Прошедшая неделя на рынке приватизационных чеков отличалась редкой стабильностью. Разнонаправленное колебание биржевого курса ваучера проходило вокруг отметки 21600 руб. В Москве на биржевых площадках и у крупнооптовых поставщиков на внебиржевом рынке амплитуда этого колебания не превышала 300 руб. На региональном рынке некоторые биржи временно прекратили торги за наличный расчет. Отсутствие заметных событий на рынке чеков позволяет обратиться к анализу и сопоставлению курсов ваучера и доллара, проведенному экспертами АО "Фондовый центр".
На прошедшей неделе на Центральной российской универсальной бирже наблюдалось незначительное изменение курса чека в пределах 300-400 руб. при стабильном объеме дневных продаж 15000-18000 руб. Полоса стабилизации на рынке ваучеров сопровождалась некоторым оживлением курса доллара и началом его роста. По мнению экспертов "Фондового центра", большое сходство между изменениями курса ваучера и курса доллара за последние месяцы заслуживает внимания. Поведение курса приватизационного чека с высокой степенью точности копирует поведение курса доллара и носит при этом инвертированный, то есть перевернутый, зеркальный относительно горизонтальной оси, характер. Другая особенность заключается в том, что совпадение изменений курсов, как правило, сдвинуто по времени.
Наиболее ярко эти особенности можно проследить, если сравнить резкий скачок курса доллара во второй половине января с резким падением курса чека в начале месяца. Оба резких изменения были крайне непродолжительны — по два дня. Скачку курса доллара предшествовали небольшие его подъемы с временными замедлениями. Совершенно аналогичный характер носило и падение курса чека: перед резким падением наблюдались небольшие понижения с замедлениями. Еще более интересно, что размеры этих изменений, выраженные в процентах, достаточно близки по своей величине и находятся в пределах 2-5% от величины самого курса. Размеры наиболее резких колебаний составляют приблизительно 20% от величины курса. После скачков и тот и другой курсы имели тенденцию возвращения к прежнему уровню. Причем если курс доллара постепенно понижался, то курс ваучера постепенно рос. Однако различные особенности в курсообразующих факторах на валютном и ваучерном рынках, такие например, как участие на рынке доллара Центрального банка, приводят к различным темпам изменения курсов после резких скачков. Исходя из предложенного анализа и обратившись к поведению курсов на текущей неделе (курс доллара начал повышаться, а курс ваучера находился в состоянии стагнации), можно сделать предположение о возможном понижении курса приватизационного чека на будущей неделе.