Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) завершает подготовку законопроекта, вводящего в оборот рынка понятие "квалифицированный инвестор". В 2007 году часть инвесторов, признанных ФСФР профессионалами, смогут получить доступ к более рискованным, чем это позволяет сейчас законодательство, финансовым инструментам.
В распоряжении Ъ оказался текст законопроекта "О внесении изменений в федеральные законы в части совершенствования регулирования деятельности акционерных инвестиционных фондов, управляющих компаний, специализированных депозитариев и негосударственных пенсионных фондов, лицензирования указанной деятельности и контроля за ее осуществлением". Законопроект впервые вводит в законодательство понятие "квалифицированный инвестор".
О "квалифицированном инвесторе" уже упоминалось в стратегии развития финансового рынка РФ на 2006-2008 годы, утвержденной правительством 1 июня 2006 года. Ввести понятие "квалифицированный инвестор" предлагалось "для повышения эффективности функционирования рынков капитала": им признавалось лицо, способное адекватно оценивать риски, связанные с инвестициями в те или иные фондовые инструменты, и самостоятельно осуществлять операции с ценными бумагами на основе таких оценок. Ответственными за подготовку к августу 2006 года законопроекта, вводящего понятие "квалифицированный инвестор", были назначены ФСФР, МЭРТ и Минфин.
Такими инвесторами признаются брокеры, кредитные организации, акционерные инвестиционные фонды, управляющие компании инвестиционных фондов, ПИФов и негосударственных пенсионных фондов, страховые организации, ЦБ, Агентство по страхованию вкладов, международные финансовые организации, а также те, кого признает таковым ФСФР.
По мнению помощника замглавы банковского комитета Госдумы Олега Иванова, физическим лицам введение понятия "квалифицированный инвестор" может облегчить жизнь. "Концепция проекта проста: все законодательство на рынке ценных бумаг нацелено на то, чтобы защитить неискушенных инвесторов. До сих пор у нас грань между ними и инвесторами искушенными проводилась очень тупо: считалось, что по определению физические лица все неискушенные, а юридические — наоборот",— поясняет Олег Иванов.
Алексей Долгих, руководитель отдела продаж инвестгруппы "Тройка Диалог", так прокомментировал Ъ необходимость принятия закона: "Подобная практика существует на всех развитых рынках. Когда новичок открывает позицию, например, против рынка, пребывая в полной уверенности о развороте движения акций, а притом еще влезает в 'маржиналку'... Инициативы ФСФР только приветствуются".
По мнению господина Иванова, сегодня в РФ уже сформировался класс опытных инвесторов, ибо 100-200 тыс. человек активно торгуют на бирже через брокеров: "Принятие нового закона разрешит этим инвесторам до того запрещенные действия на рынке — например, они смогут приобретать ценные бумаги сразу после их первичного размещения". Расширяя возможности опытных инвесторов, закон одновременно будет защищать неискушенных. "Есть огромное количество малых предприятий, которые пекут пирожки и не имеют понятия о фондовом рынке. Правильно обязать обращаться с ними как с маленькими",— комментирует господин Иванов.
Артем Московский, глава трейдинга ИК "Атон", напротив, полагает, что часть положений закона де-факто уже реализуются. "Новые требования регулятора не изменят отношения брокера к клиенту. Не надо иллюзий! Если инвестор приносит в управление $10 млн, то он автоматически становится квалифицированным, и ФСФР тут ни при чем. Строго говоря, инвестор сам вправе решить, квалифицированный он или нет. Другое дело, что на законодательном уровне следует прописать, кто есть кто",— полагает господин Московский.
Опрошенные Ъ эксперты уверены, что появление квалифицированных инвесторов позволит создать более прибыльные, но и более рискованные инструменты. "Введение квалифицированных инвесторов позволит эмитировать ценные бумаги и создавать паи, предназначенные для таких инвесторов, с меньшими затратами на раскрытие информации",— пояснила старший советник по правовым вопросам Центра развития фондового рынка Татьяна Медведева. Председатель правления НАУФОР Алексей Тимофеев считает, что может упроститься процедура эмиссии бумаг, обращающихся среди квалифицированных инвесторов, могут снизиться требования к работающим с ними ПИФам и брокерам. Законопроект позволит работать венчурным фондам, паи которых сможет приобретать Российская венчурная компания — правила для этих фондов будут либеральнее.
У квалифицированных инвесторов могут возникнуть не только новые финансовые возможности, но и риски. По словам источника Ъ в Госдуме, сейчас обсуждается идея связать статус квалифицированного инвестора с применением процедуры банкротства физических лиц.