Рынок кредитного охлаждения

Российская банковская система неплохо приспособилась к жизни в условиях высоких процентных ставок, особых проблем в ней не наблюдается, считают эксперты. Вместе с тем усилия Банка России по охлаждению рынка уже приносят плоды: осенью существенно замедлился рост ипотечного портфеля, рынок потребительских ссуд впал в состояние стагнации, на очереди сегмент корпоративного кредитования.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Тормозной путь

Российская банковская система показывает неплохие темпы роста. Согласно данным Банка России, за третий квартал ее активы выросли на 4,0%, рост за первые девять месяцев 2024 года составил 11,1%, в октябре данный показатель прибавил еще 1,1%. Чистая прибыль банковского сектора за январь—октябрь составила 2,99 трлн руб., что на 12% больше, чем за аналогичный период рекордного по итоговой прибыльности прошлого года (2,67 трлн руб.).

За счет ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) и повышения конкуренции за ликвидность после снятия Центробанком послаблений по нормативу краткосрочной ликвидности в последние несколько месяцев резко выросла стоимость фондирования, отмечает главный аналитик Совкомбанка Анна Землянова. По ее мнению, маржа банков может снижаться, но, скорее всего, будет оставаться положительной, и в целом положение банковского сектора остается устойчивым, несмотря на рост ключевой ставки ЦБ.

Старший аналитик «Уралсиба» Наталия Березина также полагает, что состояние банковской системы «не вызывает глобального беспокойства»: она остается достаточно устойчивой в условиях высоких ставок, наблюдается кредитная активность в корпоративном сегменте и в части розничных продуктов, сектор сохраняет неплохую рентабельность капитала, несмотря на ряд сдерживающих факторов.

Банки достаточно неплохо адаптировались к высоким ставкам, чистая процентная маржа сектора остается на комфортном уровне: 4,5% в первом квартале, 4,4% — во втором. Исходя из уже опубликованной отчетности отдельных банков, снижение данного показателя в третьем квартале будет незначительным, рассказывает управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич: «Активное кредитование в 2023-м и начале 2024 года пока не привело к существенному росту уровня просроченной задолженности, что позволяет рассчитывать на новый рекорд по прибыли банковского сектора в текущем году, мы ожидаем, что она составит 3,4 трлн руб.».

Вместе с тем в следующем году в ПСБ прогнозируют снижение прибыли банковского сектора до 2,7 трлн руб.: будет сказываться как дальнейшее плавное снижение маржинальности, так и рост кредитного риска из-за продолжительного периода жесткой ДКП и вызревания проблем в части кредитов, выданных в прошлом и начале нынешнего годов, также в полной мере скажется и замедление прироста кредитного портфеля.

Наталия Березина полагает, что в следующем году ключевая ставка и, соответственно, банковские ставки останутся высокими как минимум часть года и в целом можно будет говорить о некотором замедлении в динамике балансов банков, а также о небольшом давлении на маржу и росте стоимости риска, в том числе с аномально низких нынешних значений в корпоративном кредитовании. «Ситуация останется неоднородной, но управляемой в части ликвидности и запаса по капиталу»,— ожидает госпожа Березина.

«Мы полагаем, что текущие тренды сохранятся, но при этом процентная политика ЦБ будет иметь тенденцию к смягчению»,— говорит начальник центра рыночных исследований ОТП-банка Андрей Константинов. Борьба Банка России с инфляцией, хотя это пока еще многим и неочевидно, на самом деле оказалась довольно успешной, поскольку одной из важнейших задач любого центрального банка является управление темпом прироста денежной массы, которая, в свою очередь, влияет и на темп прироста реального ВВП, и на уровень инфляции, поясняет он. А в этом направлении Банк России добился значительных успехов: по предварительным данным, темп прироста денежной массы М2 в 2024 году составит 13–15%, что заметно ниже показателя 2023 года (19%) и тем более 2022 года (24%).

«Таким образом, в наступающем 2025 году можно ожидать снижения инфляции, что откроет путь к снижению ключевой ставки Банка России. С целью окончательного решения проблемы инфляции Банк России может пойти на повышение ключевой ставки до 22–23% годовых. Однако, скорее всего, это будет последнее повышение ставки в рамках текущего ужесточения монетарной политики, которая началась в июле 2023 года»,— прогнозирует Андрей Константинов.

Корпоративные кредиты

В третьем квартале сегмент корпоративного кредитования сохранил высокие темпы роста, по данным Банка России, портфель кредитов юрлицам российских банков вырос на 6,3%. В октябре он прибавил еще 2,3%, рост портфеля за первые десять месяцев нынешнего года составил 17,1%.

По всей видимости, во многом это кредиты по плавающим ставкам крупным качественным заемщикам — тем, кто может позволить себе такую нагрузку и дождаться разворота в ставках (в случае кредитов со сроком год или больше), полагает Наталия Березина. Бизнесу в любом случае нужен оборотный капитал, нужно продолжать развитие и инвестировать, добавляет она.

Регулятор отмечает, что повышенный спрос на кредитование наблюдается у компаний самых разных отраслей, говорит Дмитрий Грицкевич. В первую очередь фиксируется рост спроса на кредитование оборотного капитала, что может быть связано с увеличением операционных затрат (в том числе на логистику, трансакционные издержки, заработную плату). Влияние ключевой ставки на кредитование юридических лиц остается низким за счет льготных программ и счетов эскроу, отмечает аналитик.

При этом, как отмечается в документах Банка России, если по потребительским кредитам и ипотеке банки активно формируют макропруденциальный буфер капитала, то по быстрорастущему корпоративному портфелю запас капитала на покрытие системных рисков пока не формируется. Согласно данным ЦБ, значение показателя достаточности собственных средств (капитала) банковского сектора по нормативу Н1.0 снизилось с 13,3% на начало 2024 года до 12,1% на 1 октября 2024 года.

В связи с этим Центробанк предпримет ряд регуляторных шагов, которые, по мнению экспертов, должны привести к замедлению темпов роста в сегменте корпоративного кредитования. В условиях повышенного роста кредитования Банк России решил ужесточить регулирование, скорректировав график введения антициклической надбавки к нормативам достаточности капитала — она будет применяться уже с 1 февраля, а не с 1 июля, как предполагалось ранее, обращает внимание Анна Землянова. «В результате нагрузка на капитал банков вырастет, мы ожидаем начала охлаждения корпоративного кредитования уже в ноябре»,— прогнозирует она.

С 1 февраля 2025 года антициклическая надбавка составит 0,25 процентного пункта (п. п.) от активов, взвешенных по риску, а с 1 июля — 0,5 п. п., с учетом общего плана по восстановлению требований к капиталу минимальные требования к нормативу достаточности капитала Н1.0 с 1 февраля 2025 года вырастут до 9%, с 1 июля — до 9,25%, а с 1 января 2026 года — 10%, отмечает Дмитрий Грицкевич. Он полагает, что с учетом активного кредитования в 2023–2024 годах и снижения в этот период Н1.0 для большинства системно значимых кредитных организаций данное повышение требований будет выступать существенным ограничением на наращивание кредитных портфелей в следующем году.

«Октябрьские выдачи в корпоративном кредитовании были сопоставимы с выдачами августа—сентября, однако в ближайшие месяцы уже можно будет наблюдать замедление. Мы полагаем, что следующий год будет менее активным, с ростом сегмента корпоративного кредитования примерно на 10% по итогам года»,— прогнозирует Наталия Березина.

Ипотечное кредитование

После резкого всплеска в июне ипотечного кредитования в преддверии отмены льготной ипотеки рынок в июле—октябре стабилизировался, объемы выдач практически не менялись — как как по ипотеке с господдержкой (в основном «Семейной»), так и по рыночной. Если в июне прирост ипотечного портфеля российских банков составил, по данным ЦБ, 589 млрд руб. (3,1% за месяц и 31,6% относительно июня прошлого года), то в последующие четыре месяца рост находился в диапазоне 0,7–0,9% (134–174 млрд руб. в месяц). В октябре на программы с господдержкой пришлось около 70% всех выдач по ипотеке, из выданных по таким программам примерно 250 млрд руб. 190 млрд руб. пришлось на «Семейную ипотеку», говорится в материалах ЦБ.

После окончания общей льготной программы на фоне растущих ставок значительную поддержку ипотечному рынку оказывали «Семейная ипотека» и прочие адресные программы, говорит директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Ксения Якушкина. Однако, отмечает она, у большинства банков лимиты по семейной ипотеке исчерпаны, что отразится на объемах выдач до конца года. Ставка же по рыночным ипотечным кредитам, по мнению Ксении Якушкиной, сейчас находится практически на заградительном уровне, и большинство потенциальных покупателей пока занимают выжидательную позицию, на рынке сохраняются отдельные сделки и по действующим высоким ставкам, однако такие клиенты, как правило, используют ипотеку для расширения уже имеющейся жилплощади или планируют досрочное погашение задолженности.

«В семейной ипотеке могут возникать паузы в выдачах при исчерпании банками лимитов, однако мы уже видели примеры, как после этого выделяются дополнительные лимиты и выдачи возобновляются»,— отмечает Наталия Березина. В рыночной ипотеке спрос ограничен из-за высоких ставок, однако часть населения сохраняет потребность во вторичной ипотеке, для которой стимулом спроса являются в том числе более низкие цены на жилье на вторичном рынке по сравнению с первичным, рассказывает аналитик и прогнозирует, что выдачи следующего года будут близки к выдачам этого года, а портфель (без учета секьюритизации) вырастет на 8–9%. Дмитрий Грицкевич ожидает по итогам 2025 года прироста ипотеки по банковскому сектору на 8%.

Рынок продолжает адаптироваться к изменившимся условиям, его динамика в 2025 году будет во многом зависеть от доступных лимитов по семейной программе, а также от траектории ключевой ставки, говорит Анна Землянова. Она ожидает, что при сохранении жесткой ДКП выдачи ипотеки в 2025 году могут быть на 15–20% ниже, чем в нынешнем.

Потребительские ссуды

Рост ставок и ужесточение Центробанком мер макропруденциального регулирования — повышение надбавок к коэффициентам риска по потребительским ссудам и количественные ограничения для банков по выдаче таких ссуд заемщикам с высоким показателем долговой нагрузки (ПДН, отношение платежей по кредитам к доходу) — привели к резкому сокращению темпов роста рынка потребительского кредитования. В сентябре портфель необеспеченных потребительских ссуд (НПС) российских банков вырос на 0,7% против 1,4% и 1,3% в июне и июле соответственно (во втором квартале ежемесячный прирост портфеля НПС находился в диапазоне 1,8–2,0%), в октябре портфель НПС сократился на 0,3%.

Также ЦБ заметно ужесточил регулирование в сегменте кредитных карт, отмечает Дмитрий Грицкевич — в частности, банки будут обязаны формировать резервы в полном объеме на одобренный лимит по карте, а не на фактически используемый, что существенно ухудшает экономику карточных продуктов.

«Ужесточение макропруденциального регулирования привело к снижению выдач кредитов заемщикам с высокой долговой нагрузкой. Например, доля предоставленных кредитов с ПДН более 80% снизилась с 36% в четвертом квартале 2022 года до 11% в третьем квартале 2024-го»,— говорит Анна Землянова.

Для потребительского кредитования высокие ставки и в еще большей степени регуляторные меры действительно являются ограничивающим фактором, говорит Наталия Березина: было заметно, как резко сократились выдачи в сентябре и октябре после повышения макронадбавок, сейчас предполагаются дальнейшие ужесточения. Еще одним ограничительным фактором, по ее мнению, может стать ухудшение качества данных активов. «Пока нельзя говорить о драматическом ухудшении, но ЦБ, например, уже упоминал рост доли выхода на раннюю просрочку, а стоимость риска в розничном сегменте во втором квартале выросла до 2,4%, что является максимальным уровнем за последние два года. С тех пор вызревание кредитов, выданных высокорискованным заемщикам, продолжилось»,— говорит аналитик.

«Сегодня можно говорить о стагнации рынка: если летом рынок выдавал по 600 млрд руб. в месяц, то в сентябре объем выдач составил всего 430 млрд руб. а в октябре — 313 млрд руб.»,— говорит Андрей Константинов. По его словам, помимо ухудшившейся экономики новых выдач из-за ужесточения макропруденциального регулирования и сокращения спроса из-за высоких ставок, негативное влияние на объемы выдач оказывает и третий фактор — достаточность капитала. Активный рост необеспеченного потребительского кредитования в последние годы с параллельным ужесточением макропруденциального регулирования ЦБ привели к тому, что запас капитала у банков существенно снизился, и многие игроки просто не могут позволить себе дальнейший агрессивный рост в данном сегменте без докапитализации, выдавая сравнительно немного кредитов относительно качественным заемщикам по относительно высоким ставкам, поясняет эксперт.

Для необеспеченных потребительских кредитов всегда характерны более высокие ставки, чем для других типов ссуд, отмечает Ксения Якушкина. По ее мнению, хотя дополнительный рост стоимости заимствований и оказал некоторое давление на спрос со стороны покупателей, однако основной вклад в снижение объемов выдач внесло ужесточение макропруденциального регулирования. «Охлаждение необеспеченной розницы было целью регулятора несколько последних лет, поэтому нельзя исключать, что в случае недостаточного снижения выдач будут вводиться более жесткие ограничения»,— прогнозирует она.

Петр Рушайло