Ближневосточное госрегулирование
Потеряв Китай как рынок сбыта, российские металлургические компании намерены переориентировать поставки на Ближний Восток. Такая диверсификация перспективна, поскольку местные производители пока не в состоянии удовлетворить внутренний спрос на металлургическую продукцию. Но велики и риски, связанные с выходом на этот рынок.
Отступать некуда
По данным Росстата, в 2005 году в нашей стране было выпущено 66,2 млн тонн стали, а внутреннее потребление составило около 30 млн тонн. То есть фактически половину произведенной стали пришлось пристраивать за рубежом. Но и здесь, как оказалось, не все благополучно: наметилось перепроизводство металлургической продукции за счет наращивания мощностей в странах Азии, замедления подъема экономики в странах ЕС и США. Цены на европейском и американском рынках хоть и находятся на верхнем уровне, однако действующие там заградительные меры не позволяют российским металлургам вести масштабную экспансию.
В ситуации нестабильности на мировом рынке российские металлургические гиганты обратили внимание на отечественных потребителей. В 2005 году отгрузка продукции на российский рынок составила 50,6% продаж ММК, впервые за десять лет превысив экспорт.
"Основные перспективы предприятия связаны с дальнейшим увеличением металлопотребления в России, чему будет способствовать реализация крупных инфраструктурных проектов в нефтяной, газовой промышленности, энергетике, а также оживление в производстве метизов и машиностроении",— говорит председатель совета директоров ММК Виктор Рашников.
Впрочем, особо радоваться нечему: по мнению отраслевых аналитиков, потребление металлопродукции в России действительно вырастет, но этот рост будет в основном нишевым, локальным и крупные предприятия вряд ли смогут адекватно ответить на вызов. Более действенными окажутся мини-заводы, и они уже строятся новыми игроками металлургического рынка, в частности ОАО "Макси-Групп", которое наметило себе порядка 11 площадок на территории России. Идея металлургических "мини" нашла отклик и у руководства ОАО "Уральская горно-металлургическая компания". УГМК в рамках диверсификации бизнеса намерена развивать свой стальной дивизион, построив к 2008 году меткомбинаты в Тюмени и Башкирии.
Планы создания новых мощностей есть и у других российских меткомпаний. В случае реализации всех намеченных планов к 2010 году производство стальной продукции в России может увеличиться еще более чем на 30 млн тонн в год (см. таблицу). При этом аналогичный рост потребления не планируется. Чтобы сохранить конкурентные позиции, российские металлурги ищут новые рынки сбыта.
Восток — рынок тонкий
Наряду с Китаем Ближний Восток относится к числу крупнейших мировых рынков сбыта металлургической продукции: в этом регионе активно развивается экономика, что вызывает рост спроса на металл. В 2005 году потребности Ближнего Востока в металлопродукции составляли примерно 15 млн тонн. К 2008 году, по данным Gulf Organisation for Industrial Consulting, спрос может увеличиться на 31% и составить порядка 20 млн тонн в год.
Уже сейчас свою продукцию в этот регион отгружают Новолипецкий металлургический комбинат (в 2005 году — 58% экспорта) и Магнитогорский металлургический комбинат (36% экспорта).
По оценкам аналитиков ИК "Финам", на Ближний Восток идет около 30% российских экспортных поставок готового проката. Однако наши металлурги не спешат застолбить место в этом регионе — не в последнюю очередь из-за неудачного дебюта Магнитки в Пакистане. В марте этого года ММК предпринял попытку закрепиться на рынке Ближнего Востока, приняв участие в аукционе по продаже госпакета местного прокатного предприятия Pakistan Steel Mills Corporation. Покупка актива является одним из наиболее действенных механизмов входа на перспективный рынок. Это позволяет застолбить место на рынке и обойти заградительные меры в отношении импортируемой продукции.
Такую тактику применил ММК в Пакистане: в марте текущего года Магнитогорский комбинат в консорциуме с компаниями AlTuwairqi (Саудовская Аравия) и Arif Habib Securities (Пакистан) выиграл конкурс по приватизации завода Pakistan Steel, заплатив за 75% акций $362 млн.
Аукцион по продаже пакета акций Pakistan Steel планировался еще в 2005 году. Провести его тогда не удалось из-за разногласий между правительством Пакистана и властями федеральной провинции Синд, где расположен комбинат. Правительство настаивало на том, чтобы новым владельцам предприятия отошли земли вокруг меткомбината (территория нужна для расширения производственных мощностей). Власти Синда этому противились, считая, что столь внушительный земельный надел приведет к росту цены лота.
Продажа комбината вписывается в программу смены приоритетов в экономике страны. В ближайшие десять лет Пакистан планирует вывести в лидеры экономики тяжелую промышленность и приборостроение (на смену нынешним "локомотивам" — агропромышленному комплексу и текстильной промышленности). Одним из приоритетных направлений выбрано развитие металлургического сектора. Сейчас ежегодная потребность страны в стали составляет 5-6 млн тонн, а через десять лет она вырастет до 7-8 млн тонн.
Неудивительно, что одним из условий продажи пакета Pakistan Steel было увеличение мощностей комбината с существующих 1,1 млн тонн в год до 3 млн тонн. При этом новые собственники большую часть производимой на меткомбинате стали должны будут продавать на внутреннем рынке.
Победив в аукционе, Магнитка и партнеры по консорциуму взяли на себя все выдвинутые властями обязательства и намеревались вложить в развитие Pakistan Steel порядка $12 млн. Средства планировалось направить на реконструкцию и увеличение производства на комбинате до 1,5 млн тонн (первая очередь наращивания мощности).
Но 23 июня Верховный суд Пакистана на основании иска главы местной партии "Ватан" Зафаруллы Хана аннулировал сделку по продаже госпакета участникам консорциума. Суд счел справедливыми доводы истца о необоснованном занижении суммы сделки.
Несмотря на неудачу, ММК сохраняет интерес к металлургическому рынку Ближнего Востока — рассматривается возможность создания металлосервисных центров, оптимизации логистики, а также интеграции с азиатскими игроками для выхода на целевые рынки. В мае ММК учредил дочернюю компанию ММК Holdings (зарегистрирована в Республике Маврикий). Заявлено, что в дальнейшем ММК Holdings будут переданы инвестиционные проекты Магнитки в азиатском регионе, но подробности пока официально не раскрываются. Что же касается Пакистана, то в компании пока не комментируют официально информацию о перспективах работы в этой стране, а менеджмент Магнитогорского комбината отказался от намерения принять участие в покупке Pakistan Steel. "Мы решили, что надо отнестись к этой неудаче без фанатизма и пробовать другие варианты. Приоритетным проектом сейчас является строительство завода мощностью 10 млн плоского проката в индийском штате Орисса",— заявил BG источник в руководстве комбината. Не исключено также, что ММК может выступить в роли соинвестора в проекте строительства в Пакистане сталеплавильного завода мощностью 1 млн тонн в год, который намерена реализовать саудовская металлургическая компания AlTuwairqi. Ввод предприятия в эксплуатацию ожидается в 2009 году.
Интерес к Ближнему Востоку проявляет не только Магнитка. В сентябре текущего года Новолипецкий металлургический комбинат представил свою стратегию развития до 2011 года. Компания собирается увеличить свои мощности на 30%, до 12,5 млн тонн металлопродукции в год, сохранив ориентацию на экспорт в страны Ближнего Востока.
"В этом регионе имеются малоэффективные перекаточные производства. При условии получения контроля над ними НЛМК может организовать поставку на эти мощности дешевого подката и слябов, что даст существенные конкурентные преимущества этим активам. Не исключено, что основное внимание будет уделено мощностям в Турции",— говорят аналитики компании "Проспект".
Фото: AFP
Своя игра
Основными конкурентами российских металлургов на ближневосточном рынке станут производители из Китая, Тайваня, Кореи: они имеют возможность наращивать свой экспорт за счет более дешевой стоимости продукции, что объясняется низкими производственными затратами в этих странах.
В регионе есть и сильные местные игроки. Металлургия активно развивается в Иране, на который приходится около 65% ближневосточного рынка. Кроме того, российским производителям приходится конкурировать с компаниями из стран СНГ, в частности с Украины, для которой этот рынок также является стратегически важным. Свои позиции в регионе пытаются усиливать пакистанские производители.
Добавим, что Иран на сегодняшний день является главным поставщиком железной руды для пакистанских сталелитейных предприятий. Вторыми по значимости являются поставки из Австралии (что дорого, с учетом транспортного плеча) и Индии (что нестабильно, с учетом политических отношений этих двух стран). Ежегодно пакистанские металлурги импортируют около 4 млн тонн руды. Представители Ирана и Австралии не исключают того, что в будущем могут реализовать совместные проекты строительства перерабатывающих мощностей. Дальнейшее сближение Ирана и Пакистана усложнит вхождение на их рынки для производителей из других стран.
Отраслевые аналитики говорят, что рынок Ближнего Востока при всей перспективности имеет скрытые риски. "Никто не ожидал такого исхода дела с покупкой Магниткой пакистанского завод. Этот опыт стал поучительным для многих. Для этого региона характерны политические риски. Возможно, поэтому на экспансию Ближнего Востока пока решаются единицы",— заявил аналитик ИК "Метрополь" Денис Нуштаев.
В ИК "Антанта-Капитал" уверены, что на рынок Ближнего Востока уже в 2007 году может выйти металлургический холдинг Алишера Усманова, который сейчас создается на базе "Металлоинвеста". "К концу года они должны завершить формирование холдинга. Дальнейшее развитие новой компании может пойти по пути приобретения зарубежных активов, которых у господина Усманова на сегодня нет. А покупкой завода в странах Ближнего Востока он мог бы решить сразу две задачи: зайти на перспективный рынок и укрепить свои позиции на мировом рынке в преддверии IPO",— констатирует аналитик ИК "Антанта-Капитал" Евгений Рябков.
В целом конкуренция на металлургическом рынке Ближнего Востока в ближайшее время может снизить интерес к этому региону. Поэтому российским меткомпаниям, по мнению аналитиков, имеет смысл не концентрироваться на одном-двух рынках, а работать сразу со всеми.
Восточная консолидация
Индийские сталевары продолжают консолидировать металлургические активы. Нынешним летом корпорация Mittal Steel приобрела контроль над европейским концерном Arcelor. В конце октября стало известно о новой сделке. Англо-голландская сталелитейная компания Corus Group дала согласие на слияние с индийской компанией Tata Steel. После слияния Tata Steel-Corus выйдет на пятое место в мировом top-ten и ее годовой объем производства вырастет с 5 млн до 23 млн тонн стали в год. Слияние еще далеко до завершения, а Tata Steel, по данным The Times Of India, уже начала переговоры о поглощении с бразильской стальной корпорацией Companhia Siderurgica Nacional (CSN). Правда, представители Tata Steel опровергли наличие договоренности о поглощении с CSN.
Эксперт rusmet.ru Тодако Оймикадо считает, что после слияния Corus и Tata у компаний, стремящихся к консолидации, осталось меньше выбора потенциальных партнеров по бизнесу. "В настоящее время возможно лишь несколько сделок M&A — в основном не очень крупных заводов в Западной Европе и Северной Америке, а наиболее вероятны слияния и поглощения в Азии". Однако азиатские компании отнюдь не легкая добыча. "Nippon Steel и Posco укрепляют связи между собой, и в случае возникновения опасности недружественного поглощения со стороны более крупных компаний они смогут дать отпор". Sumitomo Metals тоже пытается консолидироваться с Nippon Steel, а еще одна японская компания — JFE — вошла в альянс с южнокорейской Dongkuk. Наиболее вероятны слияния и поглощения в Китае, где расположены пять компаний, входящих в первую мировую двадцатку. Металлургический сектор страны сильно фрагментирован и активно консолидируется. Крупнейший производитель стали Китая Shanghai Baosteel намеревается укрупниться за счет других китайских сталелитейных заводов.