В «Альфа-групп» вносят удобрения

Владельцы контрольного пакета акций березниковского «Азота» решили продать химкомбинат. По данным „Ъ“, они уже достигли предварительной договоренности с «Альфа-групп», которая начала подробную оценку «Азота». Однако отраслевые аналитики уверены, что в борьбу за комбинат включатся группа «Ренова», строящая свой химический холдинг, и «Газпром», потерявший контроль над «Азотом» в 2002 году.

Как рассказал вчера „Ъ“ совладелец «Азота» Владимир Нелюбин, предложения по покупке предприятия поступили сразу от нескольких крупных компаний. Среди них — «Альфа-групп», «Ренова» и «Газпром». «Они все заинтересованы в покупке энергоемких предприятий, — пояснил господин Нелюбин. — Те, кто добывает газ, через глубокую переработку газа получают прирост. Другим может быть интересна перепродажа». В то же время, уточнил Владимир Нелюбин, «Альфа-групп» была первой, поэтому «пока некое преимущество есть именно у нее». «Если удастся договориться с ними, то они и станут покупателями. Если не договоримся, будем обсуждать с другими претендентами», — отметил господин Нелюбин.

Причину продажи химкомбината господин Нелюбин объясняет тем, что хочет сконцентрировать усилия на развитии подконтрольного ему Экопромбанка. Рыночную стоимость «Азота» Владимир Нелюбин оценил примерно в $400 млн. При этом консолидированный пакет (64% он с партнерами готов продать не меньше чем за $250 млн). Однако топ-менеджер одной из российских химических компаний сообщил „Ъ“, что «Альфа-групп» оценивает бумаги в $220 млн. По данным собеседника „Ъ“, группа договорилась с владельцами «Азота» в течение полутора месяцев провести более подробную оценку комбината. Вчера управляющий директор «А1» (структура «Альфа-групп») Игорь Барановский подтвердил, что возможность покупки акций «Азота» зависит от цены. С какой целью группа интересуется химкомбинатом, господин Барановский объяснить отказался. «Нам интересно все, на чем можно заработать», — отметил он.

ОАО «Азот» (г. Березники, Пермский край) производит карбамид и аммиачную селитру. Выручка за 9 месяцев 2006 года — 4,3 млрд рублей, чистая прибыль — 993 млн руб. Предприятие контролируется топ-менеджментом и представителями «ДнепроАЗОТа» (Украина). 25% акций принадлежит оффшорным компаниям Bonesco Commerce LTD и Oakledge Investing LTD (подконтрольны гендиректору ООО «Конструктивное бюро», экс-президенту «Сибура» Дмитрию Мазепину). В то же время неоднократно заявляла о своем желании создать химический холдинг и «Ренова». Сейчас «Ренова-Оргсинтез» (100%-ная «дочка» «Реновы») управляет химическими активами Виктора Вексельберга — пакетами акций ОАО «Саянскхимпласт», волгоградским ОАО «Химпром», ОАО «Промсинтез» и миноритарным пакетом в ОАО «Тольяттиазот». Гендиректор «Ренова-Оргсинтез» Алексей Козлов не скрывает, что теоретически ему интересен березниковский «Азот». «Этот комбинат является поставщиком сырья на наши предприятия, однако переговоров о его покупке мы не ведем», — уточнил господин Козлов.

По мнению аналитиков, березниковский «Азот» весьма привлекательное предприятие. «Оно демонстрирует хорошие темпы роста, высокую рентабельность. Кроме того, это один из немногих независимых активов, оставшихся на рынке», — считает аналитик ИК «Финам» Михаил Фролов. По его мнению, для «Реновы» он интересен в плане включения в ее химический холдинг Synttech Group. «Для „Альфы“, очевидно, речь идет о прямых инвестициях, в частности, через какое-то время актив будет продан газовым компаниям. Возможно, проект уже реализуется в интересах кого-то из игроков этой отрасли», — предположил эксперт.

Аналитик ИК «Тройка Диалог» Михаил Стискин наиболее вероятным покупателем «Азота» считает холдинг «Ренова-Оргсинтез». Причем, по его мнению, наибольший смысл будет иметь покупка контрольного пакета вместе с блокпакетом Дмитрия Мазепина. «Структуры „Газпрома“ тоже заинтересованы в этом активе, для него это движение вверх по технологической цепочке, потому как именно газ используется при производстве аммиака», — пояснил эксперт. Напомним, «Газпром» потерял контроль над АХК «Азот», управлявшим рядом химпредприятий, в числе которых был березниковский «Азот», в 2002 году. Сейчас «Газпрому» принадлежит 25% АХК «Азот» и он пытается вернуть себе утраченные пакеты некогда подконтрольных ему комбинатов. Впрочем, по данным осведомленного источника „Ъ“, близкого к акционерам компании, «Азотом» может интересоваться не сам «Газпром», а его бывший заместитель председателя правления Александр Рязанов.

Аналитик «Ренессанс-Капитал» Марина Алексеенкова считает, что решение о продаже контрольного пакета «Азота» связано с высоким коэффициентом расхода газа на предприятии. «„Азот“ имеет хорошую чистую и операционную рентабельность, но плохую ликвидность. Инвесторам будет трудно продать этот комбинат, пока рынок не переоценил эффект роста внутренних цен на газ», — считает госпожа Алексеенкова. По мнению эксперта, рыночная стоимость «Азота» составляет $193 млн (при этом реальная цена за контрольный пакет с учетом премии $250-300 млн), а покупка контрольного пакета могла бы быть интересна совладельцу предприятия Дмитрию Мазепину. Однако источник „Ъ“, знакомый с его планами, рассказал, что господину Мазепину неинтересен контроль над предприятием и он также собирается продать принадлежащий ему блокпакет.
Владимир Равинский,
Москва;
Анастасия Костина