Ценные бумаги одной из самых масштабных российских фирм — облигации АвтоВАЗа — становятся доступными более широкому кругу инвесторов: с 22 февраля предоставлена возможность приобретать их в рассрочку. До сих пор высокая номинальная стоимость этих ценных бумаг (номинал облигаций равен отпускной цене автомобиля ВАЗ соответствующей модели) даже с учетом дисконтной формы их размещения отрезала большое число инвесторов от рынка облигаций АвтоВАЗа.
Разработанная Объединенным банком, доверенным дилером Автомобильного альянса (AVVA является генеральным агентом по размещению облигаций АвтоВАЗа), новая схема размещения облигаций АвтоВАЗа основана на том, что при подписании договора на покупку облигаций инвестору не обязательно оплачивать полную стоимость облигаций. Теперь после подписания договора покупателю достаточно оплатить не менее 25% от стоимости облигаций. В дальнейшем, но не позднее 31 мая 1996 г., инвестор оплачивает их полную стоимость. При этом каждая из доплат, производимых инвестором, должна составлять не менее 500 долларов США (в рублевом эквиваленте) — исключением является только последний платеж, когда инвестор доплачивает до полной стоимости облигаций.
Вполне логично, что при такой схеме право собственности на облигацию переходит к покупателю только после оплаты всей стоимости ценной бумаги. Таким образом, на протяжении срока действия рассрочки облигации не участвуют в проводимых АвтоВАЗом тиражах. В случае, если по тем или иным причинам инвестор захочет расторгнуть договор рассрочки, ему будет возвращена вся принятая ранее в оплату облигаций сумма.
Эксперты Ъ полагают, что этот шаг Объединенного банка нацелен на расширение рынка облигаций АвтоВАЗа: продажа облигаций в рассрочку сделает их доступными для более мелких инвесторов, неспособных сразу оплатить полную стоимость. По мнению Ъ, изменение стратегии размещения облигаций АвтоВАЗа могло быть вызвано неудовлетворительными с точки зрения эмитента темпами размещения этих ценных бумаг.
АННА Ъ-СМИРНОВА