 30%.
Среди факторов, придающих импульс нынешнему росту,— структурная перестройка экономики, продолжающаяся продажа бизнесов и имущества иностранными компаниями, консолидация соответствующих активов российскими предприятиями и организациями, сделки по слиянию и поглощению.
«Необходимость проведения оценки возникала и возникает в силу требований закона, сложившихся обычаев делового оборота или требований контрагентов. Например, оценка имущества закрытых паевых инвестиционных фондов, внесение в уставный капитал, выкуп доли у миноритариев, оценка для целей привлечения заемного финансирования, для выставления имущества на торгах»,— дополняет Елена Шувалова, старший партнер и руководитель практики «Корпоративные финансы» компании «Альтхаус».
Взяли интеллектом
Рост выручки в 2023 году наблюдался практически по всем фронтам оценочной деятельности (см. график 1), однако наиболее стремительно росли доходы по двум ее направлениям — оценка бизнеса и ценных бумаг, а также оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности.
Суммарно доходы участников рэнкинга от услуг оценки бизнеса и ценных бумаг составили в 2023 году 4,6 млрд руб. (42% всей выручки по рэнкингу, см. график 2), увеличившись, по сопоставимым данным, на 35%. Из всех участников рэнкинга в этом сегменте работают 104 компании, и, по данным 89 из них, число отчетов по этому виду оценки составило за год как минимум 7691 штуку.
Среди причин роста — спрос на оценку в рамках привлечения финансирования. «В последние два года мы наблюдаем растущий интерес со стороны компаний, впервые выходящих на российский рынок ценных бумаг. Это могут быть как развивающиеся компании, выходящие на рынок IPO, так и отраслевые лидеры, ранее привлекавшие капитал, но на зарубежных рынках. В настоящий момент российские компании часто нуждаются в качественном консалтинге, включая оценку стоимости бизнеса, определение рыночной цены акций и расчет потенциального объема размещения. Такие запросы направляются преимущественно оценщикам, и мы, например, готовы предложить комплексное сопровождение подобных сделок. В условиях текущей турбулентности и структурных изменений в экономике ожидаем, что эти тенденции сохранятся»,— поясняет Борис Яценко, управляющий партнер компании ФБК.
Среди других факторов спроса здесь по-прежнему выступает необходимость получения разрешений правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в РФ.
«Мы полагали, что поток обращений по данной теме снизится во втором полугодии 2023 года, но даже сейчас спрос на оценку для данных целей высок. Связано это с большим числом компаний, имеющих иностранных владельцев, а также ограниченной "пропускной способностью" правительственной комиссии. Процедура получения разрешений требует множества согласований, часть компаний не успевают пройти ее в течение срока действия отчета, поэтому им приходится актуализировать оценку»,— рассказывает Юрий Дерябин, руководитель департамента оценки и экспертизы собственности компании «Русаудит».
«Популярностью пользовалась оценка заблокированных ценных бумаг с целью учета их на балансе в отсутствие котировок. Также периодически возникает потребность в оценке ценных бумаг российских компаний, находящихся в процессе редомициляции: "Яндекс", "Хэдхантер", "Тинькофф" и др. Мы считаем, что спрос на оценку для таких целей в ближайшее время сократится ввиду конечности процесса адаптации экономики к новым условиям»,— говорит Павел Лазарев, генеральный директор компании «ЛЛ-Консалт».
Схожими темпами росла выручка и от оценки интеллектуальной собственности и нематериальных активов: в 2023 году заказы по этому направлению принесли участникам рэнкинга 604,8 млн руб., на 33% больше, по сопоставимым данным, чем годом ранее. По статистике 71 участника рэнкинга ими было составлено 1972 отчета об оценке в этой области. Среди причин роста — спрос на оценку, вызванный процессами импортозамещения, развитием ИТ-индустрии, а также в целях оптимизации налогообложения.
«В связи с необходимостью импортозамещения происходит переосмысление технологий как стратегической платформы существования бизнеса. На крупных предприятиях усиливаются юридические подразделения, появляются отдельные менеджеры по управлению IP. Кроме того, в связи с цифровизацией экономики и импортозамещением формируется спрос на оценку ПО, ПАКов, комплексов интеллектуальных прав в ИТ-сегменте»,— говорит Ксения Третьякова, генеральный директор компании «Вэлью АРКА консалтинг».
«Рост оценок для ИТ-компаний связан с тем, что в рамках предоставленных льгот для данной сферы многие финансово-промышленные группы и торговые компании осуществляют передачу программы на дочерние ИТ-фирмы, и потом им требуется оценка лицензионных платежей для подтверждения рыночного уровня данных сделок в рамках ТЦО»,— рассказывает Павел Карцев, генеральный директор компании Valrus Ltd.
«Все больше и больше нематериальных активов (НМА) вовлекается в производственную и инвестиционную деятельность, что сказывается на стабильном приросте заказов по оценке всех видов НМА, таких как патенты, товарные знаки для продажи или для установления справедливой ставки роялти по лицензионным договорам»,— говорит Даниил Слуцкий, генеральный директор ОБИКС.
На услугах оценки в целях МСФО и переоценке основных средств / фондов за последний год участники рэнкинга заработали 488,5 млн руб., это на 16% больше, по их сопоставимым данным, чем годом ранее. «Мы наблюдаем стабильный спрос на данные услуги, несмотря на уход многих западных компаний, которые исторически являлись заказчиками такой оценки. Одновременно с этим растет число российских компаний, выходящих на внутренние рынки капитала, что является дополнительным источником спроса на услуги оценки в целях составления отчетности по МСФО»,— делится мнением Наталья Серенко, заместитель руководителя направления оценки компании FinExpertiza.
Заметно, но не так стремительно росла выручка участников рэнкинга от услуг оценки оборудования и транспортных средств: в 2023 году ее суммарный объем составил 626,4 млн руб., увеличившись, по сопоставимым данным, на 24%. Спрос на услуги здесь традиционно подстегивается сделками по купле и продаже активов, а также в целях оптимизации налогообложения и бухгалтерии.
Государственные нужды
Стабильно весомая часть выручки участников рэнкинга (34%) приходится на оценку недвижимого имущества. Это направление услуг принесло участникам рэнкинга в 2023 году 3,7 млрд руб., увеличившись, по сопоставимым данным, на 14% (против 13% зафиксированных в прошлогоднем рэнкинге). Из всех участников нынешнего списка в этом сегменте работают 104 компании, а по данным 91 из них, число отчетов в этом направлении оценки составило за год как минимум 174 058 штук.
Так повелось, что недвижимость — это не только залог или актив сделки, но и объект оптимизации затрат. В этом смысле сохранение спроса на оценку недвижимого имущества вызвано потребностями заказчиков в оспаривании результатов государственной кадастровой стоимости (ГКО).
«В 2023 году во всех субъектах РФ проведена ГКО объектов капитального строительства, соответственно в течение кадастрового цикла (два-четыре года в зависимости от субъекта РФ) будет актуальна независимая оценка для целей оспаривания кадастровой стоимости. В Москве ГКО проводится теперь каждый год (земля или объекты капитального строительства), что также поддерживает спрос на соответствующие услуги оценки. Помимо этого Минфин России предложил перейти до 2025 года к налогообложению всех объектов недвижимого имущества организаций по кадастровой стоимости. Если такая стоимость станет налогооблагаемой базой для всех объектов капитального строительства, то это приведет к повышенному спросу на оспаривание соответствующих результатов государственной кадастровой оценки»,— поясняет Кирилл Кулаков, соучредитель ЦНЭС и президент СРО РАО.
Среди драйверов, обуславливающих рост этого сегмента, участники рэнкинга также отмечают изъятия для государственных нужд. «Можно отметить существенный рост изъятий для государственных нужд, особенно в рамках программы комплексного развития территорий (КРТ). Как показывает практика, часто правообладатели не соглашаются с предложенной суммой компенсации и привлекают оценщика для составления рецензий и отчетов об оценке. Если соглашение об изъятии не подписано, то у оценщика в последующем судебном споре появляется возможность заявить себя в роли судебного эксперта»,— говорит президент СРО СФСО, заместитель генерального директора компании «Мобильный оценщик» Максим Скатов.
Единственным сегментом, в котором было снова зафиксировано снижение доходов, стала оценка инвестиционных проектов. Суммарная выручка участников нынешнего рэнкинга по итогам 2023 года составила здесь 430,3 млн руб., уменьшившись, по сопоставимым данным, на 8%. Тем не менее спрос на услуги в этом сегменте поддерживается потребностями инвесторов в тщательной оценке рисков и инвестиций в условиях турбулентности.