На прошедшей неделе на торговой площадке Центральной российской универсальной биржи кроме торгов в режиме постоянного аукциона акциями "Автомобильного всероссийского альянса" начались торги разнономинальными сертификатами пяти серий холдинга МММ. Рынок ваучеров несколько изменил свой характер: наряду со снижением рублевых объемов продаж продолжал колебаться средневзвешенный наличный курс чека.
Начало обозреваемого периода совпало с началом очередной волны затухающих колебаний курсовой стоимости ваучера. В прошлую пятницу курс ваучера прошел свой локальный минимум (21202 руб.) и вплоть до вторника плавно поднимался. Так, 22 февраля на утренних торгах Центральной российской универсальной биржи средневзвешенный курс приватизационного чека составил 21531 руб. При этом объемы продаж ваучеров находились на привычном уровне — 30-40 тыс. штук в день.
Стоит однако отметить, что параллельно с торгами ваучерами на Центральной российской универсальной бирже все более и более активно проходили торги корпоративными ценными бумагами. И хотя акции МММ и "Автомобильного всероссийского альянса" по ликвидности пока уступают ваучеру, эксперты биржи считают их более перспективными. Тем более, что срок жизни ваучеров ограничен первой половиной 1994 года.
В среду, 23 февраля, курс ваучера резко, более чем на 1350 руб., упал. И хотя объемы операций на Центральной российской универсальной бирже несколько увеличились по сравнению с предыдущим днем, сохранение объема операций при резком изменении курса ваучера говорило о том, что победа "медведей" довольно прочна, и что произошла очередная коррекция курса приватизационного чека. Это подтвердили торги 24 февраля, где курс чека даже немного поднялся.
Всего за обозреваемый период на Центральной российской универсальной бирже при правильном прогнозировании направления изменения курсов на операциях с ваучером можно было получить свыше 521% годовых, игра на кросс-курсе приносила более 420% годовых. Операции на валютном рынке могли принести за это время по аналогичной методике расчета около 260% годовых (методика расчета принадлежит АО "Фондовый центр").
Ограниченность срока обращения ваучеров вместе с ограниченностью его объемов (за счет уже востребованных чеков) делает ваучер менее перспективным уже не только на долгий, но и на короткий срок по сравнению с укрепляющимся и более перспективным в долгосрочном плане рынками ГКО, золотого сертификата Минфина и корпоративных ценных бумаг. По мнению экспертов "Фондового центра", представляется вероятным, что активные события на фондовом и денежном рынках в ближайшем будущем приведут к плавному снижению биржевого курса ваучера.