Meatland завернет мясо в облигации

Как стало известно Ъ, ведущий российский импортер мяса Meatland готовится разместить трехлетний облигационный заем на 1 млрд рублей. Доходы от размещения бумаг компания планирует вложить в развитие на московском рынке, а также в модернизацию собственного мясокомбината во Всеволожске. Опрошенные Ъ аналитики полагают, что заем обойдется компании недешево.

       Напомним, что летом этого года Meatland, чьи основные мощности расположены в Петербурге, объявила о начале строительства в Москве логистического терминала мощностью 50 тыс. тонн и двух распределительных центров для поставок мяса в розничные сети Москвы — по 10 тыс. тонн каждый. Инвестиции в проект должны составить около $100 млн. Кроме того, в 2004 году в состав группы вошел всеволожский мясокомбинат "Эконорд" проектной мощностью 100 тонн мясопродукции в сутки, до сих пор задействованный примерно на четверть. Теперь в компании планируют вывести предприятие на проектную мощность к февралю. На сегодняшний день емкость сегмента охлажденного мяса в Петербурге составляет всего 5-7 тонн в день, в Москве — примерно 20 тонн.
       Ъ Компания Meatland осуществляет импорт, внутренние закупки и дистрибуцию мяса. Распределительный центр Meatland в Санкт-Петербурге на Софийской улице включает терминал емкостью 9 тыс. тонн, офисный центр класса А, специализированный рефрижераторный автопарк. В 2005 году оборот компании составил 75 тыс. тонн. По данным компании, она занимает 18% рынка Санкт-Петербурга и 4,2% столичного рынка, в итоге контролируя около 1% российского рынка.
       Как рассказали Ъ в Meatland, в ноябре этого года компания намерена разместить трехлетний облигационный заем объемом 1 млрд рублей. "Основная часть денег, вырученных от размещения, пойдет на развитие мясокомбината 'Эконорд', расположенного во Всеволожске, и освоение московского рынка", — сообщил Ъ владелец компании Meatland Дмитрий Гордеев. В частности, компания намерена увеличивать в столице объемы продаж охлажденного мяса под брэндом "Филея". По информации Ъ, на модернизацию завода во Всеволожске планируется направить около 270 млн рублей вырученных средств. Более 140 млн рублей будет вложено в развитие автопарка компании.
       Финансовые аналитики охотно комментировали планы компании. Практически все они заявили, что компании придется предложить инвесторам более высокую процентную ставку по сравнению с выпусками аналогичных эмитентов. "На сегодня очень большой объем спроса на аукционах демонстрируют нерезиденты. А у них основной интерес вызывают бумаги первого-второго эшелонов, такие, к примеру, как облигации 'Мосэнерго' или ОГК, а также предприятий с иностранным капиталом, — пояснил такой настрой Ренат Малин, аналитик ООО "Управляющая компания 'Орион'". — К тому же любое предприятие, импортирующее мясо, подвержено высоким таможенным и санитарно-эпидемиологическим рискам". "Выпуск облигаций потребительского сектора на 1 млрд рублей — более чем заурядное событие в последнее время", — согласен с коллегой Евгений Дорофеев, начальник отдела корпоративного анализа аналитического управления ОАО "Промышленно-строительный банк". По оценке господина Дорофеева, ориентиром для бумаг этой компании скорее всего станут облигации МК "Евросервис" и "Евросервис-Финанс", а также выпуск "Моссельпром Финанс". Соответственно, при трехлетнем сроке до погашения можно ожидать доходности примерно 13-14% годовых, прогнозирует аналитик.
       "В прошлом году оборот компании в денежном выражении достиг 5,6 млрд рублей. Прирост к предыдущему году составил около 70 процентов. Но в текущем году группа планирует увеличить оборот всего на 3,75 процента. Вдобавок широкому кругу инвесторов пока недоступна консолидированная финансовая отчетность компании", — отмечает господин Малин. По его мнению, для оценки доходности займа можно использовать параметры недавно размещенного выпуска компании "Агрика — продукты питания" со схожей структурой займа и бизнес-профилем. "Мы считаем, что облигации Meatland должны торговаться с дисконтом к 'Агрике', который мы оцениваем в 20-80 базовых пунктов, — считает господин Малин. — В случае если эмитент предложит полуторагодовую оферту по выкупу облигаций, доходность на аукционе может сложиться в пределах 11,35-11,95 процента годовых".
       МАРИЯ ШЕВЧЕНКО,
       ИВАН МАКАРОВ