«Адамант» закроет акции
Контрольный пакет акций крупнейшей в РФ стекольной компании передадут двум ЗПИФ
АО «Российская стекольная компания» (входит в холдинг «Адамант») может продать 58,9% голосующих акций двум закрытым паевым инвестиционным фондам (ЗПИФ), выяснил «Ъ-СПб». Оба фонда («Реал» и «Авуар») находятся в управлении УК «Адепта». Активами в вышеуказанных ЗПИФ являются компании, связанные с «Адамант», в частности, с участием в их уставном капитале вице-президента холдинга Алексея Гнесина. Стоимость контрольного пакета РСК может составлять от 7,3 до 23,6 млрд рублей, а в условиях высоких кредитных ставок и сокращения российского рынка стекла развивать актив можно только за счет длинных денег, которые есть у ЗПИФ, говорят эксперты.
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ
АО «Российская стекольная компания» (РСК) — один из крупнейших переработчиков стекла в РФ. По собственным оценкам РСК, на ее долю приходится 25% всего фасадного стекла, произведенного в стране. Среди проектов, в которых использовалась продукция компании, на сайте РСК указаны конгрессно-выставочный центр «Экспофорум», «Лахта-центр», вторые сцены Александринского и Мариинского театров, Дом правительства Московской области, концертный зал «Зарядье» и аэропорт Шереметьево-3 в Москве, 42-этажный комплекс Kula Belgrade в Белграде и другие.
В управлении компании находятся 14 специализированных заводов, в том числе купленные холдингом «Адамант» в феврале 2024 года Борский и Клинский стекольные заводы, принадлежащие европейскому подразделению японской AGC, крупнейшего производителя стекла в мире. Ежегодный объем производства РСК — 3 млн кв. м стеклопакетов. Выручка компании в 2022 году составила 10,4 млрд рублей, чистая прибыль — более 2 млрд рублей.
В УК «Адепта» на вопросы «Ъ-СПб» не ответили.
УК «Адепта» была зарегистрирована в 2017 году в Петербурге. Владельцами долей в соотношении 70/30 являются Виктор Высоцкий и Максим Годионенко. Уставный капитал — 30 млн рублей. В управлении компании 14 ЗПИФ, следует из данных «СПАРК-Интерфакс».
Основным акционером АО «РСК», согласно «СПАРК-Интерфакс», является президент «Адаманта» Игорь Лейтис (владеет 53,5%), 30,9 и 15,5% распределены между вице-президентами холдинга Михаилом Баженовым и Евгением Гуревичем соответственно.
Эксперты предполагают, что стоимость контрольного пакета РСК может составлять от 7,3 до 23,6 млрд рублей. Доцент кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Плеханова Ильяс Зарипов говорит, что цена на голосующие акции при таких сделках не всегда определяется рыночными факторами, а скорее договоренностью и целями покупателя и продавца, поэтому реальная стоимость может быть намного меньше от названной (23,6 млрд рублей.— «Ъ-СПб»).
Учитывая, что на фоне потери близких экспортных рынков Европы и снижения спроса внутри страны российский рынок стекла сокращается, продажа контрольного пакета предприятия, специализирующегося на «падающем» сегменте фасадного стекла,— правильное решение, отмечает начальник аналитического отдела инвесткомпании ЛМС Дмитрий Кумановский.
«В условиях высоких кредитных ставок развивать актив можно только за счет длинных денег, которые есть у ЗПИФ. Фонд рассчитывает заработать на восстановлении рынка после переориентации продукции и на восстановлении экспорта за счет поставки в Азию и Ближний Восток, где выше цены, чем в России или Китае (с учетом логистических затрат)»,— говорит эксперт.
Господин Кумановский также уточняет, что продажа владельцами «Адаманта» предприятия под управление УК «Адепта» — одна из цепочки сделок по выходу «в деньги» из малоприбыльных активов.
Ранее совладелец и вице-президент «Адаманта» Владимир Голубев уменьшил свою долю с 50 до 20% в операторе морского порта «Витино» — ООО «Норд Стар» (Мурманская область). Владельцем 30% стал ЗПИФ «Ресурс», который находится под управлением УК «Адепта».
По мнению руководителя отдела финансового и управленческого консалтинга ИПП Евгения Гуляева, передача контрольного пакета акций АО «РСК» ЗПИФ может быть направлена на защиту активов, а также на дополнительный уровень конфиденциальности.
«Сделка по покупке АО "РСК" Борского и Клинского стекольных заводов у японской AGC, скорее всего, отразила тенденцию сокращения зарубежных инвестиций и озабоченность иностранных участников о стабильности российского рынка. Учитывая такие факторы, собственники АО "РСК" оказались перед необходимостью защищать свои активы от возможных негативных последствий. Передача контрольного пакета акций в ЗПИФ также позволит значительно снизить влияние экономических и политических факторов на бизнес»,— говорит эксперт.
Господин Зарипов считает, что продажа контрольного пакета РСК может быть связана с реструктуризацией многопрофильного холдинга «Адамант» либо с привлечением стратегических и лояльных бизнес-партнеров, с которыми пересекаются деловые интересы акционеров «Адаманта» и АО «РСК». Также, по мнению эксперта, владельцы УК «Адепта», приобретая перспективную компанию с постоянно растущим спросом, могут диверсифицировать свой портфель активов.