Деньги на площадке не валяются
Рынок краудлендинга перестал расти
По итогам августа 2024 года объем выдач на краудлендинговых площадках составил 2,34 млрд руб., немного снизившись по сравнению с месяцем ранее. Это первый август с 2021 года, когда рынок не показал роста в месячном сравнении. Впрочем, участники рынка уверены, что сегмент краудлендинга еще не достиг своих максимальных показателей. К замедлению темпов роста неизбежно приводят высокие ключевая и рыночные ставки, но компании уже начали трансформацию бизнес-моделей.
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ
“Ъ” ознакомился с данными Ассоциации операторов инвестиционных платформ (АОИП) по рынку краудлендинга на 1 сентября 2024 года. Согласно им, по итогам августа 2024 года объем выдач на краудлендинговых площадках составил 2,34 млрд руб., немного снизившись к показателям июля текущего года (2,35 млрд руб.). Это первый август с 2021 года, когда рынок не показал роста в месячном сравнении. В целом примечательно, что в 2024 году краудлендинг перестал показывать постоянный и быстрый прирост ежемесячно.
Краудлендинг — способ привлечения средств частных инвесторов в бизнес с помощью специальных интернет-площадок. В реестре ЦБ значится 89 операторов инвестплатформ. Ставки на рынке находятся в диапазоне 25–40% годовых. В течение трех летних месяцев лидеры рынка оставались неизменными: порядка 80% рынка между собой делят JetLend, «Поток» и «Вдело». А вот борьба за меньшие доли рынка обостряется, и набор игроков, занимающих оставшиеся 20% рынка, меняется от месяца к месяцу.
«Причина замедления рынка — отсутствие спроса. Текущие безрисковые ставки близки к 20%, на облигационном рынке доходности А-эмитентов на уровне 22–24%, ВДО-сегмент предлагает доходности 27–28%,— поясняет главный аналитик ИК "Иволга Капитал" Марк Савиченко.— Сложно привлекать деньги в кредитный риск с низким качеством и без ликвидности под 25–30%». Ситуация в целом аналогична спросу инвесторов на другие финансовые инструменты с подобным уровнем риска, согласен аналитик УК «Альфа-Капитал» Руслан Дында.
Впрочем, потенциальная емкость рынка значительно больше текущих показателей, однозначно превышает их минимум в 8–10 раз, уверен управляющий партнер инвестиционной платформы «Мани Френдс» Юрий Колесников. «Отсутствие роста в моменте — свидетельство проблем не на рынке небанковского кредитования, а на финансовом рынке в целом на фоне заградительных ставок»,— согласен управляющий партнер «Потока» Юрий Попов. «Отрасль будет расти настолько, насколько она сможет быстро меняться и совершенствоваться внутри, отвечая на вызовы рынка»,— рассчитывает Юрий Колесников.
Скорее рынок «пережидает» непростой период.
Операторы инвестиционных платформ в связи с дефолтами (по оценкам АОИП — порядка 11% портфеля) и просрочками заемщиков в прошлых периодах изменили систему скоринга, андеррайтинга, оценки и отбора заемщиков, что, безусловно, дополнительно ограничило поток клиентов. «Инвесторы должны убедиться в том, что дефолты на платформах являются редкостью, а не ежедневным событием,— уверен гендиректор платформы JetLend Роман Хорошев.— Это приведет к росту интереса инвесторов, так как спреды к ОФЗ в краудлендинге остаются очень привлекательными — на уровне 8–10 п. п».
«Как только мы будем видеть падение ставки ЦБ, мы станем свидетелями взрывного роста краудлендингового финансирования бизнеса за счет отложенного спроса»,— уверен Юрий Колесников. «Рост будет обеспечен и расширением продуктовой линейки, обеспечением надежности инвестиций через гарантийные фонды, байбэками»,— говорит гендиректор краудлендинговой платформы Nibble Invest Ольга Малюгина.
Возможны комбинации моделей: и инвестировать в капитал, и занимать деньги (конвертируемые займы), к тому же сейчас развивается множество платформ, которые являются местом встречи потенциального инвестора и заемщика — будь то в формате краудлендинга, краудфандинга или pre-IPO, рассуждает член генсовета «Деловой России», руководитель подкомитета по публичным рынкам капитала Алексей Лазутин. Сейчас динамично развивается рынок ЦФА. 259-ФЗ предусматривает ЦФА как один из способов привлечения финансирования (и инвестиций в них, соответственно) посредством инвестплатформ. Подключение ОИП к обращению ЦФА — еще одна точка, добавляет Юрий Колесников.