Рубль адаптируется и слабеет

Власти не будут удерживать рубль от падения ниже 100 руб. за доллар. Об этом пишет Bloomberg со ссылкой на источники. Издание отмечает, что раньше при приближении к отметке вмешивался регулятор или правительство, а теперь слабая национальная валюта воспринимается как преимущество при бюджетном дефиците. На прошлой неделе власти скорректировали требования для экспортеров по продаже валютной выручки, хотя обычно при резком ослаблении рубля, напротив, ужесточали их.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Вряд ли девальвация национальной валюты допускается намеренно, считает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Альфа-Капитала» Владимир Брагин: «Психологически 100 руб. за доллар уже не кажется таким страшным, как год назад. Понятно, что сказалась и инфляция. Но ослабление рубля будет оказывать меньшее влияние на рост цен, чем в 2023-м.

Смущает другой вопрос: ради чего требуется ослабить национальную валюту? Наполнять бюджет с помощью снижения курса рубля не очень правильно. Через инфляцию все равно происходит индексация тех же самых расходных обязательств, и опять мы получаем тот же самый дефицит. К тому же, наблюдается снижение доли нефтегазовых доходов, и у нас не тот дефицит бюджета, чтобы его наполнять ослаблением рубля. Вообще, ситуация выглядит очень странно — при таком профиците торгового баланса иметь слабый рубль в условиях де факто блокировки движения капитала».

Тем временем рубль снова пробил отметку в 97 руб. за доллар. Американская валюта прибавила 91 коп. за сутки. В августе 2023 года, когда рубль стал торговаться ниже 100 руб. за доллар, мягкую денежно-кредитную политику ЦБ раскритиковал помощник президента Максим Орешкин. Глава регулятора Эльвира Набиуллина тогда выступала против возвращения к продаже валютной выручки экспортерами. В октябре Банк России все же поддержал эту меру, после чего рубль прибавил больше 10% всего за полтора месяца.

В этот раз власти сдерживают падение нацвалюты другими механизмами, тем не менее к концу года снижение может продолжиться, считает главный экономист Bloomberg Economics по России Александр Исаков: «Правительство и Банк России сохраняют приверженность политике плавающего курса. В 2023 году и сейчас ситуация радикально отличается. Мы начали прошлый год с очень низкими рублевыми ставками, которые не давали заметной компенсации за сбережения в рублях.

Поэтому летом 2023-го ослабление было очень быстрым. В текущих условиях мы видим, что разница между рублевыми и долларовыми ставками находится на уровне 15 процентных пунктов. То есть ставки направлены на стабилизацию валютного курса. По нашим оценкам, рубль ослабляется примерно на 5% в октябре, и половина этого вклада приходится на общий для валют развивающихся стран шок со стороны ожиданий более высоких долларовых ставок.

Если говорить про прогноз, сейчас происходит такой период адаптации, когда удлинение сроков расчетов по экспортной торговле приходит к своего рода вынужденному оттоку капитала. Мы ждем, что это может ослабить рубль до 3% до конца года и вывести его на уровень порядка 100 руб. Нет никаких волшебных отметок, не думаю, что само по себе число будет вызывать какую-то реакцию, которую мы не видели до этого».

В 2025 году, по ожиданиям Минфина, средний курс американской валюты составит 96,5 руб. На 2024-й в бюджет был заложен доллар по 91,2 руб. В свежем обзоре трендов Центробанк отметил, что из-за роста ставок ЖКХ и утильсбора, ключевую ставку придется повысить еще раз. Или долго держать ее на высоком уровне, чтобы достичь цели по инфляции в 4% к концу 2025 года. Следующее заседание совета директоров регулятора пройдет 25 октября.

Даниил Бабкин