Американская экономика подготовилась к развороту ДКП
Данные о ее динамике предполагают скорое, но осторожное снижение ставки
Экономика США во втором квартале 2024 года выросла на 3%, следует из пересмотренных данных Министерства торговли страны. Повышение первой оценки, которая предполагала рост на 2,8%, объясняется обновлением данных о потребительских расходах. В апреле—июне они увеличились на 2,9%, а не на 2,3%, как предполагалось ранее. Интерес рынка к предварительным данным объясняется тем, что до сентябрьского заседания ФРС окончательных опубликовано не будет. Пересмотр оценок в сторону роста, содержащийся в новой порции статистики, не столь значителен, чтобы существенно повлиять на намерение регулятора приступить к смягчению ДКП. Впрочем, с учетом поступающих данных сценарий, при котором первое снижение ставки будет осторожным и составит только 25 базисных пунктов, выглядит все более вероятным.
Глава ФРС Джером Пауэлл
Фото: Kevin Mohatt/File Photo, Reuters
Глава ФРС Джером Пауэлл
Фото: Kevin Mohatt/File Photo, Reuters
Рост экономики США во втором квартале 2024 года составил 3%, сообщили в Министерстве торговли страны: это вторая оценка динамики ВВП. Первая была опубликована в конце июля и оценивала рост экономики в 2,8%. Аналитики, оценку которых приводят в Trading Economics, не прогнозировали пересмотра показателя. Напомним, по итогам первого квартала рост ВВП составил 1,4%.
Несмотря на общий пересмотр в сторону увеличения, значения большинства экономических показателей в обновленном докладе Минторга США снижены.
Так, согласно новым данным, госрасходы в апреле—июне увеличились на 2,7%, а не на 3,1%, как предполагалось в июле. Хуже первой оценки оказалась и динамика инвестиций бизнеса в основной капитал, 4,6% вместо 5,2%. Экспорт во втором квартале вырос на 1,6% (июльская оценка — 2%), импорт — на 7% (6,9%). Снижение показателей было «с запасом» компенсировано ускорением роста потребительских расходов. На них, напомним, приходится две трети ВВП США. По данным Минторга страны, в апреле—июне расходы выросли на 2,9% после увеличения на 1,5% в январе—марте. Ранее предполагалось, что рост трат ускорился только до 2,3%.
Третью, окончательную, оценку динамики ВВП во втором квартале министерство представит 26 сентября. Таким образом на заседании ФРС, которое пройдет 17–18 сентября, будут рассматриваться данные, опубликованные в четверг, что объясняет пристальное внимание к ним рынка. Улучшение оценки роста ВВП оказалось не столь значительным, чтобы изменить планы регулятора, который рассчитывает приступить к смягчению денежно-кредитной политики (ДКП) в сентябре. На сохранение этих намерений, отметим, указывает и заметное замедление инфляции, отразившееся в новой порции статистики. Так, теперь предполагается, что дефлятор PCE в апреле—июне составил 2,5% (июльская оценка — 2,6%) после 3,4% в январе—марте, а PCE Core (показатель без учета цен на продовольствие и энергоносители) — 2,8% (2,9%) после 3,7%.
Впрочем, более быстрый, чем ожидалось, рост потребительских расходов (и как следствие — ВВП) может стать одной из причин для осторожности регулятора в сентябре.
Все более вероятным в таких условиях выглядит сценарий, предполагающий первое снижение ставки не на 50 базисных пунктов, а только на 25. Напомним, вопрос о том, насколько решительными будут первые шаги регулятора после разворота ДКП, остался главным после выступления главы ФРС Джерома Пауэлла на ежегодной конференции в американском Джексон-Хоул в конце прошлой недели (см. “Ъ” от 24 августа).