Прошедшая неделя на мировом валютном рынке оказалась богатой на события. В Европе борьба за национальные валюты разгорелась с новой силой после объявления снижения учетной ставки Банком Англии. Падение доллара в среду сменилось ростом. Теперь, когда тенденция сменилась на противоположную, дилеры ожидают, что в ближайшее время доллар доберется до новых высот, которые еще в прошлый четверг считались маловероятными даже по техническим причинам, не говоря уже о политических.
Начав падать еще на прошлой неделе, доллар достиг нижней точки между 26 и 27 января (1.5760 немецкой марки за доллар). Все технические и психологические преграды (уровень 1.5800) были пробиты, и многие, особенно европейские, дилеры считали падение до 1.5500 весьма реальным. Однако в среду наступил перелом, вызванный сообщением о неожиданно большом росте американского национального продукта в четвертом квартале (3,8% в сравнении с 3,4 в третьем квартале и 3,0%, прогнозировавшихся на четвертый). Уже в четверг доллар поднялся на 100 пунктов и застыл на отметке 1,5860 в ожидании очередных данных из Америки. Данные получились ни плохие ни хорошие, но рост доллара продолжался, и к открытию американских банков в пятницу он поднялся до 1,6130, пробив уровень 1,6050, который европейские и японские дилеры считали непреодолимым.
Дальнейший рост выглядит теперь куда более вероятным, чем падение. В среднесрочной перспективе рост можно прогнозировать достаточно уверенно, а в долгосрочной он почти очевиден, и европейские банки вряд ли смогут здесь что либо предпринять. После выхода очередных данных по американской экономике понижение процентных ставок по доллару выглядит как минимум не логично, а отказ Бундесбанка понизить процентную ставку по марке в январе аналитики рассматривают как явление безусловно временное. По всей видимости, европейские валюты вскоре утратят последнее серьезное преимущество перед долларом, заключающееся в очень большой разнице в процентных ставках. И хотя говорить об уровне 1984 года (3 марки за доллар, 1,1 доллара за фунт), наверное, преждевременно, можно достаточно уверенно прогнозировать рост доллара по отношению ко всем остальным валютам.
Из европейских валют относительно стабильным по отношению к доллару был на минувшей бурной неделе швейцарский франк (в пределах 1,4400--1,4800). Однако по отношению к марке он упал до 0,9235, так что пользоваться репутацией валюты-убежища у него не больше оснований, чем у фунта стерлингов — славой самой дорогой и устойчивой европейской валюты.
Фунт же переживает едва ли не самые трудные времена с момента последней девальвации. Очередной срыв произошел 21 января. Опубликованные в этот день данные о состоянии экономики Объединенного Королевства были настолько удручающими, что фунту пришлось подешеветь сразу на 3--4 цента, валюта устояла только благодаря вмешательству Банка Англии. Начало прошлой недели не принесло желаемой стабилизации, и во вторник Банк Англии решился на снижение процентной ставки по депозитам с 7 до 6%, иными словами — официально заявил, что в настоящий момент он не нуждается в привлечении средств в страну в национальной валюте, по крайней мере в тех количествах, в которых это происходило до сих пор. По сути это означает закамуфлированную девальвацию (пусть и не такую сильную, как осенью). Фунт повел себя так, как ему было предписано. Его неуверенные колебания между 1,52 и 1,53 сменились резким падением и в конце недели он достиг отметки 1,4965 долларов за фунт. По отношению к марке фунт оказался еще менее боеспособен, упав с 2,45 до 2,39 после объявления о снижении процентных ставок. Однако аналитики смотрят на будущее фунта с оптимизмом: в ближайшее время можно ожидать рост активности инвесторов в английской валюте.
Выбиваясь из общей колеи, Банк Франции в четверг поднял учетную ставку. В пятницу по однодневным депозитам платили уже до 12% годовых, что должно поддержать курс валюты на нынешнем достаточно высоком уровне. Однако положение франка остается довольно неустойчивым, а с высоты больнее падать. Пока что франк держится благодаря поддержке Бундесбанка, сконцентрировавшего усилия на франке как на последнем партнере по валютному союзу. Сохраняются, однако, опасения, что франк все же не сможет задержаться в нынешнем коридоре ERM (3,3800--3,4300) и лишится поддержки Банка Германии. Некоторые источники утверждают, что в этом случае падение может оказаться катастрофическим, называется даже цифра 6--7 франков за марку.
В ближайшей перспективе курс доллара будет иметь неплохую поддержку в районе 1.57--1.58 марок и 122.50--123.00 иен за доллар. Ближайшее сопротивление расположено в районе 1.61--1.62 марок и 125--126 иен за доллар. В то же время курс фунта к доллару может достичь очередных рекордно низких за последние годы значений.