|
Переменный поток |
Журнал "Деньги" представляет очередной рейтинг инвестиционных идей. Как показали результаты нашего исследования, виноват, как всегда, Чубайс — настолько дорого приватизировал оптовую генерирующую компанию #5, что ни один инвестор не остался безучастным.
Исследование проходило в два этапа. На первом аналитикам крупнейших инвесткомпаний было предложено назвать важнейшие события прошедшего месяца как в плане влияния на рынок в целом, так и на конкретные компании. По результатам этого опроса был составлен лонг-лист важнейших событий. Потом мы попросили экспертов выставить данным событиям свои оценки — от -10 до +10 соответственно (-10 означало максимально негативное, а +10 — максимально позитивное влияние на ситуацию). Усредненная оценка экспертов и есть наш рейтинг. По итогам исследования мы отобрали 20 важнейших событий, влияющих как на рынок в целом, так и на котировки конкретных компаний. События, вошедшие в топ-20, отбирались по абсолютным значениям набранных баллов.Редкий случай — авторам данного рейтинга нечего добавить к сказанному экспертами. Поэтому спешим предоставить слово именно им.
Станислав Свиридов, руководитель группы анализа рынка акций АКБ "Союз": На первое место в рейтинге я бы поставил динамику цен на нефть (в том числе ожидания сокращения добычи нефти странами ОПЕК). Именно в октябре падение цен на нефть остановилось, что сформировало условия для подъема нашего фондового рынка: если в сентябре индекс РТС потерял 4,72% (с 31 августа по 29 сентября), то в октябре индекс вырос на 4,1%, и подъем рынка продолжился в ноябре — с 29 сентября по 10 ноября индекс РТС вырос уже на 10,11%.
IPO ОГК-5, безусловно, значимый фактор не только для российской энергетики, но и для всего фондового рынка в целом. Фактически это первый реальный результат всей реформы энергетики. Созданный положительный прецедент (спрос на бумаги ОГК-5 в разы превысил предложение) формирует необходимые, хотя и недостаточные условия для успешного проведения IPO остальных ОГК и ТГК.
Безусловно положительным фактором стала презентация 10-летней стратегии развития ОАО ЛУКОЙЛ и завершение консолидации дочерних компаний ОАО "Роснефть". На фоне стабилизации цен на нефть это способствовало росту котировок обеих компаний.
Вместе с тем я не могу согласиться, что на нефтяном рынке сейчас сложилась неблагоприятная конъюнктура — в октябре-ноябре она лучше, чем в сентябре: падение котировок остановилось, цены на нефть стабилизировались на уровне $60 за баррель, ОПЕК заявляет о готовности вновь снизить добычу нефти, если это потребуется, чтобы уравновесить баланс спроса и предложения.
Также не могу согласиться и с тем, что претензии Минприроды к проекту "Сахалин-2" уже оказали существенное негативное влияние на наш фондовый рынок. Хотя, если интересы иностранных компаний в этом проекте будут серьезно ущемлены, это может значительно испортить имидж России в глазах потенциальных иностранных инвесторов.
Наталья Майорова, аналитик ФК "Уралсиб": Ожидания, связанные с ОГК-5, действительно оказали очень сильное влияние и на рынок, и на компанию, и на РАО ЕЭС. Положительная динамика цен на металлы в первую очередь очень сильно отражалась на котировках ГМК "Норильский никель" и на других металлургических компаниях. Дискуссия о внутренних ценах на газ позитивно отразилась на "Газпроме". Можно было бы сказать, что самыми позитивными идеями были IPO, но все-таки это относится скорее к началу ноября.
Из наиболее важных идей октября я бы отметила позитивную отчетность Сбербанка. И даже не саму отчетность, а то, что после этого последовала целая серия апгрейдов на рынке. И сложно сказать, что послужило причиной позитива — официальные данные или слухи, ведь сам Сбербанк информацию официально не подтвердил. Слухи двигают рынок очень сильно, но как аналитики мы можем только это констатировать.
В частности, в газете "Коммерсантъ" была статья про возможную конвертацию акций Сбербанка, в которой была ссылка на встречу с аналитиками инвестиционных компаний. Я была на этой встрече — ничего такого представители Сбербанка не говорили. На мой взгляд, это на пустом месте раздутый слух. Конечно, я не утверждаю обратного, все может быть. Но официальных заявлений компании о конвертации привилегированных акций на данный момент нет.
Дмитрий Дзюба, аналитик ЗАО "ИФК 'Солид'": По нашему мнению, не стоит переоценивать степень значимости новости о том, что ОПЕК приняла решение о сокращении добычи. Несомненно, новость оказала поддержку рынку, но учитывая, что решение не явилось чем-то неожиданным, исходя из предложенной шкалы, влияние можно определить на уровне 1-1,5 балла. Возможное ускорение темпов роста цен на газ на внутреннем рынке выгодно в первую очередь для НОВАТЭКа, поскольку компания является вторым по величине продавцом газа на внутреннем рынке после "Газпрома". Выручка НОВАТЭКа напрямую зависит от цен на газ, в то время как "Газпром", являясь лидером на внутреннем рынке, большую часть выручки получает за счет экспортных поставок (порядка 65%). Экспортные цены на поставляемый "Газпромом" газ, в свою очередь, зависят в значительной мере от цен на нефть: цена на газ по контракту рассчитывается с учетом стоимости корзины нефтепродуктов. Таким образом, повышение внутренних цен на газ сильнее отразится на показателях НОВАТЭКа, чем на результатах "Газпрома", хотя и для последнего положительный эффект очевиден.
Михаил Зак, начальник аналитического управления ИК "Велес Капитал": В целом я согласен с итогами проведенного опроса. Хотя, на мой взгляд, влияние некоторых событий на рынок в октябре было более значимым. Так, слухи о возможной конвертации привилегированных акций РАО ЕЭС в обыкновенные оказали весьма существенное влияние не только на акции самой компании, но и на рынок в целом. То же самое можно сказать и о возможности конвертации привилегированных акций Сбербанка. В то же время визит президента России в Германию не дал столь значимого эффекта, так как итоги данной поездки были весьма предсказуемыми для рынка. Что же касается негативных событий, то на претензии Минприроды к ЛУКОЙЛу акции самой компании, да и рынок в целом почти не отреагировали. А вот отмена IPO "Уралкалия" стала довольно серьезным событием для российского рынка акций, поскольку многие пророчили данному размещению большой эффект.
МАРИЯ ГЛУШЕНКОВА, ПЕТР РУШАЙЛО
События, влиявшие на движение рынка в октябре
| Место | Инвестиционная идея | Влияние события на рынок |
|---|---|---|
| 1-2 | Ожидания, связанные с IPO ОГК-5 | 3,8 |
| 1-2 | Положительная динамика цен на металлы | 3,8 |
| 3 | 19 октября состоялось внеплановое совещание | 3,4 |
| стран--членов ОПЕК в Катаре, на котором | ||
| принято решение о сокращении квот на добычу | ||
| нефти на 1,2 млн баррелей в сутки | ||
| 4-6 | Рекордные показатели индекса Dow Jones | 2,8 |
| 4-6 | Презентация ЛУКОЙЛом 10-летней стратегии | 2,8 |
| развития в Нью-Йорке и публикация отчетности | ||
| компании за первое полугодие 2006 года | ||
| 4-6 | Успешное IPO ОГК-5 — фактически первый | 2,8 |
| реальный итог реформы энергетики | ||
| 7 | Консолидация "дочек" "Роснефти" и возможное | 1,8 |
| получение компанией активов ЮКОСа | ||
| 8 | Позитивная отчетность Сбербанка за 9 месяцев | 1,4 |
| 2006 года | ||
| 9-11 | Визит Владимира Путина в Германию с целью | 1,3 |
| создания энергосоюза РФ и Германии | ||
| 9-11 | Соглашение о слиянии "Русала", СУАЛа и | 1,3 |
| Glencore | ||
| 9-11 | Ожидания, связанные с IPO Челябинского | 1,3 |
| цинкового завода (CHZN) | ||
| 12 | Ожидания, связанные с IPO Трубной | 1,1 |
| металлургической компании (TRMK) | ||
| 13 | Дефицит газа на внутреннем рынке и дискуссия | 1,0 |
| вокруг ускорения темпов роста внутренних цен | ||
| на газ | ||
| 14 | Слухи о том, что привилегированные акции РАО | 0,9 |
| ЕЭС конвертируют в обыкновенные акции (чтобы | ||
| не платить дивиденды по привилегированным с | ||
| виртуальной прибыли после рыночной оценки | ||
| дочерних компаний РАО ЕЭС) | ||
| 15 | Ядерные испытания в КНДР и введение санкций | -0,9 |
| против Северной Кореи | ||
| 16 | Бюджет "Газпрома" на 2007 год и прогноз на | -1,1 |
| 2008-2009 годы о росте инвестиций в два раза | ||
| 17 | Данные о замедлении темпов роста экономики | -1,3 |
| США | ||
| 18 | Неблагоприятная обстановка на рынке нефти | -1,8 |
| 19 | Претензии Минприроды к проекту "Сахалин-2" | -2,6 |
| 20 | Дефицит на денежном рынке, вероятно | -3,1 |
| связанный с неучастием ЦБ в валютных торгах | ||
| и подготовкой к IPO российских компаний |
| Место | Инвестиционная идея | Влияние на котировки компании |
|---|---|---|
| 1 | Ожидания, связанные с IPO ОГК-5 | 7,0 |
| 2-3 | Ожидания, связанные с IPO Трубной | 5,9 |
| металлургической компании (TRMK) | ||
| 2-3 | Ожидания, связанные с IPO Челябинского | 5,9 |
| цинкового завода (CHZN) | ||
| 4 | Успешное IPO ОГК-5 — фактически первый | 5,6 |
| реальный итог реформы энергетики | ||
| 5 | Презентация ЛУКОЙЛом 10-летней стратегии | 5,4 |
| развития в Нью-Йорке и публикация отчетности | ||
| компании за первое полугодие 2006 года | ||
| 6 | Позитивная отчетность Сбербанка за 9 месяцев | 5,0 |
| 2006 года | ||
| 7 | Слухи о том, что привилегированные акции РАО | 4,6 |
| ЕЭС конвертируют в обыкновенные акции (чтобы | ||
| не платить дивиденды по привилегированным с | ||
| виртуальной прибыли после рыночной оценки | ||
| дочерних компаний РАО ЕЭС) | ||
| 8-9 | Слухи о том, что привилегированные акции | 3,6 |
| Сбербанка конвертируют в обыкновенные | ||
| 8-9 | Консолидация "дочек" "Роснефти" и возможное | 3,6 |
| получение компанией активов ЮКОСа | ||
| 10 | Положительная динамика цен на металлы | 3,3 |
| 11 | Дефицит газа на внутреннем рынке и дискуссия | 3,1 |
| вокруг ускорения темпов роста внутренних цен | ||
| на газ | ||
| 12 | Ожидания, связанные с IPO "Северстали" | 2,1 |
| 13 | Рекордные показатели индекса Dow Jones | 1,6 |
| 14 | 19 октября состоялось внеплановое совещание | 1,5 |
| стран--членов ОПЕК в Катаре, на котором | ||
| принято решение о сокращении квот на добычу | ||
| нефти на 1,2 млн баррелей в сутки | ||
| 15 | Введение санкций против Грузии | -0,9 |
| 16 | Претензии Минприроды к ЛУКОЙЛу | -2,0 |
| 17 | Неблагоприятная обстановка на рынке нефти | -2,1 |
| 18 | Новость о будущей допэмиссии Сбербанка | -2,5 |
| 19 | Бюджет "Газпрома" на 2007 год и прогноз на | -3,5 |
| 2008-2009 годы о росте инвестиций в два раза | ||
| 20 | Отмена IPO "Уралкалия" и последующая авария | -6,3 |
| на шахте компании |