Иностранные бумаги прояндексировались
Обмен Yandex на «Яндекс» изменил структуру вложений ПИФов
В открытых паевых инвестиционных фондах (ОПИФ) уменьшаются вложения в иностранные ценные бумаги. На 1 августа суммарные вложения в них упали более чем на 40%, до 59 млрд руб. Текущее снижение вызвано обменом депозитарных расписок Yandex N.V. на акции Международной компании публичного акционерного общества (МКПАО) «Яндекс» (MOEX: YDEX). До конца года управляющие ждут завершения процесса редомициляции еще ряда крупных квазироссийских эмитентов.
Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ
Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ
По оценке “Ъ”, портфель иностранных ценных бумаг в ОПИФах сократился по итогам июля более чем на 40%, до 58,9 млрд руб. Об этом свидетельствует анализ последних представленных ЦБ показателей деятельности паевых инвестиционных фондов. Снижение стоимости таких активов началось в мае, по итогам которого они сократились на 1%, в июне потеряли еще 7%, но благодаря росту таких вложений в предыдущие четыре месяца на 22% с начала года они сократились лишь на 33%.
Весной 2022 года из-за блокировки счетов НРД в Euroclear и Clearstream управляющие утратили возможность совершать операции с активами, находящимися на этих счетах, и прекратили операции с фондами. В итоге, по оценке ЦБ, на конец мая 2022 года управляющие не проводили операции с 159 ПИФами с активами на 379 млрд руб. Для возобновления операций ЦБ был предложен механизм выделения таких активов в специализированный ЗПИФ типа А либо преобразование фонда в фонд данного типа. Процесс выделения должен закончиться 15 октября (см. “Ъ” от 17 октября 2023 года).
Стремительное падение вложений в ИЦБ произошло на фоне незначительного уменьшения объема средств в целом в ОПИФах. Суммарные активы 236 таких фондов сократились по итогам июля только на 4,5%, до почти 780 млрд руб. Это на 4,4% выше значений конца 2023 года. Снижение активов в середине лета происходило на фоне ускоренного падения российского фондового рынка, по итогам июля индекс Московской биржи снизился почти на 7%.
Аномально сильное падение стоимости иностранных ценных бумаг связано в первую очередь с уменьшением вложений в акции иностранных акционерных обществ. Стоимость таких активов снизилась за месяц более чем в восемь раз, до 4,8 млрд руб. Если в июне акции иностранных компаний присутствовали в портфелях 47 ОПИФов, то к концу июля они остались лишь в восьми фондах, и у большей части из оставшихся они уменьшились многократно. Например, ОПИФ «Альфа-Капитал Ликвидные акции», который в конце июня по объему таких ценных бумаг занимал второе место с показателем 4,1 млрд руб., в конце июля опустился на пятое место с показателем 34,2 млн руб. Выросли такие активы только в фонде «Райффайзен—Информационные технологии» с 2,6 млрд до 4 млрд руб. в результате присоединения ПИФов «Райффайзен-США» и «Райффайзен—Потребительский сектор».
Анализ отчетностей крупнейших фондов и опрос портфельных менеджеров показали, что ключевая причина падения вложений в акции иностранных компаний — завершение расчетов по обмену акций Yandex N.V. на акции Международной компании публичного акционерного общества «Яндекс».
9 июля Московская биржа сообщила, что в рамках расчетов были удовлетворены заявки на общую сумму 180,3 млрд руб., куда входили заявки не только от управляющих, но и других инвесторов. В топ-5 фондов доля ценных бумаг «Яндекса» занимала 5–9%. В итоге, как отмечает портфельный управляющий «Альфа-Капитала» Дмитрий Скрябин, иностранная бумага была заменена ровно на такую же, но уже российской компании. «"Яндекс" является одной из крупнейших в РФ, это вызвало столь сильное снижение вложений в иностранные ценные бумаги»,— отмечает директор по инвестициям УК «Эра инвестиций» Иван Лавриненко.
По мере редомициляции иностранные депозитарные расписки будут становиться МКПАО, и доля ИЦБ в фондах будет снижаться, отмечает руководитель отдела управления акциями УК «Первая» Антон Кравченко. До конца сентября участники рынка ожидают обмена депозитарных расписок HeadHunter на акции российского МКПАО «Хэдхантер». После этого, по словам господина Кравченко, будет обмен акций Х5, в следующем году Cian и Ozon. «Осталось девять компаний (в частности, помимо HeadHunter, Х5, Cian и Ozon — Fix Price, Etalon Group, Ros Agro.— “Ъ”), которым нужно будет решить свою судьбу. Скорее всего, они также исчезнут из списка иностранный ценных бумаг, может быть, за исключением двух-трех, включая Globaltrans, перерегистрировавшийся в ОАЭ»,— отмечает Иван Лавриненко. По оценке “Ъ”, основанной на данных отчетов пяти крупнейших фондов суммарной стоимостью ИЦБ 27,7 млрд руб. (почти половина всех ИЦБ в ОПИФах), в результате редомициляции наиболее вероятных претендентов вложения в ИЦБ уменьшатся более чем на 7,1 млрд руб.
Камнем преткновения остаются немногие ценные бумаги иностранных эмитентов, которые не были выделены из ОПИФов в ЗПИФ-А из-за блокировки данных бумаг на счетах НРД в Euroclear и Clearstream. Дмитрий Скрябин надеется на возможность дальнейшей продажи таких активов в рамках 844-го указа президента иностранным инвесторам. Инвестиционная палата готовится к проведению еще одного раунда продаж таких бумаг — по офертам, полученным в ходе первого этапа.