Главным экономическим событием июля следует признать встречу лидеров G8 в Петербурге. Впервые в истории лидеры ведущих индустриальных держав собрались в России. Разумеется, сейчас не 1970-е или 1980-е годы, когда такие встречи определяли курсы ведущих мировых валют и тем самым коренным образом влияли на повседневную жизнь предпринимателей и граждан во всем мире (в том числе, как ни странно, и в СССР, экономика которого в значительной степени была построена на импорте; кроме того, многие советские граждане работали за границей, получая валютную зарплату). В данном случае Россия сделала все, чтобы подготовиться к встрече и не ударить в грязь лицом, и тем самым придала ей экономический смысл.
В частности, в рамках подготовки к встрече глав стран G8 с 1 июля российские власти отменили ограничения на движение капитала через российские границы. Власти при этом указали, что тем самым обеспечивается свободная конвертируемость российского рубля. Действительно, валютные ограничения в современных условиях выглядят анахронизмом, последовательных сторонников таких ограничений в современном мире немного (наиболее ярким примером является Китай), и их отмена несколько приблизила Россию к ее партнерам по G8. Правда, следует отметить, что для по-настоящему свободной конвертации, в условиях которой граждане России могли бы ездить за границу с рублями, требуется, чтобы в банках, обменных пунктах, а то и в магазинах по всему миру эти рубли принимали без удивления, а до этого еще далеко. Рубли, полученные от российских граждан, банки должны использовать, а для этого необходимо, чтобы на них существовал устойчивый спрос со стороны иностранных граждан и фирм. Вообще, с советских времен власти придают слишком большое значение самому понятию "свободно конвертируемая валюта", полагая, что именно так звучит определение долларов, фунтов или швейцарских франков. На самом деле свободно конвертируемых валют в мире большое количество, а вышеупомянутые денежные единицы являются не просто свободно конвертируемыми, а еще и ведущими мировыми валютами. А для завоевания такого статуса недостаточно отменить валютные ограничения — нужны еще вековые традиции. Британский фунт после второй мировой войны некоторое время был даже не совсем свободно конвертируемой валютой, однако все равно оставался ведущей мировой валютой. Все прекрасно помнили, что фунт в XIX веке и до второй мировой войны был вообще главной валютой мира, Великобритания никуда не делась, ограничения рано или поздно она отменит, фунт снова станет пользоваться всеобщим спросом, хоть он и уступил свою роль главной валюте мира — американскому доллару. Российский рубль при царе вполне можно было считать свободно конвертируемой валютой, но ведущей мировой валютой он не был никогда — трудно представить, чтобы немецкие и английские фирмы рассчитывались друг с другом в русских рублях, какое бы твердое золотое содержание эти рубли ни имели. Так что, даже провозгласив свободную конвертацию рубля, Россия все равно продолжает существенно отличаться от других стран G8, потому что они обладают как раз ведущими мировыми валютами (за исключением разве что Канады с ее канадскими долларами).
Очевидно, связано с саммитом G8 и первичное размещение на западном рынке акций государственной нефтяной компании "Роснефть". Власти сделали все, чтобы Запад в погоне за прибылью стал, так сказать, миноритарным акционером российской государственной нефтяной промышленности и не слишком возмущался тому обстоятельству, что она становится все более и более государственной. Мол, что вы возмущаетесь, раз сами участвуете в процессе и получаете от него выгоду? В ходе саммита президент Владимир Путин не забыл с удовлетворением указать премьеру Тони Блэру, что британский капитал показал значительную активность в покупке акций "Роснефти" и приобрел их на очень большую сумму. Приобрели очень много акций и российские олигархи — теперь Запад может сделать вывод, что российский государственный сектор и крупный российский капитал живут и работают в согласии во имя общих национальных целей. Повлияла операция с "Роснефтью" (а значит, и встреча G8) и на повседневную жизнь российских граждан. Придя в сберкассу оплатить счета за коммунальные услуги, старушки с изумлением выясняли, что могут одновременно купить акции российской нефтяной компании и стать, таким образом, капиталистами.
Наконец, Россия использовала петербургскую встречу для того, чтобы недвусмысленно заявить о своих претензиях на долю в мировой системе распределения энергии. Мол, господа иностранные капиталисты, если хотите вкладывать деньги в российскую добычу энергетических ресурсов, будьте добры, в свою очередь, пустить Россию на свои рынки потребления этих ресурсов. Это обеспечит и вашу, и нашу энергетическую безопасность. Особенно эффектно слова об энергетической безопасности прозвучали в связи с тем, что в преддверии саммита мировые цены на нефть достигли небывалых высот из-за событий в Ливане. Полного понимания своих энергетических претензий Россия у Запада, может, и не нашла, но поток нефтедолларов, поступающих в ее экономику, в связи с обострением международной обстановки заметно усилился. И это тоже стало своеобразным последствием встречи G8.
СЕРГЕЙ МИНАЕВ
1. Что будет с курсом рубля?
В июле на российском валютном рынке доллар дешевел: 1 июля официальный курс американской валюты составлял 26,94 руб., а 1 августа — 26,82 руб. Хотя подешевение доллара оказалось не очень значительным (а временами он даже рос и превышал уровень в 27 руб.), ясно, что ЦБ продолжает свою линию на укрепление рубля.
Эта линия, конечно, имеет свои оправдания. Так как с 1 июля в России отменены ограничения на движение капитала и власти заявляют, что рубль стал свободно конвертируемым, нужно показать, что свободный рубль не слабее, а крепче несвободного и никакой опасности для национальной валюты либерализация не несет. Кроме того, ЦБ по-прежнему полагает, что повышение курса рубля является антиинфляционной мерой — поэтому даже серьезное укрепление российской национальной валюты с одновременным обесценением доллара можно представить как решительный удар по инфляции на потребительском рынке. Наконец, в условиях сверхвысоких мировых цен на нефть, которые в июле устанавливали невероятные рекорды, подешевение доллара выглядит естественно: что делать, если приток нефтедолларов в Россию все растет и растет?
Укрепление рубля можно представить и как идеологическую акцию. Как раз в июле Госдума приняла-таки во втором чтении законопроект о запрете хождения доллара в речах госчиновников и сообщениях СМИ. Пусть ко второму чтению законопроект и смягчился (например, оказалось, что все-таки можно указывать в иностранной валюте сумму сделок между иностранными фирмами), своего духа он отнюдь не утратил: журналистам по-прежнему указывают, в какой валютной форме им подавать своим читателям экономическую информацию. Если уж журналистов принудительно отучают от долларов, то что говорить о простых гражданах? Планомерно обесценивая американскую валюту, власти заставляют от нее избавляться — и передавать в государственные золотовалютные резервы.
Наш прогноз: в августе наступление против доллара продолжится и он будет стоить дешевле 26,8 руб.
2. Что будет с российскими ценами?
Окончательные инфляционные итоги июля еще не подведены, однако, по предварительным данным МЭРТа, инфляция составила 0,5-0,6%, так как за первые 17 дней месяца цены на потребительском рынке выросли на 0,4%. Увеличение инфляции по сравнению с июнем, когда она, по официальным данным, составила 0,3%, министерство объяснило ускорением роста цен на продовольственные товары — сахар, овощи, напитки. Более того, июльская инфляция в этом году может оказаться выше, чем в прошлом — тогда за июль цены выросли на 0,5%.
Если считать, что июльская инфляция составила 0,6%, получится, что за семь месяцев года потребительские цены выросли уже на 6,9%. По сравнению с семью месяцами 2005 года, казалось бы, достигнут значительный прогресс — тогда было 8,5%. Однако все равно с выполнением инфляционного плана на этот год возникают большие проблемы. Как указал МЭРТ, "за период июнь 2006 года к июню 2005 года инфляция составила 9,0%, приблизившись вплотную к верхней границе установленного на 2006 год целевого уровня (8-9%)". Собственно, в выполнении плана особые надежды власти возлагали на июль и август — предполагалось, что рост цен может снизиться до 0%, а может быть, вообще произойдет дефляция. Июль в этом смысле преподнес неприятный сюрприз.
В дальнейшем дела могут пойти еще хуже. Ведь даже при относительно низкой инфляции в июне все показанные 0,3% составляла базовая инфляция — то есть инфляция, вызванная денежными и валютными факторами, а не ростом административных тарифов. Денежная масса в России сейчас растет ускоренными темпами, и в будущем это отразится на потребительском рынке.
Наш прогноз: в августе цены расти не прекратят и инфляция составит примерно 0,4%.
3. Что будет с мировыми ценами не нефть?
Июль дал очередной мировой рекорд дороговизны нефти — в середине месяца в связи с боевыми действиями, которые Израиль ведет в Ливане, а также в связи с опасностью, что конфликт затронет Сирию и Иран, баррель американской WTI почти достиг $80 — за него давали $78,4. Российская Urals установила свой рекорд, впервые в истории превысив показатель в $72 за баррель. К концу июля нефть вроде бы немного подешевела, но потом снова пошла вверх, превысив в начале августа планку в $76 за баррель североморской Brent.
Кроме событий в Ливане для подорожания нефти есть еще много причин. Иран не собирается сворачивать свою ядерную программу, а в случае международных санкций может, как опасаются игроки на валютном рынке, нанести ответный удар, перегородив Ормузский пролив, через который нефть идет в Японию, США и Западную Европу. В Нигерии продолжаются беспорядки, которые ведут к сокращению нефтедобычи. В США в разгаре автомобильный сезон (американцы отправляются в отпуск на машинах, так что спрос на бензин только растет) и приближается сезон ураганов — ожидается, что ураган Крис ударит по нефтяным мощностям Мексиканского залива.
Как обычно, Международное энергетическое агентство, объединяющее аварийные резервы ведущих индустриальных стран, обещает восполнить временную нехватку нефти, возникшую в результате каких-либо катастрофических перебоев, как оно сделало в прошлом году после урагана Катрина. Однако просто сбивать цены агентство по традиции отказывается.
Наш прогноз: из-за множества факторов, влияющих на рост нефтяных цен, в августе они будут выше $74 за баррель.
4. Что будет с курсом доллара к евро?
В июле курсы доллара и евро на мировом валютном рынке пережили значительные колебания. Еще 30 июня европейская валюта выросла более чем на 1%, до $1,278, после того как стало известно, что инфляция в США остается весьма умеренной и не ускоряется. Игроки на рынке и так знали, что ФРС во главе с Беном Бернанке склонна считать американскую инфляцию замедляющейся, а тут еще благоприятная статистика. Значит, ФРС сделает паузу в повышении процентных ставок; если же в США перестанет дорожать кредит, а в Европе продолжит, вложения в доллары станут менее выгодными, чем в евро.
3 июля курс евро вообще превысил $1,28, когда стало известно, что в США индекс промышленной активности упал, а в странах еврозоны, наоборот, вырос до самого высокого уровня за шесть лет. Однако 12 июля евро подешевел с $1,273 до $1,268, так как выяснилось, что в мае внешнеторговый дефицит США составил $63,8 млрд вместо ожидавшихся $64,9 млрд; между тем считается, что опасность для доллара представляет то, что США просто не найдут денег, чтобы покрыть свой грандиозный внешнеторговый дефицит.
К 19 июля евро стоил уже дешевле $1,25, так как в условиях израильской военной операции в Ливане и крайней нестабильности международной обстановки инвесторы предпочли доллары как традиционно более надежную валюту — тем более что США находятся дальше от зоны ближневосточного конфликта, чем Европа. Кроме того, Бен Бернанке дал понять, что продолжает следить за инфляцией и при необходимости поднимет процентную ставку. И все равно в конце месяца за евро давали больше $1,27, так как в США очень замедлился экономический рост. Ожидалось, что во втором квартале нынешнего года он составит 3,2% в годовом исчислении, а выяснилось, что всего 2,5% — разительный контраст с темпами в 5,6% годовых, достигнутых в первом квартале.
Ясно, что в августе заметные колебания продолжатся. Мировая обстановка далека от спокойствия, а в такой ситуации инвесторов и спекулянтов бросает из стороны в сторону в зависимости от ежедневно появляющихся статистических данных.
Наш прогноз: мировой валютный рынок охвачен военной нервозностью, так что курс евро будет ниже $1,28.
1. Курс доллара составит 26,8 руб. Думаю, тенденция, которая сохраняется уже три месяца, останется и в августе. За один месяц не произойдет существенных изменений, хотя август — печальный месяц для нашей политики. 2. Инфляция не выскочит за рамки прошлогодних значений. Все сезонные колебания повторятся. Не вижу де-факто существенных проблем. Больших изменений инфляции не могу спрогнозировать. Думаю, она составит 0,3%. 3. Война с Ливаном, а точнее, Израиль может повлиять на цену на нефть. Пока глобальных угроз не вижу, ведь ООН рано или поздно вмешается в конфликт. Мне кажется, что цена на нефть останется прежней, порядка $75 за баррель. 4. Десять лет назад я спросил у швейцарского банкира, какое будет соотношение доллара и франка через год. Он мне ответил, что если бы хотя бы один человек знал это, то сам бы первый стал играть на опровержение своего прогноза. Поэтому оставлю соотношение евро и доллара на уровне 1,28.
1. Курс рубля снизился, но без ЦБ снижение могло быть и более сильным. ЦБ заинтересован прежде всего в укреплении рубля против евро. Сегодня многие участники рынка заняли длинные позиции по рублю и короткие по доллару — видимо, в ожидании снижения курса доллара ниже 27 руб. 2. ЦБ говорит, что в августе-сентябре ожидается снижение инфляции, что должно помочь достичь целевого уровня в 8,5% за 2006 год. Однако за первое полугодие инфляция уже составила 6,2%. По итогам года она будет минимум 10%. 3. На фоне ослабевания роли ОПЕК, напряженной политической ситуации в Ираке и Иране, антиамериканских настроений Венесуэлы, позиции Нигерии неизбежны резкие колебания цен на рынке нефти. В среднесрочной перспективе цены на нефть установятся на уровне $60-65 за баррель. 4. Сальдо платежного баланса США по статье текущих операций складывается отрицательным, причем в объеме, превышающем на 6% объемы ВВП. Такое положение не может существовать бесконечно, но на ближайший месяц вероятно соотношение евро и доллара на уровне 1,4 или даже 1,5.
1. Курс доллара будет колебаться между 26,9 и 27 руб. ЦБ старается укреплять рубль, что уже нашло одобрение среди западных экономистов. Но дальше укрепление рубля пойдет только во вред стране, поэтому курс должен сохраниться. 2. Темпы инфляции в августе будут на уровне июля — 0,3-0,4%. Такие невысокие цифры можно объяснить удешевлением овощной продукции, о чем и заявил недавно Греф. Оптимизма главе МЭРТа хватает только на летние месяцы. 3. Цены будут такими же высокими, как и сейчас, так как никаких предпосылок к их снижению нет. Военный конфликт между Израилем и Ливаном в самом разгаре, что ожидать от Чавеса — не ясно. А событий, которые могли бы успокоить рынок, не наблюдается. 4. 1,26. Европейцы хотят, чтобы евро подешевел, но им вряд ли удастся это осуществить. В свою очередь, американцы также не заинтересованы в укреплении своей валюты, поэтому, на мой взгляд, курс евро к доллару останется приблизительно на уровне прошлого месяца.
1. Рубль укрепляется по отношению к доллару примерно на гривенник. Можно предположить, что в августе соотношение рубля и доллара будет колебаться в пределах 26,8-27,05 руб. за доллар. 2. Если сумеем удержать баланс между ценами и зарплатой, сохраняя конкурентоспособность продукции, то инфляция в августе будет в пределах 0,2%. 3. Для падения цен на нефть пока нет оснований. А временные колебания мировых цен на нефть происходят по политическим причинам. Если военная истерика стихнет или к ней привыкнут, нефть немного откатится от рекордов: Brent — около $75; Urals — около $70 за баррель. 4. Думаю, что в августе соотношение евро и доллара будет на уровне 1,26-1,27. Наши граждане в июне сдали треть долларов из чулок, а евро покупают — видимо, так работает народная интуиция.  |
