Telegram расписали убытки
Как финансовые потери компании и задержание Павла Дурова скажутся на инвесторах
Убытки Telegram за прошлый год превысили $170 млн. Доходы компании достигли $340 млн. Об этом сообщила газета Financial Times со ссылкой на финансовую отчетность, которая не публиковалась прежде. При этом задержание во Франции и предъявление обвинений сооснователю мессенджера Павлу Дурову угрожают планам провести успешное IPO, подчеркивает издание. В марте он рассказывал, что потенциальные инвесторы оценили платформу в $30 млрд.
Фото: Алексей Смагин, Коммерсантъ
Фото: Алексей Смагин, Коммерсантъ
Финансовые показатели, обнародованные Financial Times, вряд ли удивили рынок, отметил партнер юридической фирмы GRM Сергей Новиков. По его словам, сейчас на планы IPO гораздо больше влияют перспективы судебного разбирательства: «Те цифры, которые были озвучены уважаемым финансовым изданием, так или иначе уже были интерпретированы самим господином Дуровым в его весеннем интервью. Он говорил, что компания в этом году еще не выйдет на прибыль, в лучшем случае в следующем году, но он ожидает этого.
Если мы с вами посмотрим, то на конец 2022 года у компании было порядка 500 млн пользователей, на конец 2023 года — порядка 700 млн пользователей. И если мы сопоставим это с ценой обслуживания одного пользователя в 70 центов, о чем говорил сам Павел Дуров, то мы выходим на некоторую величину расходов, из которой если мы вычтем обратным счетом ту выручку, которую указал Financial Times, $342 млн, то, в принципе, выйдем на эти сопоставимые цифры.
Я думаю, что для рынка эти цифры не являются каким-то откровением и никаким образом на IPO, которое было запланировано до известных событий, они повлиять, безусловно, не могли бы».
Три года назад в Telegram появились рекламные посты, как говорил Павел Дуров, доход от них позволит и дальше предоставлять пользователям бесплатный сервис. Летом 2022 года в мессенджере появилась подписка Premium, а этой весной платформа запустила программу заработка для авторов каналов.
Инвесторов может беспокоить отсутствие плана монетизации, а не убытки в моменте, отметил управляющий директор инвестиционной компании «Иволга Капитал» Дмитрий Александров: «Помимо финансовых результатов, важно показывать правильную и прозрачную корпоративную структуру, чего пока что у компании нет. Если говорить непосредственно про финансовые результаты, то именно убыток в последнем периоде я бы не воспринимал как какой-то блокирующий фактор. Все-таки для растущей технологической компании, которая, по сути, захватывает рынок, на котором работает, иметь убытки — это нормально.
Что наиболее важно — это отсутствие внятной системы монетизации Telegram. Если другие убыточные компании предъявляют инвесторам какой-то план выхода на прибыль, то в случае с Telegram попытки внедрения рекламы и некоторых платных услуг пока что не выглядят перспективными с точки зрения заработка. И вот это как раз является, наверное, наибольшей проблемой.
Время на подготовку IPO-сделки можно при желании ужать примерно до девяти месяцев. У компании, в принципе, есть ресурс для того, чтобы мобилизоваться и постараться сделку все-таки совершить. Но я думаю, что это не единственный ресурс для того, чтобы расплатиться с кредиторами. Всегда есть опции какой-то непубличной реструктуризации.
Насколько мне известно, эти облигации были выкуплены достаточно ограниченным кругом крупных институциональных покупателей. С ними можно договориться о пролонгации долга либо о его какой-то новации, может быть, в новые ценные бумаги или конвертации в капитал без создания инфраструктуры IPO, то есть сделать это на непубличном рынке».
Компания привлекла почти $2,5 млрд в виде долгового финансирования со сроком погашения в 2026 году. В эту сумму входит размещение облигаций на $1 млрд в 2021 году. Среди инвесторов суверенные фонды Абу-Даби.
С нами все ясно — Telegram-канал "Ъ FM".