ЦБ решил не останавливаться

Совет директоров Банка России на заседании в пятницу принял решение о новом повышении ключевой ставки — с 18% до 19% годовых. Решение вновь объяснено борьбой с инфляцией, годовое значение которой на 9 сентября оценено в 9% — регулятор не исключает, что по итогам года показатель превысит прогнозные 6,5–7,0%. На этом фоне ЦБ допускает повышение ключевой ставки и на следующем, октябрьском заседании.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

ЦБ снова повысил ключевую ставку, на этот раз выбрав шаг в 100 базисных пунктов — с 18% до 19% годовых. Такое решение нельзя назвать однозначно ожидаемым: мнения аналитиков в преддверии заседания совета директоров разделились в диапазоне от сохранения ставки до ее поднятия до 20%. Напомним, в августе регулятор впервые с декабря 2023-го поднял ставку — сразу на 200 базисных пунктов, с 16% до 18%.

Причины нового повышения ключевой ставки те же: высокое инфляционное давление, которое, как отмечает регулятор, пока не имеет тенденции к снижению. По оценкам ЦБ, на 9 сентября годовая инфляция составила 9% после 9,1% в августе. При этом продолжают расти инфляционные риски как бизнеса, так и населения.

Баланс рисков на среднесрочном горизонте существенно смещен в сторону проинфляционных — в частности, усилились риски, связанные с ухудшением условий внешней торговли, сохраняются риски в связи с отклонением экономики вверх от траектории сбалансированного роста.

ЦБ отмечает при этом, что оперативные индикаторы в июле—августе указывают на некоторое замедление роста экономики, но оно может быть в основном связано не с охлаждением внутреннего спроса (потребительская активность, несмотря на некоторое замедление, остается высокой, как и темпы кредитования, которые, по мнению ЦБ, пока недостаточно сдерживаются высокими рыночными ставками), а с нарастанием ограничений со стороны предложения, в том числе в условиях значительного дефицита трудовых ресурсов и снижения внешнего спроса. Значительным остается дефицит трудовых ресурсов, особенно в обрабатывающей промышленности, при этом рост зарплат хоть и замедлился, но все равно остается повышенным и опережает рост производительности труда.

ЦБ допускает, что инфляция по итогам 2024 года может превысить его прогнозный диапазон 6,5–7,0%. Поэтому требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики для возобновления процесса дезинфляции, снижения инфляционных ожиданий и обеспечения возвращения инфляции к целевым 4% в 2025 году. В связи с этим Банк России дал жесткий сигнал на будущее, отметив, что допускает возможность повышения ключевой ставки и на ближайшем заседании (запланировано на 25 октября).

Евгения Крючкова