Финансовый прогноз

Нефтяные цены остудили рынок
В первые дни нового года индекс РТС с рекордной высоты, занятой в конце 2006 года (1921 пункт), опустился на 6%. Минувшую неделю индекс закончил на отметке в 1813 пунктов. "Продолжительный рост в октябре-декабре 2006 года, завершившийся установлением новых максимумов, сам по себе повод для технической коррекции", — отмечает начальник управления портфельных инвестиций ООО "УК ПСБ" Алексей Петриченко. Но, по его мнению, основной причиной коррекции стало значительное снижение цен на нефть. Неожиданно теплая зима в Северном полушарии привела к тому, что мировые цены на нефть упали за первые дни января более чем на 10%. "К тому же в четверг негативное давление на них произвел прогноз Международного энергетического агентства о снижении темпов роста мирового нефтяного спроса на 160 тыс. баррелей в день", — добавляет начальник аналитического отдела ЗАО "Брокерская фирма 'Ленстройматериалы'" Кирилл Лапин.
       Опрошенные Ъ эксперты расходятся в прогнозах относительно дальнейшего движения рынка. "Факторы влияния, которые еще не так давно были определяющими, сейчас действуют слабо", — поясняет аналитик ОАО "ИК 'Нева-инвест'" Вадим Дворянинов. "Бумаги нефтяной отрасли постепенно сдают позиции, уступая их банковскому и телекоммуникационному секторам. Так что будем ждать каких-либо других существенных событий, которые смогут повести рынок к новым высотам либо обрушить его", — говорит господин Дворянинов. Аналитик замечает, что, хотя влияние стоимости нефти на отечественный рынок не столь велико в последнее время, уровень в $50 за баррель может стать ключевым и при его преодолении сильная коррекция все-таки состоится. "Текущая нисходящая тенденция в отношении динамики нефтяного рынка в ближайшее время сохранится, вследствие чего индексы будут испытывать серьезное давление, ведь более 50 процентов в них приходится на нефтегазовый сектор", — прогнозирует господин Лапин. По его мнению, уже на текущей неделе возможно снижение индекса РТС до 1700 пунктов.
       Иного мнения придерживается финансовый консультант ООО "АВК-Ценные бумаги" Григорий Гайворонский, по оценке которого в перспективе недели индекс РТС, скорее всего, вернется к значению 1850-1870 пунктов. "Этому должны поспособствовать холода, пришедшие на территорию США и внесшие относительную стабильность на рынок нефти", — объясняет эксперт. По мнению господина Гайворонского, именно перспектива возврата нефтяных котировок к уровню $54-55 за баррель делает интересным открытие спекулятивных позиций по сырьевым бумагам, таким как "Татнефть", "Газпром", ЛУКОЙЛ и "Сургутнефтегаз".
       Но в долгосрочной перспективе эксперты отдают предпочтение бумагам банковского сектора. "Значительный рост демонстрируют как акции Сбербанка, так банковские бумаги 'второго эшелона' — 'Банк Москвы', 'Банк 'Возрождение', 'Росбанк'", — говорит господин Петриченко. По мнению господина Лапина, важным событием для банковских акций будет окончательная редакция положения 215-П "О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций", которая даст банкам возможность, приобретая до 1% в капитале других банков, включать эти вложения в расчет собственного капитала. "Банковский сектор остается 'хитом' последнего времени, однако относиться к инвестициям в него надо крайне осторожно, так как фиксация прибыли может быть столь же внушительной, как и рост. Особенно по бумагам 'второго эшелона'", — предупреждает господин Дворянинов.
Благоприятное затишье
       На рублевом долговом рынке пока складывается благоприятная конъюнктура. По мнению господина Лапина из БФ "Ленстройматериалы", внутренняя макроэкономическая ситуация способствует росту рынка. Предложение на денежном рынке по сравнению с концом 2006 года заметно выросло, благодаря чему ставки межбанковского кредита колеблются в районе 2-3%. И даже приближение платежей в бюджет по НДС не провоцирует пока повышения процентных ставок на денежном рынке. Валютный рынок заметного влияния на динамику рублевых облигаций не оказывает: больше недели курс рубль-доллар колеблется в узком диапазоне. "В течение следующих двух недель на первичном рынке облигаций будет полное затишье. Однако для инвесторов существует хорошая возможность воспользоваться некоторыми инвестиционными идеями", — полагает господин Лапин. По его словам, на следующей неделе на вторичные торги должны выйти облигации банка "Солидарность", котируемые сейчас под доходность в 11%, после чего котировки облигаций могут вырасти в цене. Этому будет способствовать предстоящее повышение кредитного рейтинга от Moody's с В3 до В2. "Вторая инвестиционная идея связана с покупкой облигаций 'Марта Финанс' с доходностью около 17 процентов годовых, которые были распроданы Импэксбанком вследствие его покупки Райффайзенбанком. Финансовые показатели компании заметно улучшились, в результате чего на ММВБ на следующей неделе они должны переместиться в список 'В'", — объясняет господин Лапин.
Александр Сологуб